极致的分化

（以下内容从国泰君安《极致的分化》研报附件原文摘录）
　　盘中简评： 大家好，我是大家股市中的林老师，生活中的老朋友鹏哥。 今天指数波澜不兴，但是板块分化非常严重，甚至于板块内部都出现极致分化的典型。这个典型就是医药行业。 12月中旬，CXO板块开始大跌时，鹏哥说医药行业可能到了黎明前的黑暗，这是根据投资历史经验得出判断。事实上，从12月中旬中药板块就开始发力大涨，中药板块指数至今已经大涨近30%。注意，这是板块指数上涨30%，意味着不少中药股已经上涨50%以上。接着，医疗器械、医药商业细分板块也开始大涨。然而，“眼茅”、“牙茅”等曾经大涨过的医药大白马依然绵绵下跌。医药板块内部分化非常的严重，甚至达到极致。 其实这就可能映射出未来2022年的行情状况。指数可能并没有太大的波动，但是结构行情分化依然非常严重。这背后有深刻的资金逻辑。场外源源而来的资金被同样源源不断的新股IPO拿走，导致市场净增量资金不多。与此同时，经过三年的上涨，不少个股涨幅巨大，估值颇高。资金就会从高估值板块、个股向低估值板块、个股流淌，然后等原来高估值板块、个股跌到比较合理位置甚至矫枉过正时，资金再重新回流过来。 再以医药板块为例进行分析。医药整个板块在2019年、2020年经过大幅上涨，2021年大跌一轮，除了以CXO为代表的少部分股票比较坚挺，大多股票下跌40%以上。但是医药板块是具有投资信仰的板块，投资者都认为在老龄化背景下，医药板块发展空间很高很大，长远看调整只会损失时间不会损失空间。于是医药板块有一大批坚定的投资者，长期把资金屯在其中进行内部流动。于是，一些细分领域提前跌就开始提前涨。 2022年指数可能不太会有很大波动，但是板块之间会出现分化，板块内部也会出现分化。低估值或者说之前调整比较充分的板块就可能会较好的表现，而高景气赛道比如新能源、军工这些板块内部只要提前调整到位的细分子板块龙头也一样可能会有大的机会。 每天进步一点点，就可以拥抱盈利的投资生活。简评可能拯救不了你的灵魂，但肯定能拯救你的钱包。请转发微信文章及视频号造福身边朋友。 法律声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。文中涉及个股仅作为案例分析，不构成投资推荐。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【林隆鹏简介 】 中证中小投资者服务中心第二届持股行权专家委员会委员，新财富投顾大赛评委。央视二台（CCTV-2）、上海第一财经、深圳财经频道任特邀嘉宾；《证券时报》、《中国证券报》特约作者。 证券从业超二十年，三轮成功穿越牛熊的实操经验，具有独到并被市场验证的投资体系，擅长顺应政治经济大趋势把握热点，以板块热点和龙头表现等市场角度分析研判大势。2018年四季度预告大类资产配置拐点来临，慢牛将开启。2014年6月预测牛市开始，2015年6月判断牛市结束。

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