【周观点 · 钴锂金属 | 期现缩小,锂现货站稳30万元大关】
（以下内容从国泰君安《【周观点 · 钴锂金属 | 期现缩小,锂现货站稳30万元大关】》研报附件原文摘录）
报告导读 现货锂价继续上涨，看好2022年春节前后锂价上行。 国君有色团队 于嘉懿/宁紫微 主要内容 1 周期研判：春节前备货抓紧，锂价涨势加速 周期研判：春节前备货抓紧，锂价涨势加速。 1）期货端： 无锡盘碳酸锂2202合约上周涨6%至38.8万元/吨； 2） 锂精矿： 上周锂精矿价格为2610美元/吨，较前一周上涨50美元/吨。 3）行业盈利： 前期随着精矿价格上涨，目前单吨锂盐毛利略降：从2.7→2.5→2.4→2.2万左右，近期锂盐产品价格大幅上涨带动冶炼毛利上修，近期由于锂盐价格上涨放缓毛利有所回落，目前锂盐冶炼毛利为单吨9.9万元左右。国内原料价格短期易涨难跌，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。 锂板块价格继续上涨： 上周现货成交价点单：电池级碳酸锂31万元/吨，工业级碳酸锂28-29万元/吨，电池级氢氧化锂25-26万元/吨（跟涨）。一月电池级碳酸锂大厂价29万元/吨，因为春节所以提前谈了2月的订单，电池级碳酸锂2月大厂价是32-33万元/吨。电池级碳酸锂大厂在12月和1月陆续检修，供给的收缩也是促使价格上涨的一个催化。 增持： 中矿资源、永兴材料， 受益： 天齐锂业、科达制造、融捷股份、赣锋锂业、西藏矿业、盛新锂能、天华超净、西藏珠峰、江特电机、川能动力、藏格控股。 钴原料价格后市看好，钴盐市场成交暂清淡： 由于海外船运压力较大，叠加贸易商库存量少，钴中间品供给紧缺，预计价格将小幅上涨；电钴下游准备春节前采货，叠加头部企业缩减产量，价格有望春节前小幅上行。钴盐上周市场成交清淡，厂家多以询单为主。 受益： 华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 正极材料春节前需求旺盛，涨价传导顺畅： 磷酸铁锂报价不断上行，但下游客户接受程度较高，价格传导顺利。电池企业拿货积极，叠加头部企业新增产能加速释放，12月磷酸铁锂产量再创新高；储能方面，以央企为首的新能源企业纷纷加大储能布局力度，构建风光并网条件下的新型电力系统，对储能需求热度不减。三元材料：中低镍三元面临着与磷酸铁锂企业争夺碳酸锂资源的局面，部分企业货源受限，订单交付能力受到影响；而下游年前备货补库需求较强，叠加海外电池厂近期产能释放，整体需求不断回暖。 2 公司动态跟踪 上周，各公司和行业的动态变化公告与新闻。 3 重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 12月碳酸锂原料厂商陆续检修，生产环比减少。正极材料生产环比上涨明显。 中国海关11月份锂盐进出口数据公布：碳酸锂进口、氢氧化锂出口环比均下降。 4 重点数据：新能源金属材料价格 5 稀有金属与小金属价格 6 上市公司盈利预测 7 风险提示 新能源汽车增速不及预期。 新能 源汽车用锂占锂行业供给约1/3，且贡献未来锂行业大部分需求增量。若新能源汽车增速不及预期，锂行业发展将大受影响。 国君有色与新材料于嘉懿团队 于嘉懿/17612273925/首席分析师 宁紫微/13120207281/资深分析师
报告导读 现货锂价继续上涨，看好2022年春节前后锂价上行。 国君有色团队 于嘉懿/宁紫微 主要内容 1 周期研判：春节前备货抓紧，锂价涨势加速 周期研判：春节前备货抓紧，锂价涨势加速。 1）期货端： 无锡盘碳酸锂2202合约上周涨6%至38.8万元/吨； 2） 锂精矿： 上周锂精矿价格为2610美元/吨，较前一周上涨50美元/吨。 3）行业盈利： 前期随着精矿价格上涨，目前单吨锂盐毛利略降：从2.7→2.5→2.4→2.2万左右，近期锂盐产品价格大幅上涨带动冶炼毛利上修，近期由于锂盐价格上涨放缓毛利有所回落，目前锂盐冶炼毛利为单吨9.9万元左右。国内原料价格短期易涨难跌，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。 锂板块价格继续上涨： 上周现货成交价点单：电池级碳酸锂31万元/吨，工业级碳酸锂28-29万元/吨，电池级氢氧化锂25-26万元/吨（跟涨）。一月电池级碳酸锂大厂价29万元/吨，因为春节所以提前谈了2月的订单，电池级碳酸锂2月大厂价是32-33万元/吨。电池级碳酸锂大厂在12月和1月陆续检修，供给的收缩也是促使价格上涨的一个催化。 增持： 中矿资源、永兴材料， 受益： 天齐锂业、科达制造、融捷股份、赣锋锂业、西藏矿业、盛新锂能、天华超净、西藏珠峰、江特电机、川能动力、藏格控股。 钴原料价格后市看好，钴盐市场成交暂清淡： 由于海外船运压力较大，叠加贸易商库存量少，钴中间品供给紧缺，预计价格将小幅上涨；电钴下游准备春节前采货，叠加头部企业缩减产量，价格有望春节前小幅上行。钴盐上周市场成交清淡，厂家多以询单为主。 受益： 华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 正极材料春节前需求旺盛，涨价传导顺畅： 磷酸铁锂报价不断上行，但下游客户接受程度较高，价格传导顺利。电池企业拿货积极，叠加头部企业新增产能加速释放，12月磷酸铁锂产量再创新高；储能方面，以央企为首的新能源企业纷纷加大储能布局力度，构建风光并网条件下的新型电力系统，对储能需求热度不减。三元材料：中低镍三元面临着与磷酸铁锂企业争夺碳酸锂资源的局面，部分企业货源受限，订单交付能力受到影响；而下游年前备货补库需求较强，叠加海外电池厂近期产能释放，整体需求不断回暖。 2 公司动态跟踪 上周，各公司和行业的动态变化公告与新闻。 3 重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 12月碳酸锂原料厂商陆续检修，生产环比减少。正极材料生产环比上涨明显。 中国海关11月份锂盐进出口数据公布：碳酸锂进口、氢氧化锂出口环比均下降。 4 重点数据：新能源金属材料价格 5 稀有金属与小金属价格 6 上市公司盈利预测 7 风险提示 新能源汽车增速不及预期。 新能 源汽车用锂占锂行业供给约1/3，且贡献未来锂行业大部分需求增量。若新能源汽车增速不及预期，锂行业发展将大受影响。 国君有色与新材料于嘉懿团队 于嘉懿/17612273925/首席分析师 宁紫微/13120207281/资深分析师
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