花呗上欠的,能从蚂蚁IPO上找回来了吗？

（以下内容从华西证券《花呗上欠的,能从蚂蚁IPO上找回来了吗？》研报附件原文摘录）
　　蚂蚁金服的上市进程正在如火如荼地进行着，支付宝作为蚂蚁金服旗下最广为人知的产品，相信正在读这篇文章的各位，应该都用过吧。 那么蚂蚁金服是怎样做大的，未来又还有多大的发展前景，上市之后还能不能投资？相信这些问题都是大家所关心的，今天我们就简单地聊一聊。 八卦开始的分割线 1999年，马云35岁，一个落魄的互联网创业者。从北京创业失败回到杭州后，他在湖畔花园的民房里，创办了阿里巴巴。 不到半年，公司濒临倒闭。对于马云来说，公司营业状况之差，自己都快放弃了。但机缘巧合他得到了一个见到孙正义的机会。要知道，在彼时的国际投资界，孙正义已经是一个神话般的人物了。 经历了37次融资被拒的马云，没有带商业计划书，也没有穿西装，抱着能够学习一下经商之道的心态，见到了孙正义。 马云简单讲述了自己公司要做的事情，以及构建商业帝国的想法。尽管已经说过无数遍，但内心的激情让他越说越激动。 不到6分钟的时间，孙正义打断了他，马云以为自己又将迎来一次闭门羹，然而这一次却出乎他的意料。 传奇又有钱的投资人孙 你要多少钱？ 落魄但激情的创业者马 ……？？？ 谁也想不到，6分钟的时间，改变了彼此的一生，也改变了一个国家的购物、支付习惯。 孙正义的投资让阿里巴巴迅速迎来腾飞，并顺利挺过随后接踵而来的互联网泡沫破灭期。 2001年底，阿里巴巴的企业用户超过百万，公司也实现了盈亏平衡。 2005年，站稳脚跟的马云收购了雅虎中国全部资产，同时获得雅虎10亿美元的投资。 2007年，阿里巴巴B2B业务在香港上市，当天股价暴涨193%，市值突破260亿美元。 2014年，阿里巴巴在美国第二次上市，短短两个月的时间，阿里巴巴市值突破2400亿美元。 那么即将上市的蚂蚁金服又跟阿里巴巴是什么关系喃？ 蚂蚁金服的前身是支付宝，最开始是属于阿里巴巴集团。但央行发布的《非金融机构支付服务管理办法》规定，从事第三方支付的企业必须向央行申请许可证，而申请者必须是“境内依法设立的有限责任公司及股份有限公司”。 而此时阿里集团的大股东是软银和雅虎，相当于外企间接控股了支付宝，因此支付宝无法获得第三方支付牌照。 于是，浙江阿里巴巴电子商务有限公司横空出世了。注意，这里的阿里巴巴电子商务有限公司并不是我们上文提到的阿里巴巴集团，为了便于记忆，我们就用“阿里电商”和“阿里集团”来区别。 阿里电商是由马云和阿里集团的另一创始人谢世煌创立的，成立之初分别持股80%和20%，当然经历数轮融资之后，现在的阿里电商股权关系已经比较复杂了。 2009年6月，支付宝将70%的股权转让给了阿里电商；2010年，支付宝将剩余30%股权也转让给了阿里电商。而这一系列操作马云是绕过阿里集团董事会进行。至此，支付宝彻底成为中资公司，股权结构上与阿里集团再无关系，实际控制人成为了马云。2014年的时候，阿里电商更名为蚂蚁金服，支付宝便是其核心资产。 马云虽然藉由天时地利将支付宝收入囊中，从阿里集团剥离了支付宝，但阿里集团显然不可能将这么好的一块资产拱手让出，马云和阿里集团也开启了漫长的谈判之路。 而结果就是支付宝每年向阿里集团支付税前净利润的49.9%，作为知识产权和专利使用费，直到上市；这还没完，支付宝上市时，还要向阿里集团支付总市值（以IPO为准）37.5%的回报，同时回报额不低于20亿美元，不高于60亿美元。这个协议是2011年7月达成的。但是随着蚂蚁金服的飞速发展，其37.5%的总市值早就远超60亿美元了。 当然，阿里集团也不傻，在2014年又和蚂蚁金服签署了新协议，规定未来取得监管批准的前提下，蚂蚁金服可向阿里集团增发33%的股份，如果阿里集团选择认购，相应的知识产权将转让给蚂蚁金服，蚂蚁金服也停止向阿里集团支付知识产权和专利使用等费用。而阿里集团入股蚂蚁金服的动作，早在2018年的时候也已经完成了。 如今，蚂蚁金服上市在即，根据市场的普遍预测，其估值或超2000亿美元，从这个数字来看，难怪当初马云和阿里集团会争夺蚂蚁金服的股权。 八卦结束的分割线 如果说前面是蚂蚁金服的八卦，那么上市之后，蚂蚁金服的股价会是什么走向呢？有关这个问题的具体分析，欢迎大家识别下方二维码查看完整内容~ 扫描二维码 立刻查看蚂蚁金服未来股价走向 风险提示 本文内容仅为投资者教育之目的而发布，不构成投资建议。本文内容所提及的市场判断、荐股等建议仅供参考，不能确保获得盈利或本金不受损失。本文内容所提及统计数据仅作展示使用。投资者应在充分考虑自己所能承受之风险前提下，自主、谨慎地做出投资决定，一切投资风险自担。我司力求本文所涉信息准确可靠，但并不对其准确性、完整性和及时性做出任何保证，对因使用本文引发的损失不承担责任。股市有风险，投资需谨慎！

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