卓越新能与新罗区人民政府签署项目投资协议点评:签订新罗项目,积极扩产20万吨

（以下内容从国泰君安《卓越新能与新罗区人民政府签署项目投资协议点评:签订新罗项目,积极扩产20万吨》研报附件原文摘录）
　　导读 公司签订新罗生物精细化工产业园项目，投资10.5亿元，扩产20万吨。积极扩大生物能源生产规模，体现对于生物柴油行业的坚定看好和对自身发展的充分信心。 事件 公司公告于2022年1月1日与龙岩市新罗区人民政府签订《卓越新能生物柴油和生物基增塑剂建设项目投资合同书》。 评论 维持“增持”评级。 我们维持对公司2021-2023年净利润预测分别为3.2亿、3.7亿、4.4亿元，对应EPS分别为2.66、3.09、3.64元。维持目标价78.54元，维持“增持”评级。 签订新罗生物精细化工产业园项目，投资10.5亿元，扩产20万吨。 1）公司与龙岩市新罗区人民政府约定公司拟投资10.50亿元在新罗生物精细化工产业园（卓越新能一期大门东侧）建设生物柴油和生物基增塑剂建设项目。2）项目总投资10.50亿元，实现年产生物柴油和生物基增塑剂20万吨，根据公司公告，预计可新增销售收入15.00亿元。 公司积极扩大生物能源生产规模，体现对于生物柴油行业的坚定看好和对自身发展的充分信心。 1）生物柴油作为优质零碳能源，作为国际公认的可再生清洁燃料优质零碳能源，生物柴油助力发展绿色低碳循环经济和实现双碳目标，而且有利于防止“地沟油”回流餐桌、保障食品安全，行业维持高景气度。2）目前公司产能利用率处于满负荷的状态，本次投资旨在充分利用公司美山生物柴油生产基地的综合优势，可迅速扩大公司生物能源和生物基材料的产能规模，有利于进一步优化公司主营业务结构，通过构建以废油脂为资源、生物柴油为核心、生物基材料为延伸产业链的“生物质能化一体化”布局。 公司长期发展逻辑清晰：欧盟强制添加比例提升，国内垃圾分类积极推进，作为国内最大生物质柴油出口企业，公司将充分受益。 1）需求端：欧盟强制添加10%的生物柴油比例的大限将至，目标尚未完成；同时，欧盟计划将于2030年全面禁用棕榈油基生物柴油，以地沟油为原材料的生物柴油望受益于棕榈油禁用。欧洲生物柴油供不应求局面仍然将持续。2）成本端：国内垃圾分类积极推进。如果餐厨垃圾能实现集中处理，将会产出大量废油脂原料，有利于废油脂收集，正规地沟油处理渠道收集能力和采购成本都将大幅降低。 风险提示 出口税收等政策变动风险，原材料供应及产品价格波动风险。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络

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