【曝光】食品饮料能“火”吗?2022年上半年投资宝典到!

（以下内容从东莞证券《【曝光】食品饮料能“火”吗?2022年上半年投资宝典到!》研报附件原文摘录）
　　投资要点 ★ 市场走势 ★ 2021年1-11月食品饮料行业市场走势：2021年1-11月份（截至2021年11月30日），SW食品饮料行业指数整体下跌9.60%，跌幅在所有申万一级行业指数中居第七，跑输同期沪深300指数约2.32个百分点。 细分板块中，软饮料、啤酒、葡萄酒与白酒板块跑赢同期沪深300指数，其余板块跑输沪深300指数。 截至2021年11月30日，SW食品饮料行业整体PE约45.05倍，高于行业近五年均值水平。 细分板块中，乳品与黄酒板块的估值低于对应板块近五年的均值水平，其余板块的估值均高于对应板块近五年的均值水平。 ★ 行业策略 ★ 行业投资策略：维持对行业的推荐评级。 白酒板块 估值有望修复，把握业绩弹性较大的个股。2021年以来，受部分地区疫情反复、政策监管趋严、消费税等因素扰动，白酒股价出现波动，估值有所回调。 展望2022年上半年，在消费回暖的背景下，白酒板块可重点关注几方面： （1）预计高端白酒依旧延续高景气，确定性最高。 （2）次高端白酒增速或有所放缓，产品结构优化升级是其发展主要逻辑，价格带有望加速扩容。 （3）部分区域性龙头需求复苏回暖，业绩呈现良好态势，有望实现弹性增长。同时，建议重点关注复苏弹性较大的区域酒龙头。 大众品板块 关注提价对板块业绩的提振，把握边际拐点。受成本上涨、需求疲软等因素影响，大众品板块2021年表现整体较为低迷。 展望2022年上半年，可重点关注以下投资主线： （1）目前市场需求仍有乏力，成本压力犹存。可重点关注景气板块，把握需求与成本拐点。 （2）在提价的大环境下，大众品板块存在边际改善机会，盈利能力或逐步提升，基本面有望向好。考虑到产品提价传导至业绩需要一定的时间，可重点选择产品提价传导顺畅、确定性高的板块公司。 风险提示：原材料价格波动，产品提价不及预期，渠道开展不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险，宏观经济下行风险等。 本文作者：魏红梅 执业编号：S0340513040002 「东莞证券风险提示」 本报告的风险评级为“中风险” 根据《证券期货投资者适当性管理办法》和《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》的规定，东莞证券将普通投资者按其风险承受能力等级由低到高划分为五级：保守型，谨慎型，稳健型，积极型，激进型；研究报告的风险等级由低至高划分为五级：低风险，中低风险，中风险，中高风险，高风险。“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型“投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险"的研报，“激进型" 投资者适合使用东莞证券各类风险级别的研报。根据适当性管理要求，本报告仅供专业投资者以及匹配风险级别不低于本研报的普通投资者查看，风险评级较低的普通投资者请勿查阅本报告。东莞证券提醒您，未按适当性匹配关系使用本研报产生的风险自担。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。（资料来源：东莞证券研究所） 本报告内容不构成对任何人或组织的投资建议，东莞证券也不对任何人或组织因使用本文信息所致任何损失负任何责任；所载内容版权归东莞证券股份有限公司所有，未经本公司许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登本文所载内容。 ∥ 风险提示 ∥ 【东莞证券提醒您】 股市有风险，投资需谨慎 重拳出击扫黑除恶，依法严惩违法犯罪

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