旺能环境收购立鑫新材料公司点评:布局再生资源行业,扬帆再起航

（以下内容从国泰君安《旺能环境收购立鑫新材料公司点评:布局再生资源行业,扬帆再起航》研报附件原文摘录）
　　导读 收购立鑫新材料，积极布局新能源锂电材料绿色循环再利用产业。转型进入高景气度再生资源行业，与集团现有产业协同效应显著，期待后续持续拓展。 事件 公司公告拟收购浙江立鑫新材料科技有限公司60%的股权。 评论 维持“增持”评级。 我们维持对公司2021-2023年的预测净利润分别为6.31、7.84、9.47亿元，对应EPS分别为1.47元、1.83元、2.20元。维持目标价24.32元，维持“增持”评级。 收购立鑫新材料，积极布局新能源锂电材料绿色循环再利用产业。 1）公司拟通过子公司旺能再生出资9,450万元人民币收购浙江立鑫新材料公司60%的股权。2）立鑫新材料公司正在建设一条以钴酸锂电池废料、三元锂离子电池废料为原料生产钴、镍、锂盐类氧化物类新材料产品的生产线，项目建成后可年产3150t硫酸钴、1350t氯化钴、1305t氢氧化钴、2561t硫酸镍、1458t碳酸锂等。已完成投资项目备案证、环评批复、土地证等前期手续，厂区建设已经基本完成，主要设备均已经安装完成，预计2022年一季度可建成进入试运营。 转型进入高景气度再生资源行业，与集团现有产业协同效应显著，期待后续持续拓展。 1）公司看好新能源汽车爆发式消费对于三元动力电池需求高速增长的行业背景下，再生钴镍金属资源化利用的发展前景，兼具减碳效应和经济效益，与集团现有产业协同性将凸显。2）大股东美欣达集团在城市矿产资源循环利用产业领域布局已久，其再生资源产业平台湖州美欣达以报废车和电子废弃物为载体进行资源整合，通过对报废车、电子废弃物及相关资源的细分拣、深加工、再利用和汽车零部件的再制造，不断延伸产业链条，提升附加值。我们认为旺能本次收购立鑫新材料迈出第一步，大股东相关产业资源强大，后续在再生资源领域的持续拓展值得期待。 垃圾焚烧板块经营稳健，充沛现金流有力支撑新业务开拓。 1）截至2021年三季末，公司在手垃圾焚烧发电项目合计25220吨，其中已建成投运21520吨；试运营项目750吨；在建1200吨；筹建项目1750吨。在手垃圾焚烧项目产能顺利释放，驱动公司垃圾焚烧板块业绩稳健增长。2）2021Q3公司经营活动现金流净额9.1亿，垃圾焚烧运营现金流良好，为公司未来拓展新业务提供有力支持。 风险提示 项目进度低于预期；行业补贴政策变化。 法律声明 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 备注：封面图片来自网络

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