开源晨会0106丨银行IT正迎来布局机会;广汇能源、石头科技、寿仙谷

（以下内容从开源证券《开源晨会0106丨银行IT正迎来布局机会;广汇能源、石头科技、寿仙谷》研报附件原文摘录）
　　观点精粹 【计算机】银行IT正迎来布局机会——行业点评报告-20220105 【煤炭开采】广汇能源(600256.SH)：煤炭天然气高景气，量价齐升创历史最佳业绩——公司信息更新报告-20220105 【家电】石头科技(688169.SH)：新品S7 MaxV系列产品力强劲，看好内销超预期+外销逐季度改善——公司信息更新报告-20220105 【医药】寿仙谷(603896.SH)：名贵中药全产业链布局领先，省外拓展呼“芝”欲出——公司首次覆盖报告-20220105 研报摘要 陈宝健 计算机首席分析师 证书编号：S0790520080001 【计算机】 银行IT正迎来布局机会——行业点评报告-20220105 1、确定性和景气度俱备，银行IT正迎来布局机会 2022年1月4日，央行发布《金融科技发展规划（2022-2025年）》，同时，数字人民币（试点版）APP正式开放上线。在政策、技术、市场的多重催化下，银行IT具备高确定性和高景气度双重属性，并且在业绩层面已经得到验证。当前时点，大部分银行IT对应2022年估值仅20多倍，我们重点推荐低估值高成长的银行IT板块，受益标的有京北方、宇信科技、长亮科技、高伟达、天阳科技、神州信息等。 2、事件：央行发布金融科技发展规划，数字人民币APP开放上线 （1）《金融科技发展规划（2022-2025年）》提出八大重点任务，推动我国金融科技从“立柱架梁”全面迈入“积厚成势”新阶段，力争到2025年实现整体水平与核心竞争力跨越式提升。 （2）数字人民币（试点版）APP在各大应用商店正式上线，此前为定向邀请的测试版。根据官方介绍，APP是面向个人用户开展试点的官方服务平台，提供数字人民币个人钱包的开通与管理、数字人民币的兑换与流通服务，开发者为中国人民银行数字货币研究所。 3、银行IT具备高确定性和高景气度双重属性 （1）高确定性：我国银行业资产规模庞大且稳定增长，2020年银行业总资产规模达320万亿元，为银行IT市场奠定基础。结构方面，国有大行资产规模占比持续提升，2016-2020年由37.3%增长至40.2%。国有大行和股份行因业务种类繁多，同时在不断增加、更新，IT系统需要不断升级、换代以及重新开发，IT投入为刚性支出。 （2）高景气度：数字化转型是银行降本增效的必由之路，各银行在战略层面主动融入金融科技，由“科技赋能”升级至“科技引领”。根据中国信通院数据，2020年六大国有大行IT投入增速为34.54%，远超其4.44%的收入增速，行业呈现高景气。 （3）行业催化：一方面，在政策指引和行业自身需求驱动下，金融信创产业成熟度不断提升，订单逐渐落地。另一方面，数字人民币的持续推进，也将带来确定性的新增需求。 4、重点推荐低估值、高成长的银行IT板块 与银行IT高投入相印证，京北方、天阳科技、高伟达等银行IT公司前三季度收入增速均在30%以上。展望2022年，在政策、技术、市场的多重催化下，行业有望保持高景气。估值层面，大部分银行IT标的对应2022年估值仅20多倍，而且历史上在计算机板块高活跃度的情况，银行IT通常表现出较好的估值弹性。在当前时点，我们重点推荐低估值高成长的银行IT板块，受益标的有京北方、宇信科技、长亮科技、高伟达、天阳科技、神州信息等。 风险提示：政策推进不及预期；银行IT投入不及预期；行业竞争加剧。 张绪成 煤炭建材首席分析师 证书编号：S0790520020003 【煤炭开采】 广汇能源(600256.SH)：煤炭天然气高景气，量价齐升创历史最佳业绩——公司信息更新报告-20220105 1、LNG、煤炭及煤化工行业高景气，业务成长可期。维持“买入”评级 公司发布2021年度业绩预增公告，预计全年实现归母净利润49-50.5亿元，相较于2020年同期增加35.64-37.14亿元，同比增长267%-278%，创上市以来最佳业绩。预计Q4单季实现归母净利润21.4-22.9亿元，相较于2020年同期增加15.12-16.62亿元，同比增长241%-265%，环比Q3增长58%-69%，再次刷新单季业绩新高。考虑公司产品产销两旺且价格高景气，我们上调盈利预测，2021-2023年归母净利润分别为50.01/62.75/79.75（前值45.3/57.8/73.6）亿元，同比增长274.3%/25.5%/27.1%；EPS分别为0.76/0.96/1.21（前值0.69/0.88/1.12）元；以1月5日收盘价计算，对应PE分别为9.0倍/7.2倍/5.7倍，维持“买入”评级。 2、各板块产销两旺、量价齐升，Q4单季、全年业绩均创历史最佳 在供需错配驱动、成本支撑及能耗“双控”、“双碳”相关政策调控影响下，能耗产品供需缺口持续加大，涉及公司主营业务产品的天然气、煤炭、甲醇等产品价格均创下国内阶段性历史新高，此背景下公司各板块产品均实现产销两旺，为公司贡献超预期业绩。天然气板块：公司全年LNG销量表现稳定，预计同比增长22%，LNG市场销售均价同比大幅上涨56%。其中启东贸易气表现亮眼，销量同比增长25%，贸易气的盈利关键在于降低采购成本，公司通过签署大长协（10年期）+小长协（2-3年期），锁定远低于国际市场价格的天然气，增厚利润。煤炭板块：公司预计全年各细分品种煤炭的市场销售价格同比+60-100%不等，2021全年煤炭总销量接近翻倍增长，同比+91%，据此推算，Q4实现煤炭销量588.63万吨，同比增长99.23%，为Q4单季业绩新高的主要引擎。煤化工板块：公司预计甲醇产品、煤基油品全年销量稳定发挥，同比+9%、+13%，价格整体呈现上行趋势，甲醇、煤基油品的市场销售价格同比增长72%、59%。 3、响应“双碳”政策，着手布局CCUS及驱油项目 公司于2021年5月20日设立全资子公司广汇碳科技公司，规划投资建设300万吨/年二氧化碳捕集（CCUS）、管输及驱油一体化项目。项目有两大好处：（1）公司业务的碳排放相对集中，便于捕集且成本较低，在减少自身碳排放的同时，可以进行碳交易来获取一定程度的补贴。（2）作为产品出售给油企，形成新的盈利点。新疆地区缺水，油田开采利用水驱采油严重受限，通过二氧化碳驱油，扬长避短，也能够提高开采效率。当前该项目已进入实质性实施阶段，首期将建成10万吨/年二氧化碳捕集与利用示范项目，生产液态二氧化碳产品。 风险提示：经济恢复不及预期；煤炭价格下跌；新增产能进度落后预期。 吕明 可选消费首席分析师 证书编号：S0790520030002 【家电】 石头科技(688169.SH)：新品S7 MaxV系列产品力强劲，看好内销超预期+外销逐季度改善——公司信息更新报告-20220105 1、新品S7 MaxV系列亮相CES展，有望引领行业发展，维持“买入”评级不变 公司在2022CES展发布海外新品S7 MaxV系列，无论是在导航避障、清扫能力、智能交互、还是基站全能性，S7 MaxV Ultra产品力强劲。此外，公司还预计在2022年初面向海外推出更具性价比的Q7 Max+扫地机以及洗地机新品Dyad。在海外新品拉动下，公司有望引领美国LDS扫地机行业发展。考虑2021Q4在高基数下增速平稳，我们下调盈利预测，预计2021-2023年的归母净利润14.8/20.1/25.4亿元（原值为15.9/20.8/26.4亿元），EPS为22.2/30.0/38.0元，当前股价对应PE为34.5/25.5/20.1倍，考虑预计2022年业绩逐季改善，维持“买入”评级不变。 2、石头新品S7 MaxV Ultra在主机和基站方面产品力均有较大提升 石头S7 MaxV Ultra产品力强劲。主机方面，S7 MaxV采用了LiDAR激光导航技术、基于3D结构光的Reactive AI 2.0避障技术（比S6 MaxV清洁准确度提升22%、清洁速度提升70%）、可自动识别房间类型并定制合适的吸力和擦洗强度，具有5100Pa的大吸力（S6 MaxV最大吸力仅2500Pa）、3000次/分钟的声波高频震动擦地能力。基站方面，S7 MaxV Plus支持自集尘（尘袋容量可保障7周工作时长），S7 MaxV Plus的全能基站除自集尘功能外，还支持抹布自清洁、基站自清洁、自动补水（清洁面积可达300㎡）、快充（较此前集尘桩充电速度快30%）。 3、展望2022年，看好公司内销超预期、外销逐季度改善 公司2021Q4内销超预期，份额提升明显。根据生意参谋，石头阿里渠道扫地机2021Q4GMV+138.7%。外销方面，根据JS数据，即使受消费回流线下和高基数影响，2021M11石头美亚GMV +3%，增速较2021M10(-47%)环比改善。展望2022年，自清洁旺盛的市场需求有望带动内销持续超预期；外销方面，考虑S7 MaxV系列的拉动、低基数、海运运力问题缓解等因素，2022年外销有望逐季度改善。 风险提示：行业竞争加剧；原材料供应短缺；海外疫情风险加剧。 蔡明子 医药首席分析师 证书编号：S0790520070001 【医药】 寿仙谷(603896.SH)：名贵中药全产业链布局领先，省外拓展呼“芝”欲出——公司首次覆盖报告-20220105 1、百年中华老字号，打造有机国药第一品牌，首次覆盖，给予“买入”评级 浙江寿仙谷医药股份有限公司成立于 1997 年，“寿仙谷”品牌历经百年传承发展至今，是一家专业从事灵芝、铁皮石斛等名贵中药材的品种选育、栽培、加工和销售的国家高新技术企业，核心产品为灵芝孢子粉系列和铁皮石斛系列产品。产品具备种源、培育、加工闭环核心优势：种源方面，公司自主选育九大自主知识产权优质种源，育种有效成分含量高，为公司铸造护城河。培育方面，公司通过仿野生有机栽培确保药材高品质，利用物联网技术实现种植全程追溯。加工方面，公司自主研发的超音速气流破壁技术显著提升产品安全性，独创去壁纯化技术提升有效成分含量8倍以上，专利保护期较长。公司产品具备临床价值，未来拓展省外市场成长空间大，预计2021-2023年公司归母净利润分别为2.03、2.64、3.45亿元，对应EPS分别为1.33、1.74、2.26元/股，当前股价对应PE分别为43.5、33.4、25.6倍，估值具备性价比，给予“买入”评级。 2、公司产品品类丰富、具备性价比，加大研发挖掘临床价值 产品方面，公司的灵芝孢子粉系列产品剂型、规格丰富，且在考虑有效成分下具备性价比；同时，公司具备明显铁皮石斛种植区位优势。科研方面，公司通过建立院士专家站、产学研平台，巩固研发领跑地位，在此基础上制定了国内外多项行业标准。公司产品同时具备临床价值，通过一系列研究发现灵芝孢子粉在预防或延缓心血管疾病、亚健康失眠、增强细胞免疫功能等方面具备临床价值。 3、片剂剂型提升客户体验，进行经销渠道改革，促进全国布局 公司传统销售区域集中于浙江省内地区，省内收入占比保持在60%以上，省内市场仍有拓展空间。省外市场方面，公司于2020年开展省外营销改革：第一，公司针对省外市场进行片剂产品的推广，避免了粉剂不方便携带、使用的缺点，且提升了使用体验（苦味减少）；第二，公司将省外的自营模式逐渐转变为经销模式，通过经销商在当地拥有丰富营销经验，推广效果更为有效。营销改革有望解决省外发展痛点，赋予其增长动力。 风险提示：省外推广不及预期等。 研报发布机构：开源证券研究所 研报首次发布时间：2022.01.05 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 长按识别二维码关注我们 开源证券研究所

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）