【计算机*王紫敬】深度:深思美国EDA强盛之路,坐看国产EDA星火燎原

（以下内容从东吴证券《【计算机*王紫敬】深度:深思美国EDA强盛之路,坐看国产EDA星火燎原》研报附件原文摘录）
　　计算机 深思美国EDA强盛之路 坐看国产EDA星火燎原 投资要点 EDA是现代芯片设计的“工业母机”。EDA全称是电子设计自动化，是指用于辅助完成超大规模集成电路芯片设计、制造、封装、测试整个流程的计算机软件。随着芯片设计的复杂程度不断提升，EDA已经渗透到芯片设计生产的各个环节，不借助EDA已经无法完成芯片设计。EDA杠杆效应显著，根据ESD Alliance和WSTS数据，2020年全球EDA市场规模仅为115亿美元，却撬动着4404亿美元市场规模的半导体行业，一旦EDA这一产业链基础出现问题，整个集成电路产业都会受到重大影响，EDA行业也是最容易被“卡脖子”的关键领域。 全球EDA市场寡头垄断，中国EDA市场快速增长。根据ESD Alliance数据，2020年全球EDA市场规模为115亿美元，2010-2020年10年复合增速为8%，市场规模平稳增长；2020年，全球市场三大巨头营收市占率近70%，格局稳定。根据赛迪智库数据，2020年中国EDA市场销售额为66.2亿元，2018-2020年复合增速为21.42%，远高于全球同期增速。2020年美国三大巨头占中国EDA市场营收份额的78%，国产化率不足15%，国产替代空间广阔。 它山之石，可以攻玉，从美国EDA强盛看产业发展规律。1）政府支持是基石。EDA的基础研究难度高、周期长，前期投入回报较小。美国NSF、SRC和国防部等政府机构自20世纪80年以来每年投入千万美元级资金支持EDA发展。2）人才是核心。一个EDA人才从高校课题研究到能够真正实践从业，往往需要十年的时间，因此，EDA人才培养体系很重要。3）技术研发是动力。EDA开发涉及到计算机、物理、数学等多方面知识，技术壁垒极高。同时，芯片设计更迭速度不断加快，EDA软件公司需要不断加大研发投入推动技术进步。4）生态协同是保障。芯片设计的先进工艺是由晶圆厂、设计公司和EDA软件厂商共同推进的成果。EDA软件的进步需要得到生态伙伴的即时反馈和参数共享。5）并购是扩张的重要手段。EDA细分领域繁多，技术迭代速度快，不断有具备新技术的小公司出现。客户倾向于EDA厂商提供完整解决方案，鉴于细分赛道属于利基市场，自研技术去取代这些公司成本较高，因此并购是最佳选择。 国产EDA星星之火，可以燎原。在中美博弈进入深水区的当下，EDA国产化势在必行。政策方面，《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》明确提出重点突破工业软件，其中EDA软件被明确列出。资本方面，根据芯思想研究院数据，2020年EDA行业融资次数已经达到16次。2020年国内已设立约49家EDA企业，从各个领域进行技术突破，截至2021年12月30日，国内已有4家EDA企业申请IPO，其中，概伦电子已经上市。根据赛迪智库数据，2018-2020年EDA国产化市场营收份额逐步由6%提升至11%，国产化步伐逐步加快。 投资要点：EDA是现代芯片设计必不可少的工具，是最容易被“卡脖子”的关键工业软件，在电子产业杠杆效应、经济效应显著。虽然目前国产化率较低，国内外差距较大，但在政策和资本推动下，国产EDA市场份额正在逐步提升。国产EDA刚刚起步，在细分领域正在形成比较优势，建议关注已经申请IPO的四家EDA公司：华大九天、概伦电子（已上市）、广立微、思尔芯。 风险提示：政策支持力度不及预期；技术研发进度不及预期；生态建设不及预期。 （分析师 王紫敬） 一月十大金股 法律声明 本公众号（微信号：scsresearch）为东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）研究所依法设立，独立运营的官方订阅号。本订阅号不是东吴证券研究所的研究成果发布平台，本公众号所截内容均来自于东吴证券研究所已经正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本号所截内容不构成对任何人的投资建议，东吴证券或东吴研究所也不对任何人因使用本订阅号所截内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所截内容版权仅归东吴证券研究所所有，东吴证券及东吴研究所对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

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