【商品期权年报】无惧波涛骇浪 期权独领风骚

（以下内容从方正中期期货《【商品期权年报】无惧波涛骇浪 期权独领风骚》研报附件原文摘录）
　　无惧波涛骇浪 期权独领风骚 ——2021年期权市场回顾与2022年展望 摘 要： 随着今年棕榈油和原油期权的上市，当前我国期权品种已经达到24个品种，包括一个股指期权、三个ETF期权以及20个商品期货期权，已覆盖金融、农产品、能源、化工、黑色、有色、贵金属等板块。可以预见，随着我国金融改革的深入，期权市场进一步扩容也将加快，2022年ETF、指数、商品乃至个股都将有机会迎接相对应的期权品种的上市。 今年商品市场波动明显加大。期权凭借其独有非线性的优势，成为投资和风险对冲管理工具的“新星”。从国内市场来看，截至11月，今年我国金融和商品期权市场保持大幅增长态势。国内股票股指期权市场总成交量累计达到9.74亿多张，同比增长约75%，累计成交额达到8293多亿元，同比增加约167%，11月末总持仓量达到499多万张，同比增加22.4%左右。国内商品期权市场总成交量累计达到0.94亿多张，同比增长约162%，累计成交额达到934多亿元，同比增加约222%，11月末总持仓量达到280多万张，同比增加90%左右。从全球衍生品市场来看，今年全球衍生品市场同样延续增长态势，其中期权交投增长尤为显著，但整体增速有所放缓。截至2021年10月，全球期货和期权成交量已超去年全年。其中期货成交量占衍生品成交总量的48%，期权成交量占衍生品成交总量的52%。时隔十年期权成交量市场占比再度超越期货。分地区来看，2021年亚太地区衍生品成交量份额仍为最大，占比达到47.9%以上，相较于2020年占比进一步扩大。北美、拉丁美洲和欧洲则分列2-4位。若分标的来看，截至2021年10月，全球权益类指数的期货以及期权成交量占比达到43%以上，个股的期货和期权成交量占比达到22%，占了全球衍生品市场成交量的六成以上。 在策略方面，展望2022年，对于投机客户，在方向上，可关注波动较大且流动性较好的能源化工、黑色等期权品种，比如PTA、铁矿石等。在波动率上，短线可把握日间、日内Gamma机会。比如，原油、棕榈油、LPG、铁矿石等期权。中长线则可把握做空Vega机会。在时间维度上，一是关注波动较小的农产品，比例如玉米、白糖。二是关注对于大方向较为明确的品种，通过卖出期权选择战略性建仓，比如黄金、橡胶、棉花等。对于企业客户而言，我们则更多推荐方向性策略，上半年以库存保值为主，比如保护性套保策略以及领口策略。下半年则选择以卖出看跌期权为主，择机买入看涨或牛市价差为辅的合成多头策略。 作者： 牛秋乐 F0268914(从业) Z0002616 (投资咨询) 冯世佃 F3049858(从业) Z0015710 (投资咨询) 年报陆续发布中，获取全文方式如下： 1、已有方正中期账户：请您直接联系您的客户经理，或拨打400-880-2277咨询。 2、未开立方正中期账户：请您拨打010-85881296或微信公众号留言咨询。 精彩推荐： 【中国宏观经济年报】政策转向后的供需再平衡 【股指期货年报】小步慢跑 波澜不惊 【黄金年报】政策缭绕金无路 忽见利多隐映来 免责声明 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。 本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 扫描二维码 下载方小期APP

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