【国君电新|点评】比亚迪:疫情短暂影响,订单饱满后续销量无忧

（以下内容从国泰君安《【国君电新|点评】比亚迪:疫情短暂影响,订单饱满后续销量无忧》研报附件原文摘录）
　　作者：国泰君安电新团队 庞钧文/石岩/牟俊宇 来源：具体请见2022年1月3日报告《疫情短暂影响，订单饱满后续销量无忧——比亚迪2021年12月销量点评》。PDF版报告全文欢迎联系对口销售或团队成员获取。 报告导读 受西安疫情影响公司12月销量环比增速有所放缓，目前整体生产已基本恢复正常，同时强劲订单支撑下预计22年新能源汽车销量将达到150万辆，延续高增长态势。 投资要点 维持增持评级。2021年公司新能源汽车销量突破60万辆，继续保持行业领先地位，维持2021-2023年EPS为1.57、2.59、3.65元，维持目标价398.8元，维持增持评级。 西安疫情短期影响12月整车交付，生产正常后看好后续产销水平。12月受西安疫情影响公司秦、宋两个王朝系列车型产量受到一定影响，整体交付量有所延迟，从而影响DMI系列销售。具体来看12月公司新能源汽车销量达到9.39万辆，环比增长3%，其中纯电动占据主要份额；车型方面DMI系列预计单月销量超过4万，汉继续延续月销破万的趋势，海豚上市后月销也成功突破万辆。我们认为随着目前公司西安基地基本恢复正常，公司后续产销情况有望持续攀升。 21年新能源车销量突破60万辆，订单有力支撑下预计22年销量有望达到150万辆。21年公司新能源汽车销量达到60.4万辆，同比增长达到218%；其中新能源乘用车销量突破59万辆，同比增长232%，纯电动占比达到54%。车型方面宋、秦家族领跑电动车，汉全年累计销量也接近12万辆；我们认为考虑当前公司强劲的新增订单需求预计电池产能的爬坡，公司DMI系列后续销量有望持续攀升；同时叠加海洋王国系列的放量以及e平台3.0的崛起，2022年公司新能源汽车销量有望达到150万辆，继续保持高增长态势。 催化剂：新能源汽车月度销量环比持续改善 风险提示：电池产能释放节奏低于预期，电池材料价格大幅上涨

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