【银河医药孟令伟/刘晖】公司点评丨以岭药业 (002603):1.1类新药获批,看好公司创新转型

（以下内容从中国银河《【银河医药孟令伟/刘晖】公司点评丨以岭药业 (002603):1.1类新药获批,看好公司创新转型》研报附件原文摘录）
　　以岭药业 002603 ◆ 核心观点 事件：公司1.1类新药解郁除烦胶囊收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》。 我们的分析和判断： 1、解郁除烦胶囊是公司自主研制的中药创新药，临床效果良好。 2、公司具有研发优势，在研管线丰富。 3、公司品牌打响知名度，产品渗透率借势提升。 ◆ 投资建议 我们看好公司发展前景，预计公司2021-2023年归母净利润分别为16.34/20.34/23.09亿元，对应EPS分别为0.98/1.22/1.38元，当前股价对应PE为19/15/13X，维持“推荐”评级。 ◆ 风险提示 疫情过后产品需求大幅下滑的风险，药品降价超预期的风险，研发失败的风险等。 核心观点 事件 公司1.1类新药解郁除烦胶囊收到国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》。 解郁除烦胶囊是公司自主研制的中药创新药，临床效果良好 公司拥有该药独立完整的知识产权。公司对该药开展了多中心、随机、双盲双模拟、安慰剂和盐酸氟西汀片平行对照的临床试验，结果显示主要疗效指标汉密尔顿抑郁量表（HAMD-17）评分较基线下降值，试验组疗效优于安慰剂组，非劣于盐酸氟西汀片组；改善精神抑郁等中医证候单项症状评分以及汉密尔顿焦虑量表（HAMA）评分。 公司具有研发优势，在研产品管线丰富 公司建立了以中医络病理论创新为指导的新药研发技术体系，具备复方中药、组分中药、单体中药各类中药新药研发和化药仿创药研发能力，技术成果在国内同行业中处于领先地位。公司六大专利产品均进行了随机、双盲、多中心大样本的循证研究。公司目前已获临床批件品种涉及内分泌、泌尿系统、消化系统、风湿及精神类等疾病，此外还有多项临床前研究阶段项目。 公司品牌打响知名度，产品渗透率借势提升 连花清瘟不仅销量大幅增长，而且从结构上增加了对空白市场的覆盖，品牌影响力明显提升。连花清瘟产品市场份额已在零售市场感冒用药中成药排第一。公司荣获国家科技进步一等奖对于公司心脑血管产品市场影响力的提升作用已经得到显现。 投资建议 我们看好公司发展前景，预计公司2021-2023年归母净利润分别为16.34/20.34/23.09亿元，对应EPS分别为0.98/1.22/1.38元，当前股价对应PE为19/15/13X，维持“推荐”评级。 风险提示 疫情过后产品需求大幅下滑的风险，药品降价超预期的风险，研发失败的风险等。 如需获取报告全文，请联系您客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河医药】2022年度策略丨拥抱医药创新，掘金医疗消费 【银河医药健康孟令伟/刘晖】行业深度丨睡眠健康意识提升，助眠经济市场广阔 【银河医药孟令伟/刘晖】行业动态 2021.11丨对Omicron无需过度悲观，关注检测、小分子药物与疫苗投资机会 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河医药】公司点评_以岭药业(002603)_1.1类新药获批，看好公司创新转型》 报告发布日期：2021年12月30日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 孟令伟 执业证书编号：S0130520070001 刘 晖 执业证书编号：S0130520080003 孟令伟 医药行业分析师，北京大学生物医药专业博士。专业能力突出，博士期间从事创新药研发工作，深度参与创新药临床前研究与临床申报，熟悉创新药研发与创新服务产业链，对医药行业景气度及产业链变化理解深入。 刘晖 医药行业分析师，北京大学生物医药专业博士。专业能力突出，博士期间从事创新药研发工作，深度参与创新药临床前研究与临床申报，熟悉创新药研发与创新服务产业链，对医药行业景气度及产业链变化理解深入。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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