【浙商新材料|马金龙】周报:水利、市政投资打响稳增长第一枪

（以下内容从浙商证券《【浙商新材料|马金龙】周报:水利、市政投资打响稳增长第一枪》研报附件原文摘录）
　　点击上方“浙商新材料&金属材料”可以订阅！！ 本周观点 钢铁行业：管道行业有望成为稳经济中发挥重要作用 截至12月31日，螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材五大品种本周分别报收4730元/吨、4777元/吨、5039元/吨、5365元/吨、5089元/吨。周环比分别下降2.6%、1.7%、1.0%、1.0%、2.3%。社库方面，本周社会库存874.83万吨，周环比下降3.68万吨。 吨钢毛利收窄。螺纹、热卷、中厚板、冷轧、线材吨钢毛利分别为466元、334元、390元、446元、682元，较上周回落113元、85元、53元、121元、30元。 短期看，需求较弱情况难以出现大幅反转。但是“稳经济+开门红”背景下，预计春节后复工节奏将有所加快。因此，仍然建议关注行业需求端边际变化带来的机会。 中央经济工作会定调明年经济以稳为主，要适度超前开展基础设施投资。支持水利、市政和新型基础设施建设。加快补齐燃气管道、防灾减灾等领域短板，系统治理城市内涝，统筹推进排水防涝设施建设。水利部指出，按照政策发力适当靠前要求，围绕完善流域防洪工程体系和实施国家水网重大工程，充分发挥水利稳投资、扩内需的重要作用。因此，我们认为在“稳经济”大背景下，管道行业有望再次加速释放需求，行业新一轮景气周期或将开启。 另外，我们首推的钢铁细分高端品种电工钢，是驱动现代工业的核心磁性材料。特别是新能源汽车用高牌号无取向电工钢，技术壁垒极高，宝钢、首钢掌握核心技术，由于新能源汽车只能使用高牌号无取向硅钢而非全部品种通用，2020年新能源汽车用量占高牌号产量的10%。另外，《电机能效升级计划（2021-2023）》发布，对于电机能效标准提升将为高牌号无取向硅钢带来大量需求。建议关注电工钢主要标的：首钢股份、宝钢股份、太钢不锈、新钢股份、马钢股份。 重点关注标的 工业用板材公司：首钢股份、华菱钢铁、南钢股份、太钢不锈、马钢股份，宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份。 特钢重点公司：甬金股份、中信特钢、抚顺特钢、图南股份、久立特材。 建材公司：方大特钢、三钢闽光、韶钢松山。 市政管道材料公司：新兴铸管、友发集团、金洲管道、甬金股份、青龙管业、韩建河山、国统股份、龙泉股份。 有色行业：继续看好供需紧平衡下的稀土和锂板块以及新的能源体系下对磁性材料需求的拉动 锂板块，本周锂辉石报价2455美元/吨，上涨4%；氢氧化锂报价19.95万元/吨，上涨2.6%；电池级碳酸锂报价25.5万元/吨，上涨4.1%。稀土板块，本周氧化镨钕、氧化镝、氧化铽报价84.8万元/吨、290万元/吨、1131.5万元/吨，分别上涨0.36%、0.35%、2.72%。新能源上游原材料现货供应持续紧张，产业链持续低库存的状态仍将维持，下游企业补库驱动下，我们预计锂和稀土价格中枢将继续走高； 磁性材料板块，双碳指引下节能电机政策的出台，以及未来新能源、风电、光伏储能等高速发展下对磁性材料的拉动，我们看好电机高效节能、小型化趋势下对稀土永磁材料的拉动，看好新的能源时代对新型高效软磁材料硅钢、金属软磁粉芯需求的拉动； 工业金属方面，本周SHFE铜价上涨0.90%，收70380元/吨；SHFE铝价上涨0.97%，收20380元/吨。本周全球新冠每日新增确诊病例数高位回落，市场预期转向乐观，带动铜、铝价格回升。工信部新闻发布会强调原材料大宗产品产能只减不增，到2025年电解铝碳排放下降5%，再次确认工业金属的供给刚性。目前临近春节，下游生产需求走弱，铜、铝在1月中旬将开启累库；明年一季度，相关托底经济的政策将逐步落地，政策底之后的市场底已经到来，基本面的底部有望在一季度出现，目前是工业金属布局良机。铝由于高耗能的特点，欧洲天然气价格、电价大幅上涨明显推动了铝价的大幅上涨，美国铝业在欧铝冶炼厂宣布停产，涉及产能达23万吨；目前氧化铝价格回落，铝价回升，模拟电解铝行业平均利润达到2933元/吨，电解铝环节盈利持续改善。当前基本金属相关标的的估值均已经体现了极为悲观的预期，未来有望迎来基本面修复同时叠加估值修复，金属原材料行业将迎来新一轮行情。 重点关注标的 北方稀土、赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、盛和资源、广晟有色、五矿稀土、铂科新材、横店东磁、金田铜业、海亮股份、东阳光、金博股份、紫金矿业、西部矿业、中国铝业、云铝股份、神火股份。 风险提示：上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、海外疫情持续蔓延风险。 报告正文 1 本周行情回顾 12月27日~12月31日，5个交易日上证指数上涨0.6%，深证指数上涨1.53%，创业板指数上涨0.78 %。钢铁行业指数收2040.06，上涨2.14%；有色金属板块指数收5751.42，上涨3.19%。具体来看，本周钢铁板块特钢涨幅大于普钢板块，有色金属板块锂、稀有金属及铅锌涨幅居于板块前列。 估值方面，稀有金属和金属非金属新材料估值涨幅较大。2021年12月31日，申万钢铁行业指数市盈率为9.49倍，申万有色金属行业指数29.39倍，工业金属、黄金、稀有金属和金属非金属新材料细分行业估值分别为18.13、27.14、40.73、49.33倍，其中金属非金属新材料板块（2.91%）本周估值涨幅较大。有色行业公司主要公司中，中矿资源（+21.52%）、天齐锂业（+17.27%）、宝钛股份（+13.24%）本周估值涨幅最大。 陆股通持股标的中，方大特钢（7.12%）、宝钢股份（6.24%）、新钢股份（5.55%）持股排名居前，其中沙钢股份受增持最多（+0.46%）。有色金属板块31只个股受北向资金增持，其中西藏珠峰（+0.53%）、西部超导（+0.35%）、赤峰黄金（+0.35%）受北上资金增持较多。 2 重要数据追踪 2.1 钢铁高频数据跟踪 2.2 重要工业金属价格走势 2.3 黄金价格走势 2.4 重要稀有金属价格走势 2.5 工业金属库存跟踪 3 重要公司公告 4 重要行业动态 5 风险提示 上游原材料价格大幅波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。 浙商新材料 马金龙 majinlong @stocke.com.cn 刘 岗 liugang@stocke.com.cn 马 野 maye@stocke.com.cn 巩学鹏 gongxuepeng@stocke.com.cn 免责声明 本报告由浙商证券股份有限公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编为:Z39833000) 制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构(以下统称“本 公司” )对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公 司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）