1230内参:三大利空传闻突袭!茅台跌去千亿,冲击有多大?
（以下内容从国海证券《1230内参:三大利空传闻突袭!茅台跌去千亿,冲击有多大?》研报附件原文摘录）
国海内参 股市头条| 热门题材| 全球市场| 1230内参：三大利空传闻突袭！茅台跌去千亿，冲击有多大？ 音频： 进度条 00:00 / 11:00 后退15秒 倍速 快进15秒 01 宏观政策 1，A股2021年成交额超过254.5万亿元 再创历史新高 A股新纪录诞生，两市全年成交额突破254.77万亿元，正式超过2015年的254.5万亿元，创出历史新高。不仅总额创历史新高，截至12月29日收盘，年内已有147个交易日成交额破万亿，也远远超2015年的114次。自2014年12月5日历史首次沪深两市成交额破万亿开始，迄今A股只发生过10次成交额连续10个（含）交易日以上破万亿元的情形，其中2015年和2020年均为3次，2021年有4次。 尤其今年7月21日至9月29日，沪深两市连续49个交易日成交额破万亿，创下历史之最，超过2015年的连续43个交易日破万亿，而最近的10月22日至12月24日沪深两市又是连续46个交易日成交额破万亿。 点评：未来成交额过万亿将成为A股的新常态。随着股票市场本身的增值，以及近年IPO和再融资带动上市公司数量和股本扩张，A股自由流通市值也逐年提升并已突破40万亿元。历史上A股自由流通市值对应的换手率具有均值回归的特征，以2.57%的历史换手率均值所计算的理论成交额已突破1万亿元，有机构估计万亿元可能是A股成交的新均衡水平。 2，中国首次发布出口管制的白皮书：坚决反对滥用出口管制措施 12月29日，国务院新闻办公室29日发布《中国的出口管制》白皮书。这是中国首次发布出口管制的白皮书，旨在全面介绍中国完善出口管制治理的立场、制度和实践，阐述中国维护世界和平与发展，维护国家安全和国际安全的主张和行动。 白皮书指出，任何国家和地区都不应滥用出口管制措施，无理实施歧视性限制措施，在防扩散问题上推行双重标准，甚至推动出口管制有关多边机制趋向歧视性和排他性。《不扩散核武器条约》《禁止细菌（生物）及毒素武器的发展、生产及储存以及销毁这类武器的公约》《关于禁止发展、生产、储存和使用化学武器及销毁此种武器的公约》以及一系列联大、联合国安理会决议，都规定了确保各国不受歧视地充分享有和平利用的权利。 中国主张，出口管制应当遵守公正、合理、非歧视原则，不应当损害其他国家和平利用出口管制物项的正当权益，不应当对和平利用科技进步成果促进发展、正常国际科技交流与经贸合作、全球产业链供应链安全顺畅运转设置障碍。 3，北京：探索在自贸试验区特定区域率先开放互联网数据中心等增值电信业务 12月29日，北京市商务局印发《北京市关于进一步加强稳外资工作的若干措施》，其中提到，深化重点领域开放。在特定区域（自贸试验区）取消应用商店的信息服务业务外资股比限制；争取国家增值电信业务进一步开放试点，探索在自贸试验区特定区域率先开放互联网数据中心（IDC）等增值电信业务；积极争取数字经济、数字贸易领域开放政策在京先行先试。推进职业教育国际合作示范项目，允许经营性职业技能培训机构落户。对外资高端制造类大型龙头企业，符合国家鼓励外商投资产业目录的，可以纳入本市重大外资项目专班，给予协调推进。积极落实国家发展改革委权限下放政策，对总投资3亿美元以下鼓励类外商投资项目进一步优化服务。 点评：中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。高质量发展离不开高水平开放，高水平开放也需要高质量发展。展望未来，持之以恒将自贸试验区和海南自由贸易港的一片片“试验田”打造成为对外开放的“新高地”，中国经济必将收获开放发展的硕果。 02 行业动态 1，三大利空突袭 白酒股杀跌茅台市值蒸发超千亿 贵州茅台与宁德时代同时杀跌，历史罕见！昨日市场弱势特征尽显，几大指数全线杀跌不说，个股表现也是堪忧。其中，白酒成了重灾区，中证白酒指数暴跌超5%。贵州茅台狂跌4.54%，市值蒸发超千亿元。以往较为常见的“宁茅”跷跷板效应今天也失效，宁德时代收盘也杀跌1.62%。此外，片仔癀的跌停。该股放量杀跌，午后封死跌停板，成交38.2亿元。 据证券时报文章报道，白酒自身的确有三大利空传闻：一是，有人建议，在两会期间提案：参照香烟税率，对茅台开征奢侈品消费税；二是，市场传出，消费税改革即将推出，同时还传出，消费税改革会与茅台提价同步进行；三是，招商白酒和鹏华酒两大酒指数基金分红。 点评：消费税目前只是传闻，真实性存疑，消费税的传闻市场也不是第一次出现，最终没有具体结果，白酒板块也逐步恢复。招商白酒和鹏华酒两大酒指数基金分红是真的，但这是招商白酒年内第三次分红，且分红比例不大，所以对市场影响不大。而鹏华酒A指数基金此次分红为10派4.7，与正常基金分红10派零点几形成了鲜明对比，相当于强制降仓一半，对市场短期情绪影响较大，但白酒属于长期赛道，其表现更看重长期的业绩表现和市场消费需求的预期。 2，工信部：到2025年粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增 12月29日，中国工信部等部门发布“十四五”原材料工业发展规划，发展目标包括：到2025年，粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，产能利用率保持在合理水平。钢铁行业吨钢综合能耗降低2%，水泥产品单位熟料能耗水平降低3.7%，电解铝碳排放下降5%。研究建立运用碳排放、污染物排放、能耗总量等手段遏制过剩产能扩张的约束机制。实施水泥常态化错峰生产，探索建立钢铁等行业错峰生产机制。实施节能审查，严格控制石化化工、钢铁、建材等主要耗煤行业的燃料煤耗量。 点评：首先，淘汰落后产能是国家运用行政手段为垄断企业或者说大型企业消灭竞争对手，部分消除恶性竞争，产品价格更加有保障；第二，由于大量消灭高能耗企业，导致能源需求相对减少，可能导致企业原材料成本降低，对业绩又是一个利好；第三，减少高能耗企业，企业减少了恶性竞争，企业管理及市场开发的损耗无形中要降下来；第四，即使上市公司中涉及关闭落后产能，但上市公司中传统产业基本是清一色的国有控股的大型企业，落后产能比重很小，根本无关影响。 3，公募基金规模突破25万亿元，创历史新高 2021年，公募基金规模迅速上升。中国基金业协会日前发布的数据显示，截至11月底，我国境内共有基金管理公司137家，9152只公募基金，资产净值达25.32万亿元，全年新成立基金超1800只，创下历史新高。基金业绩则出现分化：截至12月24日，有11只基金年内收益率超过80%，2只基金年内收益翻倍。收益最高的达到125%，业绩垫底的净值下跌45%。 点评：公募基金被认为是最透明的资产管理行业，其在回报投资者、服务投资者方面取得积极成效，但仍有较大进步空间。基金投资者需要衡量自己的风险接受程度选择合适自己的基金理财产品。 03 全球市场 美股股市： 美东时间周三，美股三大指数涨跌不一，道指连涨六日，与标普500指数均创收盘新高。截止收盘，道指涨90.42点，涨幅为0.25%，报36488.63点；纳指跌15.50点，跌幅为0.10%，报15766.22点；标普500指数涨6.71点，涨幅为0.14%，报4793.06点。 盘面上，热门中概股全线走低，教育股跌幅居前，高途跌超10%，好未来跌超9%，网易有道跌超8%，新东方跌近6%。 欧洲股市： 欧洲时间周三，欧股主要指数涨跌不一，截止收盘，英国富时100指数报收于7420.69点，比前一交易日上涨48.59点，涨幅为0.66%；法国CAC40指数报收于7161.52点，比前一交易日下跌19.59点，跌幅为0.27%；德国DAX30指数报收于15852.25点，比前一交易日下跌111.45点，跌幅为0.70%。 国际油价： 美东时间周三，国际油价上涨，截止收盘，纽约2月原油期货收涨0.58美元，涨幅0.76%，报76.56美元/桶；布伦特2月原油期货收涨0.29美元，涨幅0.37%，报79.23美元/桶。 国际金价： 美东时间周三，国际金价小幅下跌，截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2022年2月黄金期价比前一交易日下跌5.1美元，收于每盎司1805.8美元，跌幅为0.28%。 主要货币： 在岸人民币兑美元（CNY）周三晚收报6.3680元，较周二夜盘收盘涨10点。成交量343.36亿美元。 周三(12月29日)美元指数跌0.27%至95.89；欧元兑美元涨0.34%至1.1349；英镑兑美元涨0.4%至1.3486。 风险提示 *文中观点仅作分享，不代表本微信平台观点，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。 通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向国海证券客户中的专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。 若您并非国海证券客户中的专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。 因本订阅号受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅!感谢您给予的理解与配合。 点亮 ，照亮投资之路
国海内参 股市头条| 热门题材| 全球市场| 1230内参：三大利空传闻突袭！茅台跌去千亿，冲击有多大？ 音频： 进度条 00:00 / 11:00 后退15秒 倍速 快进15秒 01 宏观政策 1，A股2021年成交额超过254.5万亿元 再创历史新高 A股新纪录诞生，两市全年成交额突破254.77万亿元，正式超过2015年的254.5万亿元，创出历史新高。不仅总额创历史新高，截至12月29日收盘，年内已有147个交易日成交额破万亿，也远远超2015年的114次。自2014年12月5日历史首次沪深两市成交额破万亿开始，迄今A股只发生过10次成交额连续10个（含）交易日以上破万亿元的情形，其中2015年和2020年均为3次，2021年有4次。 尤其今年7月21日至9月29日，沪深两市连续49个交易日成交额破万亿，创下历史之最，超过2015年的连续43个交易日破万亿，而最近的10月22日至12月24日沪深两市又是连续46个交易日成交额破万亿。 点评：未来成交额过万亿将成为A股的新常态。随着股票市场本身的增值，以及近年IPO和再融资带动上市公司数量和股本扩张，A股自由流通市值也逐年提升并已突破40万亿元。历史上A股自由流通市值对应的换手率具有均值回归的特征，以2.57%的历史换手率均值所计算的理论成交额已突破1万亿元，有机构估计万亿元可能是A股成交的新均衡水平。 2，中国首次发布出口管制的白皮书：坚决反对滥用出口管制措施 12月29日，国务院新闻办公室29日发布《中国的出口管制》白皮书。这是中国首次发布出口管制的白皮书，旨在全面介绍中国完善出口管制治理的立场、制度和实践，阐述中国维护世界和平与发展，维护国家安全和国际安全的主张和行动。 白皮书指出，任何国家和地区都不应滥用出口管制措施，无理实施歧视性限制措施，在防扩散问题上推行双重标准，甚至推动出口管制有关多边机制趋向歧视性和排他性。《不扩散核武器条约》《禁止细菌（生物）及毒素武器的发展、生产及储存以及销毁这类武器的公约》《关于禁止发展、生产、储存和使用化学武器及销毁此种武器的公约》以及一系列联大、联合国安理会决议，都规定了确保各国不受歧视地充分享有和平利用的权利。 中国主张，出口管制应当遵守公正、合理、非歧视原则，不应当损害其他国家和平利用出口管制物项的正当权益，不应当对和平利用科技进步成果促进发展、正常国际科技交流与经贸合作、全球产业链供应链安全顺畅运转设置障碍。 3，北京：探索在自贸试验区特定区域率先开放互联网数据中心等增值电信业务 12月29日，北京市商务局印发《北京市关于进一步加强稳外资工作的若干措施》，其中提到，深化重点领域开放。在特定区域（自贸试验区）取消应用商店的信息服务业务外资股比限制；争取国家增值电信业务进一步开放试点，探索在自贸试验区特定区域率先开放互联网数据中心（IDC）等增值电信业务；积极争取数字经济、数字贸易领域开放政策在京先行先试。推进职业教育国际合作示范项目，允许经营性职业技能培训机构落户。对外资高端制造类大型龙头企业，符合国家鼓励外商投资产业目录的，可以纳入本市重大外资项目专班，给予协调推进。积极落实国家发展改革委权限下放政策，对总投资3亿美元以下鼓励类外商投资项目进一步优化服务。 点评：中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。高质量发展离不开高水平开放，高水平开放也需要高质量发展。展望未来，持之以恒将自贸试验区和海南自由贸易港的一片片“试验田”打造成为对外开放的“新高地”，中国经济必将收获开放发展的硕果。 02 行业动态 1，三大利空突袭 白酒股杀跌茅台市值蒸发超千亿 贵州茅台与宁德时代同时杀跌，历史罕见！昨日市场弱势特征尽显，几大指数全线杀跌不说，个股表现也是堪忧。其中，白酒成了重灾区，中证白酒指数暴跌超5%。贵州茅台狂跌4.54%，市值蒸发超千亿元。以往较为常见的“宁茅”跷跷板效应今天也失效，宁德时代收盘也杀跌1.62%。此外，片仔癀的跌停。该股放量杀跌，午后封死跌停板，成交38.2亿元。 据证券时报文章报道，白酒自身的确有三大利空传闻：一是，有人建议，在两会期间提案：参照香烟税率，对茅台开征奢侈品消费税；二是，市场传出，消费税改革即将推出，同时还传出，消费税改革会与茅台提价同步进行；三是，招商白酒和鹏华酒两大酒指数基金分红。 点评：消费税目前只是传闻，真实性存疑，消费税的传闻市场也不是第一次出现，最终没有具体结果，白酒板块也逐步恢复。招商白酒和鹏华酒两大酒指数基金分红是真的，但这是招商白酒年内第三次分红，且分红比例不大，所以对市场影响不大。而鹏华酒A指数基金此次分红为10派4.7，与正常基金分红10派零点几形成了鲜明对比，相当于强制降仓一半，对市场短期情绪影响较大，但白酒属于长期赛道，其表现更看重长期的业绩表现和市场消费需求的预期。 2，工信部：到2025年粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增 12月29日，中国工信部等部门发布“十四五”原材料工业发展规划，发展目标包括：到2025年，粗钢、水泥等重点原材料大宗产品产能只减不增，产能利用率保持在合理水平。钢铁行业吨钢综合能耗降低2%，水泥产品单位熟料能耗水平降低3.7%，电解铝碳排放下降5%。研究建立运用碳排放、污染物排放、能耗总量等手段遏制过剩产能扩张的约束机制。实施水泥常态化错峰生产，探索建立钢铁等行业错峰生产机制。实施节能审查，严格控制石化化工、钢铁、建材等主要耗煤行业的燃料煤耗量。 点评：首先，淘汰落后产能是国家运用行政手段为垄断企业或者说大型企业消灭竞争对手，部分消除恶性竞争，产品价格更加有保障；第二，由于大量消灭高能耗企业，导致能源需求相对减少，可能导致企业原材料成本降低，对业绩又是一个利好；第三，减少高能耗企业，企业减少了恶性竞争，企业管理及市场开发的损耗无形中要降下来；第四，即使上市公司中涉及关闭落后产能，但上市公司中传统产业基本是清一色的国有控股的大型企业，落后产能比重很小，根本无关影响。 3，公募基金规模突破25万亿元，创历史新高 2021年，公募基金规模迅速上升。中国基金业协会日前发布的数据显示，截至11月底，我国境内共有基金管理公司137家，9152只公募基金，资产净值达25.32万亿元，全年新成立基金超1800只，创下历史新高。基金业绩则出现分化：截至12月24日，有11只基金年内收益率超过80%，2只基金年内收益翻倍。收益最高的达到125%，业绩垫底的净值下跌45%。 点评：公募基金被认为是最透明的资产管理行业，其在回报投资者、服务投资者方面取得积极成效，但仍有较大进步空间。基金投资者需要衡量自己的风险接受程度选择合适自己的基金理财产品。 03 全球市场 美股股市： 美东时间周三，美股三大指数涨跌不一，道指连涨六日，与标普500指数均创收盘新高。截止收盘，道指涨90.42点，涨幅为0.25%，报36488.63点；纳指跌15.50点，跌幅为0.10%，报15766.22点；标普500指数涨6.71点，涨幅为0.14%，报4793.06点。 盘面上，热门中概股全线走低，教育股跌幅居前，高途跌超10%，好未来跌超9%，网易有道跌超8%，新东方跌近6%。 欧洲股市： 欧洲时间周三，欧股主要指数涨跌不一，截止收盘，英国富时100指数报收于7420.69点，比前一交易日上涨48.59点，涨幅为0.66%；法国CAC40指数报收于7161.52点，比前一交易日下跌19.59点，跌幅为0.27%；德国DAX30指数报收于15852.25点，比前一交易日下跌111.45点，跌幅为0.70%。 国际油价： 美东时间周三，国际油价上涨，截止收盘，纽约2月原油期货收涨0.58美元，涨幅0.76%，报76.56美元/桶；布伦特2月原油期货收涨0.29美元，涨幅0.37%，报79.23美元/桶。 国际金价： 美东时间周三，国际金价小幅下跌，截止收盘，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2022年2月黄金期价比前一交易日下跌5.1美元，收于每盎司1805.8美元，跌幅为0.28%。 主要货币： 在岸人民币兑美元（CNY）周三晚收报6.3680元，较周二夜盘收盘涨10点。成交量343.36亿美元。 周三(12月29日)美元指数跌0.27%至95.89；欧元兑美元涨0.34%至1.1349；英镑兑美元涨0.4%至1.3486。 风险提示 *文中观点仅作分享，不代表本微信平台观点，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。 通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向国海证券客户中的专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。 若您并非国海证券客户中的专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。 因本订阅号受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅!感谢您给予的理解与配合。 点亮 ，照亮投资之路
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