开源晨会1230丨《“十四五”医疗装备产业发展规划》出台,医疗器械板块全面受益;海亮股份、山西汾酒

（以下内容从开源证券《开源晨会1230丨《“十四五”医疗装备产业发展规划》出台,医疗器械板块全面受益;海亮股份、山西汾酒》研报附件原文摘录）
　　观点精粹 行业公司 【医药】《“十四五”医疗装备产业发展规划》出台，医疗器械板块全面受益——行业点评报告-20211229 【钢铁有色】海亮股份(002203.SZ)：切入铜箔赛道，铜管龙头再启航——公司首次覆盖报告-20211229 【食品饮料】山西汾酒(600809.SH)：品牌复兴乘势而上，提质增效速度可期——公司信息更新报告-20211229 研报摘要 蔡明子 医药首席分析师 证书编号：S0790520070001 【医药】 《“十四五”医疗装备产业发展规划》出台，医疗器械板块全面受益——行业点评报告-20211229 1、政策提出了“7556”的推进思路，全面支持医疗装备产业做大做强 12月28日，工业和信息化部等10部委联合印发《“十四五”医疗装备产业发展规划》（以下简称《规划》）。《规划》提出了“7556”的推进思路，即围绕7个重点领域、部署5项重点任务、实施5个专项行动、采取6项保障措施，推进医疗装备产业发展目标的实现。《规划》的发布对医疗器械板块构成全面重大利好。 2、行业制造体系基本健全，鼓励“引进来”和“走出去”，打造全球化竞争力 我国医疗装备领域经过多年高速发展，市场规模接近万亿元，形成了众多细分品类的产品体系，协调合作、特色鲜明的产业集群，为“十四五”医疗装备产业提供了良好的医疗装备工业基础和产业协同发展环境。有利于规模以上企业在现有基础上迈向更高端的医疗器械领域继续发力，补充关键核心技术、产业链供应链安全稳定、创新产品推广应用等方面的短板，填补国产医疗装备产业空白领域。 鼓励“引进来”和“走出去”相结合的发展路线，一方面引进国际品牌的领先产品进行本地化融合，另一方面“走出去”是国产医疗器械公司做大做强进入全球前列的必经之路。政策鼓励国内医疗装备公司“出海”，打造全球化竞争力。 3、聚焦新技术、新设备、新应用，重点发展7大领域，促进国产医疗装备升级 《规划》围绕新技术、新设备、新应用，受益方向包括：（1）诊断检验及治疗装备，重点关注新一代医学影像设备，推进医学影像设备相关基础材料和零部件研发。治疗领域方面，肿瘤治疗设备、手术机器人和物理治疗装备将会被重点攻坚。（2）监护及生命支持装备，自主研发的生命体征监测传感器和零部件的是未来重点推进方向。（3）中医诊断装备，重点发展脉诊、舌诊以及针刺、灸疗、康复等中医装备。（4）妇幼健康及保健康复装备，受益于二胎、三胎生育鼓励政策背景下，未来针对妇幼特殊需求的疾病早期诊断、可穿戴设备等会获得政策性长期支持。康复设备将升级为智能化、系统化、科技含量高的设备，助力市场扩容。（5）有源植介入器械，国家对于创新性植介入依然会进行发展性支持，相关可吸收、生物相容性耗材有望迎来市场扩容。 4、推荐及受益标的 《规划》以更好满足人民日益增长的医疗卫生健康需求为出发点，聚焦临床需求和健康保障。首次提出医疗装备重点发展的7个领域，涉及到疾病预防、诊断、治疗、健康促进、养老等各方面，并提出“5G+医疗健康”概念，以及居家社区、医养康养一体化等新的发展模式。同时考虑到重大传染病等突发事件的装备应急需求，明确发展医学救援装备。推荐标的：翔宇医疗；受益标的：迈瑞医疗、联影医疗、万东医疗、安图生物、万孚生物、微创机器人、鱼跃医疗、固生堂、普门科技、微创医疗、乐普医疗、康德莱医械、心脉医疗、心玮医疗、康拓医疗等。 风险提示：政策推进不及预期，疫情影响生产运营。 赖福洋 钢铁有色首席分析师 证书编号：S0790519100001 【钢铁有色】 海亮股份(002203.SZ)：切入铜箔赛道，铜管龙头再启航——公司首次覆盖报告-20211229 1、切入铜箔赛道，打造“铜管”+“铜箔”双主业，首次覆盖给予“买入”评级 公司30余年深耕铜加工领域，铜管业务方面：未来产能翻倍，行业景气度回升叠加公司降本增效将推动其吨盈利不断提升，公司传统业务重回高增长；除此之外，公司全面切入锂电铜箔业务，新能源业务蓄势待发。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为13.08/17.22/24.47亿元，对应EPS分别为0.67/0.88/1.24元，当前股价对应PE分别为18.6/14.2/10.0倍，首次覆盖给予“买入”评级。 2、剩者为王：铜管需求企稳向好，行业深度洗牌进行时 需求端：在经历持续“寒冬”后，铜管需求有望回升。一方面，新国标推广推动铜管需求稳步提升，另一方面，建筑、医疗、海水淡化等新型消费领域也正多点开花。供给端：在后疫情时代下行业恢复分化严重，集中度正持续向头部靠拢。而过去几年部分头部企业已出现大幅亏损，中小厂盈利可能更加堪忧，行业洗牌深度前所未有。而公司仍逆势扩张，将成行业“剩者之王”。 3、锂电铜箔迎来黄金时代，依托后发优势加快布局 “极薄化”锂电铜箔将是未来主流趋势，极薄锂电铜箔供需缺口将加剧，刚性供需缺口短期难以弥补，预计到2023年其全球缺口扩大至13.93万吨。公司可充分发挥30年发展的深厚底蕴形成快速切入锂电铜箔赛道能力，预计2023-2025年公司锂电铜箔年产能将分别达到5/10/12万吨，标箔年产能在2025年达3万吨。 4、技术+规模+管理轮番推动公司持续降本增效 技术：新产线技术+智能工厂赋能生产，单线人均降本增效空间有望进一步挖掘。规模：技术创新推动未来生产基地形成10万吨级产能规模，生产成本费用有望较大下降。管理：精细化管理赋能长期可持续降本，单吨制造费有望不断下降。 5、产能翻倍+吨盈利修复，业绩有望迎来量价齐升 预计2025年整体产能翻倍，市占率持续提升；公司一方面不断实现内部降本，另一方面，未来其加工费有望底部回暖，涨价+降本共同推动吨盈利稳步提升。 风险提示：行业下游需求疲软；供给出清不及预期；新建项目进展不及预期等。 张宇光 食品饮料首席分析师 证书编号：S0790520030003 【食品饮料】 山西汾酒(600809.SH)：品牌复兴乘势而上，提质增效速度可期——公司信息更新报告-20211229 1、产品结构持续优化，省内外市场稳步推进，维持“买入”评级 公司召开2022年经销商大会对未来发展方向做出部署。由于青花系列目标更高、费用投放更加精准，我们维持2021年盈利预测，上调2022-2023年盈利预测，预计2021-2023公司净利润分别为57.2(不变)亿元、80.7（+8.2）亿元、107.7（+12.8）亿元，EPS分别为4.69元（不变）、6.61（+0.67）元、8.82（+0.97）元，当前股价对应PE分别为69.5、49.3、36.9倍，公司作为清香型白酒龙头，未来品牌价值持续提升，公司产品升级以及全国化扩张潜力仍足，维持“买入”评级。 2、将品牌战略作为企业的核心价值，着力发展青花战略，产品结构持续优化 公司在经销商大会提出，青花汾酒是汾酒复兴必然选择，是品牌价值提升主要抓手、解决矛盾的关键，2022年公司将大力推动考核激励政策落地，聚焦资源确保三大指标快速提升，做实青花汾酒的营销工作、做好消费群体培育，要让做青花汾酒的经销商有利润、有前途。青花20需求旺盛，青花复兴版初步站稳，预计2022年青花系列尤其是高端产品会有亮眼表现，公司利润存在超预期可能。 3、精耕大基地市场，发力华东、华南市场，全国化再进一步 2022年公司将深化渠道布局，加速推进全国化。其中黄河流域的大基地市场深度精耕。聚焦资源实现华东市场快速发展；华南过去较为薄弱市场，后续将加大消费者互动，提高终端覆盖率，实现一年打基础，两年上台阶，三年迈大步，打造汾酒省外新的增长极。我们认为公司全国化基础良好，未来仍有很大发展空间。 4、注重市场秩序，提升销售团队内功，优化经销商结构，实现长远发展 2022年公司要打好渠道攻坚战、价格保卫战、消费培育持久战的可持续发展理念，对经销商队伍进行优化，发展优商做加法、坐商做减法、团购做乘法、大商做除法的高质量经销商团队；坚持“价、费、利”三分离原则，维护健康市场生态。可以看出，公司在内部治理、公司运营层面不断完善，外部营销更加着重长远发展，成为驱动公司穿越周期，持续成长的重要保证。 风险提示：宏观经济波动致使需求下滑，省外扩张不及预期等。 研报发布机构：开源证券研究所 研报首次发布时间：2021.12.29 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向开源证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非开源证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，请与我们联系。 免责声明 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供开源证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给开源证券客户的，属于机密材料，只有开源证券客户才能参考或使用，如接收人并非开源证券客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的开源证券网站以外的地址或超级链接，开源证券不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 开源证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。开源证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 长按识别二维码关注我们 开源证券研究所

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