国际投研丨金融科技龙头:蚂蚁集团,计划登录港股

（以下内容从永安期货《国际投研丨金融科技龙头:蚂蚁集团,计划登录港股》研报附件原文摘录）
　　小安推出国际化业务专栏《国际投研》，每周二聚焦境外市场热点，欢迎关注哦~ 　　在农夫山泉火热的招股声中，2004年起步于支付宝的蚂蚁集团，也向港交所递交了招股说明书，市场传闻将于10月上市。蚂蚁集团作为国内甚至全球范围内的金融科技龙头企业，一直主攻未来数字化基础设施，通过数字支付，数字生活和数字金融服务三者的强大协同效应，开辟了业务高速发展的空间，就让我们为大家解读一下蚂蚁集团的招股说明书。 中国数字支付鼻祖 　　最开始为了解决在线交易的信用问题，2004年蚂蚁集团推出了支付宝，到2009年伴随着技术革新推出支付宝APP，再到2011年更首推现在风靡全国的二维码支付方式，蚂蚁集团无愧是中国数字支付的开山鼻祖。 　　数字支付可以分为消费支付（线上服务支付），金融支付（购买金融产品），个人支付（信用卡还款，汇款等）及其他支付4个部分，由于数字化及移动技术的高度普及，作为新基建的代表之一，数字支付行业发展迅速， 2019年中国移动支付用户占移动互联网用户高达87.2%，预计2025年数字支付交易规模可达412万亿元，具体细分支付方式占比和规模增长可以参考下图： 蚂蚁集团的生态体系 　　作为年度活跃用户超过10亿人的支付宝母公司，蚂蚁集团已经与阿里巴巴集团一同搭建起覆盖消费者、商家、金融机构、第三方服务商、战略合作及企业企业的生态系统。 　　蚂蚁集团的业务可以分为数字支付及生活服务，及数字金融科技平台两个主要部分，其中数字金融科技平台旗下可以细分为微贷科技平台，理财科技平台及保险科技平台。 　　由于依托支付宝平台的庞大流量，蚂蚁集团目前集中国最大的线上消费信贷和小微经营者信贷平台，中国最大的线上理财服务平台，中国最大的线上保险服务平台于一身。 蚂蚁集团的业务细分 　　根据上文的划分，蚂蚁集团的收入也可以划分为这4个方面，2017-2019年的收入占比及详细数据如下表所示： 　　数字支付与商家服务，主要是源自于商业交易，按照交易规模的一定百分比向商家和交易平台收取的交易服务费，简单来说就是支付通道的服务，跟信用卡中的VISA和MASTER类似，随着使用的消费者、商家越多，这部分收入也会逐渐增多，近3年的收入年复合增长率超过20%，收入占比虽逐年渐下滑但仍然是蚂蚁集团第一大收入来源。 　　微贷科技平台，代表产品是花呗，借呗，主要是通过智能决策和动态风险管理解决方案，向未被服务或者未被充分服务的消费者及小微经营者群体，服务其尚未得到满足的信贷需求，简单来说就是网络小微贷款，由于消费者消费水平的提高以及消费方式的改变，近3年的收入年复合增长率超过60%，收入占比逐年提升，2019年已经占蚂蚁集团收入的三分之一。 　　理财科技平台，代表产品是余额宝，可以根据客户的风险偏好进行理财产品的智能匹配，合作的金融机构则是基于平台促成的资产管理规模，支付技术服务费，简单来说，就是智能代销理财产品，然后收取服务费，近3年的收入年复合增长率超过27%，收入占比平均为15%左右。 　　保险科技平台，代表产品是好医保、全民保等，主要与保险公司合作推广创新的保险产品，合作的保险机构则是基于促成的保费及分摊金额，向公司支付技术服务费，简单来说，就是智能代销网络特别版的保险产品，然后收取服务费，由于基数较小，近3年的收入年复合增长率达96%，但收入占比尚不足10% 。 　　凭借着横跨200个国家及地区以及10亿年度活跃用户的支付宝平台，蚂蚁集团已经从数字支付龙头企业跃升为金融科技舰队。蚂蚁集团整体上市的消息无疑让更多投资者参与到企业高速发展的红利当中，虽然说蚂蚁集团可能会同时在A股科创板和港股上市，但是由于科创板的准入门槛高，想参与其中打新红利或者交易的投资者不妨考虑港股市场。 免责声明： 本公司提供的资讯来自公开的资料，本公司仅作引用，并不对这些资讯的准确性、有效性、及时性或完整性做出任何保证，及不承担任何责任。本公司提供的资讯并不构成任何建议或意见，均不能作为阁下进行投资的依据。任何人士未经本公司书面同意，不得以任何方式传送、复印或派发资讯中的内容或投入商业使用。 风险披露声明： 证券价格有时可能会非常波动。证券价格可升可跌，甚至变成毫无价值。买卖证券未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。因此，在作投资决定前，阁下应研究及理解证券的风险、特点和限制， 并根据本身的财政状况、投资目标和风险承受能力作出评估或咨询独立专业投资顾问。如要了解风险披露的详情，请参阅本公司《客户协议书》附表中的《风险披露声明》。 点击"在看",推荐给身边朋友

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