【投资策略】上档压力较大[后市怎么看,戳这儿]_公众号研报

（以下内容从国金证券《【投资策略】上档压力较大[后市怎么看,戳这儿]》研报附件原文摘录）
　　· 投资策略上档压力较大 ■市场判断 8月PMI数据有五点值得关注：（1）制造业生产修复弱于需求，需求改善有所加快。制造业生产指数为53.5，采购量指数为51.7，都有小幅回落；需求继续回暖，新订单指数为52.0，高于上月0.3个百分点，扩大内需政策效果继续显现。制造业PMI整体虽有小幅回落，但连续6个月位于扩张区间，生产修复因素减弱，需求和价格的回升推动制造业保持高位。（2）企业被动去库存继续。8月原材料库存指数下降0.6至47.3，产成品库存指数下降0.5至47.1，两项指标在7月稍有回升后再次回到下降通道，表明制造业企业仍处于被动去库存的阶段。（3）上游产品涨幅明显，外需状况继续改善。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数有所上涨，受下游行业需求回暖影响，上游产品价格涨幅明显，钢铁，有色等行业涨幅较大。进出口状况继续改善，新出口订单指数升至49.1，强势回升。随着全球主要经济体逐渐恢复经济活动，以及我国出台的一系列稳外贸政策措施落地生效，进出口有所回暖。（4）小型企业修复迟缓，有所弱化。小型企业PMI为47.7%，比上月下降0.9个百分点，仍位于临界点以下，生产活动预期也环比下降。本月小型企业反映市场需求不足和资金紧张的企业占比分别超过五成和四成，生产经营依然面临不少困难。下阶段应加强对小微企业更加精准和普惠的支持，保障就业和基本民生。（5）建筑业PMI小幅回落，基建投资向上方向确定。建筑业PMI小幅回落但仍处于高位。基建项目加快推进，建筑业工程量保持较快增长，建筑业商务活动指数为60。技术上，大盘周一冲高回落，显示上档压力较大。短期来看，大盘或先以整固为主。 ■操作建议短期来看，大盘或先以整固为主。建议激进投资者关注周期、券商等，稳健投资者维持8成以上仓位。 *风险提示：《国金财富早刊》属于国金证券股份有限公司，有鉴于情报或情报信息科学的属性，不能将产品视为等同于媒体的新闻传播，其作用仅在于提供参考。国金证券对任何依据本内容所作出的决策，不承担任何责任。股市有风险，入市需谨慎。 ↑ 长按识别二维码关注

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