【国君非银金融刘欣琦团队】47号文利好资管业务,继续推荐四川双马/中信证券

（以下内容从国泰君安《【国君非银金融刘欣琦团队】47号文利好资管业务,继续推荐四川双马/中信证券》研报附件原文摘录）
　　非银一周观点 银保监会周五发布《中国银保监会关于修改保险资金运用领域部分规范性文件的通知》。引导保险资金更多配置标准化权益资产，以及股权类资产（具体参见我们周五发布点评报告）。这将利好资管行业的发展，尤其是PE行业，由于保险机构客户认知水平较高，我们认为具备强大投资能力的PE公司更为受益，我们加强对四川双马的推荐。 此外，我们继续推荐机构业务型券商，财富管理需求提升引发的机构化趋势，将使得机构业务型券商未来更为受益，目前市场对这一块业务的预期较低，我们继续推荐中信证券。 我们继续推荐机构业务具备竞争优势的头部证券公司。 投资建议：券商板块：中信证券/广发证券/中金公司（H股）；多元金融：四川双马 本周重要数据 1.本周日均股基成交额为12,580亿元（上周12,985亿元）；截至本周末，2021年两市日均股基成交额11,417亿元，同比上升26.1%。 2.投行业务：截至2021年12月17日，IPO和定增承销规模分别为5,171亿元和8,061亿元；企业债、公司债和可转债融资规模分别4,182亿元、33,056亿元和2,281亿元。 3.融资融券：截至2021年12月16日，融资融券余额18,500亿（2021年12月9日18,423亿），其中融资余额17,328亿元，融券余额1,171亿元。目前融资融券余额占A、B股流通市值的比例为2.48%。 4.股权质押：截至2021年12月17日，全年累计新增质押股票参考市值规模为16,192亿元，其中券商所做的股权质押参考市值为5,295亿元，占比32.7%；存量看，市场未解押股权质押业务股票总市值(参考市值)达到61,858亿元，其中券商未解押股票总市值达到25,163亿元，占比40.7%。 5.保险数据：保险行业2021年10月数据：1)原保费收入累计39,053亿元，同比-1.4%（前值-1.3%），其中财产险9,632亿元，同比-4.1%（前值-4.8%），人身险29,421亿元，同比-0.47%（前值-0.13%）。2)总资产24.42万亿元，较年初增速+4.9%（前值+4.4%），净资产2.87万亿元，较年初增速+4.4%（前值+3.8%）。3)保险资金运用余额较2021年9月增加1,388亿元，在总资产中占比由2021年9月的92.3%上升至92.4%。其中银行存款2.59万亿元，占比较上月-2bp（前值-1bp），债券8.83万亿元，占比较上月+5bp（前值+14bp），股票和基金2.77万亿元，占比较上月+4bp（前值+1bp），其他投资8.39亿元，占比较上月+7bp（前值+6bp）。 6.上市险企：1）2021年1-11月中国人寿保费收入5,934亿元，同比+1.2%（前值+1.6%），市场份额27.5%（前值28.0%）；平安寿保费收入4,167亿元，同比-4.0%（前值-3.6%），市场份额18.7%（前值18.4%）;太保寿保费收入2,013亿元，同比-0.6%（前值-0.9%），市场份额9.2%（前值9.2%）；新华保费收入1,551亿元，同比+1.7%（前值+1.7%），市场份额7.0%（前值6.9%）。2）2021年1-11月平安财保费收入2,433亿元，同比-7.3%（前值-8.4%）,市场份额22.9%（前值19.0%）;太保财保费收入1,401亿元，同比+3.0%（前值+2.8%）,市场份额13.3%（前值11.3%）；人保财保费收入4,052亿元，同比+1.6%（前值+0.7%）,市场份额38.7%（前值33.0%）。 本周行业动态 1、【证监会就修订沪伦通业务监管规定征求意见】证监会12月17日消息，证监会拟对《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定（试行）》进行修订，修订后名称暂定为《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》（简称《监管规定》），并就修订后的《监管规定》公开征求意见。本次修订重点围绕拓展适用范围、增加CDR融资安排、优化持续监管等方面进行修改完善，在拓展适用范围方面，境内拟将深市符合条件的上市公司纳入，境外拟拓展到瑞士、德国。（中证网） 2、【聚焦非标融资业务 联席会议开展金交所现场检查】证监会12月17日消息，清理整顿各类交易场所部际联席会议近日部署开展金融资产类交易场所（以下简称“金交所”）现场检查工作。本次检查将聚焦金交所非标融资业务。近日，联席会议办公室（设在证监会）致函29个辖内有金交所的省级政府办公厅，要求立即组织省级地方金融监管局商人民银行、银保监会、证监会派出机构开展对辖内金交所的现场检查工作；组织召开由上述地区参加的现场检查工作视频会议，通报金交所违规案例，明确现场检查的具体工作要求。（中证网） 3、【证监会拟规范内地投资者返程交易行为】证监会12月17日起就修订《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》公开征求意见。征求意见稿显示，该规则实施之日起，香港经纪商不得再为内地投资者新开通沪深股通交易权限。政策实施之日起1年为过渡期，过渡期内，存量内地投资者可继续通过沪深股通买卖A股。过渡期结束后，存量投资者不得再通过沪深股通主动买入A股，所持A股可继续卖出；无持股内地投资者的交易权限由香港经纪商及时注销。（中证网） 4、【理财产品流动性风险管理办法出台】中国银保监会12月17日消息，银保监会日前印发《理财公司理财产品流动性风险管理办法》。《办法》要求理财公司建立有效的公司治理和管控机制，健全各项管理制度并有效实施，将流动性风险管理贯穿于理财业务运行的全流程。银保监会有关部门负责人表示，规范理财产品流动性管理，提高资金兑付能力，防范被动变现资产降低产品净值，有利于保障投资者申赎产品的权利，保障投资者合法权益。（中证网） 5、【银保监会大幅取消外资保险经纪公司准入限制】不再要求股东经营年限、总资产等条件。同时，进一步降低外资保险中介机构的准入门槛，允许外国保险集团公司、境内外资保险集团公司投资设立的保险中介机构经营相关保险中介业务。（Wind） 6、【银保监会修改保险资金运用领域部分规范性文件】取消保险机构参与证券交易的服务券商和托管人数量限制；允许保险资金投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金，取消投资单只创业投资基金的募集规模限制；允许保险私募基金的发起人及其关联保险机构根据投资策略自主选择投资比例。另外，增设投资于非标准化金融产品和不动产资产的比例限制，防范非标准化资产领域投资风险。（Wind） 7、【央行公布金融业机构数据】数据显示，三季度末，我国金融业机构总资产为375.68万亿元，同比增长8.2%；金融业机构负债为341.3万亿元，增长8%。其中，银行业机构总资产为339.36万亿元，增长7.7%；证券业机构总资产为11.99万亿元，增长23.7%；保险业机构总资产为24.32万亿元，增长8.4%。（Wind） 8、【保险资管业协会发布自律规则】明确保险管公司应当审慎客观、实事求是，依法依规，扎实稳妥开展投资管理能力信息披露工作，杜绝“带病披露”、“闯关披露”等现象，切实提升投资管理能力信息披露质量。（Wind） 9、【新时代证券股权转让尘埃落定】央企中国诚通为最终买家，接盘新时代证券98.24%的股权。此前曾与中国诚通组成竞购联合体的券商，则终止受让新时代证券部分股权。（Wind） 10、【央行、银保监会再度强调“房住不炒”】央行表示，要稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，加快完善住房租赁金融政策体系。银保监会表示，持续完善稳地价、稳房价、稳预期的房地产长效机制，加大对长租房市场、保障性住房建设金融支持力度。（Wind） 本周公司公告 1、中国平安（601318.SH）： 本公司如下子公司于2021年1月1日至2021年11月30日期间的原保险合同保费收入为：中国平安财产保险股份有限公司 24,331,970 万元；中国平安人寿保险股份有限公司 41,668,019万元；平安养老保险股份有限公司 2,083,441万元；平安健康保险股份有限公司 1,078,616万元。 2、中国人保（601319.SH）： 中国人民保险集团股份有限公司2021年1月1日至2021年11月30日经由本公司子公司中国人民财产保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司及中国人民健康保险股份有限公司所获得的原保险保费收入分别为人民币405,228百万元、人民币92,362百万元及人民币33,599百万元。 3、新华人寿（601336.SH）： 新华人寿保险股份有限公司于2021年1月1日至2021年11月30日期间累计原保险保费收入为人民币15,511,334万元。 4、中国人寿（601628.SH）: 本公司于2021年1月1日至2021年11月30日期间，累计原保险保费收入约为人民币5,934亿元。 5、中国太平（0966.HK）： 2021年1月至2021年11月，中国太平附属公司太平人寿、太平财险和太平养老实现原保险保费收入分别为1405.81亿元、255.91亿元和60.27亿元。 6、中国太保（601601.SH）： 本公司子公司中国太平洋人寿保险股份有限公司、中国太平洋财产保险股份有限公司于2021年1月1日至2021年11月30日期间累计原保险业务收入分别为人民币2,012.96亿元、人民币1,400.63亿元。 法律声明： 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。 根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

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