内参 |奉为圭臬的理由都敌不过估值过高

（以下内容从长城证券《内参 |奉为圭臬的理由都敌不过估值过高》研报附件原文摘录）
　　点击蓝字 关注我们 掌宝叨叨 20211217 历史经验来看，开卷考试的题目永远比闭卷难 股市晴雨表/股市箴言 本周股市箴言：要尊重常识，要相信不正常的发展是不可持续的，一定会回到常态。不要去存量市场和人比肌肉。去增量市场和人比智慧。 今日股市：多云 今日解盘 /每日把脉 昨天聊海外市场话题比较多。首先，隔夜海外资本市场加速货币收紧，先谈下海外看法，我们觉得海外的这次通胀起来并不是因为经济过热导致的，基本是被疫情带起来的，此起彼伏的疫情导致了供应链的阻断。另外的因素关乎贸易战，关税转嫁给了美国老百姓。还有一个角度的佐证也比较有意思，那就是中国的前车之鉴。我们的增长只持续到了今年上半年，从今年三季度开始经济还是有下滑的趋势，这个景象延伸到明年的美国，持续的经济过热肯定是不现实的。所以，美国的利率就如同西西弗的巨石一样，升息恐怕是美好愿望虽然会有一定的幅度体现，然后最终会滚落下来。 港股这边，长期极端化和你无法把握这个极端化就是港股投资那么难的原因。机构大开大合带来极端估值和极端速度，所谓速度就是如果没有涨30%敢追的勇气，就很可能错失几倍的修复。 投资的难处就在于：你无法掌握市场先生的脾气。大多数时候搞清楚企业的基本面和安全边际并不是最重要的，重要的是理解市场。当然A股是另外的难处，A股由于整体估值太高（特别是好公司）让你失去安全边际的锚，简单说就是即便基本面前景很好但估值持续高估会让你无法安心长持，没有锚那你只能随波逐流/跟随趋势，而趋势这东西短期波动太大就会让你无所适从。 最后回到a股，我们既然强调趋势，A股特性就是博弈，那些热门的行业今年奉为圭臬的理由都敌不过估值过高，那么就去顺应趋势，我们继续强调的新的预期热点感觉也在形成，比如绿电、军工、元宇宙、汽车智能化等，建议大家围绕新的预期，寻找新的抱团方向。 交易策略 /指点迷津 新的预期热点感觉也在形成，比如绿电、军工、元宇宙、汽车智能化等，建议大家围绕新的预期，寻找新的抱团方向。 今日热点 /点石成金 1、元宇宙。TMT转型升级的“方向”，涵盖了算力提升、硬件升级等多个领域。 2、光伏。对运动式双碳的纠偏，通过上游降低成本后，碳排放总量和强度双控转变，加快形成降碳的激励约束机制，防止简单层层分解,要深入推动能源革命，加快建设能源强国。 3、清洁能源运营商。随着利率价格定向降息及上游硅料等降价后，运营商成本降低；随着碳排放权等逐步落地，收入端增加，运营商迎来了历史上最好的时候。 资金动向 /数据跟踪 昨日北向资金全天净流入58.85亿元。其中，沪股通资金净流入20.51亿元，深股通资金净流入38.34亿元。 值班撰稿 林毅 证书编号：S1070611040001 审核编辑 张玉祥 证书编号：S1070619020009 本月财经日历 日期 事件 相关概念 12.20 深圳国际先进汽车技术展览会 汽车概念 免责声明 《财富长城核心内参》由长城证券总部投顾团队制作，资讯中的信息均来源于公开资料，我公司对这些讯息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，不能作为投资决策的唯一参考因素。长城证券股份有限公司对任何依据本内容所作出的决策，不承担任何责任。 长城证券投顾服务 想要获得超多免费资讯，扫码右侧二维码 点击资讯订阅，即可轻松获得 识别二维码，关注我们

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