东吴计算机点评【增持金仓,入股普华,太极股份迈出国企改革第一步】
(以下内容从东吴证券《东吴计算机点评【增持金仓,入股普华,太极股份迈出国企改革第一步】》研报附件原文摘录)
特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 事件 公司收购中电太极、电科研投持有人大金仓股份,增持人大金仓至51%;收购电科太极持有的普华软件20%股份。 投资要点 增持金仓,入股普华:为贯彻落实国家网信产业发展战略,完善公司自主可控产业布局,维护公司及全体股东利益,提高募集资金使用效率,公司拟变更募投项目“太极工业互联网服务平台建设项目”的部分募集资金用途用于增持人大金仓至51%股权,持有普华软件20%股权。 公司从系统集成商转型成为基础软件和解决方案提供商:在业务层面,本次交易完成后,将有助于公司构建操作系统、数据库及中间件的国产基础软件完整布局,符合公司的发展战略,有利于公司未来发展,提升产业整体竞争力。未来,公司作为国内重要的基础软件和解决方案提供商,将凭借着完整的产品布局,抓住信创市场机遇获得持续的收益。 人大金仓成为公司核心发力点:人大金仓是国内数据库龙头公司,核心竞争优势主要体现在拥有二十多年的技术、资源积累,目前为止数据库内核专利持有数量24项,是国产数据库厂商中持有数量最高的企业,2018年获得国家科学技术进步二等奖,是国内数据库领域迄今为止获得的最高奖项。在2020年的信创市场市占率超过了50%(以销售额为口径)。商业模式稳定,未来获利能力较强。我们预计人大金仓今年收入将达到3.5亿元,同比实现50%的增长。 未来有望持续增持普华软件:操作系统是软件产业的关键环节,与公司现有业务具有良好的产业协同性。普华软件主要产品为国产操作系统,目前处于成长期,未来经营状况具有不确定性,公司拟通过收购部分股权与普华软件加强产业协同,实现共同发展。后续根据普华软件经营情况,公司有望进一步实施增持计划。 迈出国企改革坚实一步:为贯彻党中央关于强军兴军、科技自立自强和做强做优做大国有资本的决策部署,落实国务院关于进一步提高上市公司质量的部署要求,按照中国电科关于聚焦“三大定位”主责、“四大板块”主业的战略部署要求,太极股份对内部资源进行了整合,取得人大金仓绝对控制权、普华软件部分股权,构建起涵盖操作系统、数据库和中间件的基础软件产业体系,抓住自主可控产业机遇,提升公司整体竞争力,扩大市场份额,将太极股份打造成为中国电科网信事业核心产业平台,助力国家网信事业发展。 盈利预测与投资评级:公司转变身份,从系统集成商转型成基础软件和解决方案提供商,后续仍然有望持续提升对数据库和操作系统方面的持股比例,显著增强盈利能力,在国企改革大潮下成为电科旗下网信事业核心产业平台。我们维持公司2021-2023年净利润预测4.11/4.58/5.07亿元,对应EPS分别为0.71/0.79/0.87元,当前市值对应2021-2023年PE分别为33/29/27倍,维持“买入”评级。 风险提示:信创业务推进不达预期;在各细分领域市场份额不及预期。 盈利与预测估值 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机团队研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、图片、影像等)未经书面许可,禁止复制、转载;经授权进行复制、转载的,需注明出处为“东吴证券研究所”,且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上; 中性:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn
特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 事件 公司收购中电太极、电科研投持有人大金仓股份,增持人大金仓至51%;收购电科太极持有的普华软件20%股份。 投资要点 增持金仓,入股普华:为贯彻落实国家网信产业发展战略,完善公司自主可控产业布局,维护公司及全体股东利益,提高募集资金使用效率,公司拟变更募投项目“太极工业互联网服务平台建设项目”的部分募集资金用途用于增持人大金仓至51%股权,持有普华软件20%股权。 公司从系统集成商转型成为基础软件和解决方案提供商:在业务层面,本次交易完成后,将有助于公司构建操作系统、数据库及中间件的国产基础软件完整布局,符合公司的发展战略,有利于公司未来发展,提升产业整体竞争力。未来,公司作为国内重要的基础软件和解决方案提供商,将凭借着完整的产品布局,抓住信创市场机遇获得持续的收益。 人大金仓成为公司核心发力点:人大金仓是国内数据库龙头公司,核心竞争优势主要体现在拥有二十多年的技术、资源积累,目前为止数据库内核专利持有数量24项,是国产数据库厂商中持有数量最高的企业,2018年获得国家科学技术进步二等奖,是国内数据库领域迄今为止获得的最高奖项。在2020年的信创市场市占率超过了50%(以销售额为口径)。商业模式稳定,未来获利能力较强。我们预计人大金仓今年收入将达到3.5亿元,同比实现50%的增长。 未来有望持续增持普华软件:操作系统是软件产业的关键环节,与公司现有业务具有良好的产业协同性。普华软件主要产品为国产操作系统,目前处于成长期,未来经营状况具有不确定性,公司拟通过收购部分股权与普华软件加强产业协同,实现共同发展。后续根据普华软件经营情况,公司有望进一步实施增持计划。 迈出国企改革坚实一步:为贯彻党中央关于强军兴军、科技自立自强和做强做优做大国有资本的决策部署,落实国务院关于进一步提高上市公司质量的部署要求,按照中国电科关于聚焦“三大定位”主责、“四大板块”主业的战略部署要求,太极股份对内部资源进行了整合,取得人大金仓绝对控制权、普华软件部分股权,构建起涵盖操作系统、数据库和中间件的基础软件产业体系,抓住自主可控产业机遇,提升公司整体竞争力,扩大市场份额,将太极股份打造成为中国电科网信事业核心产业平台,助力国家网信事业发展。 盈利预测与投资评级:公司转变身份,从系统集成商转型成基础软件和解决方案提供商,后续仍然有望持续提升对数据库和操作系统方面的持股比例,显著增强盈利能力,在国企改革大潮下成为电科旗下网信事业核心产业平台。我们维持公司2021-2023年净利润预测4.11/4.58/5.07亿元,对应EPS分别为0.71/0.79/0.87元,当前市值对应2021-2023年PE分别为33/29/27倍,维持“买入”评级。 风险提示:信创业务推进不达预期;在各细分领域市场份额不及预期。 盈利与预测估值 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机团队研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、图片、影像等)未经书面许可,禁止复制、转载;经授权进行复制、转载的,需注明出处为“东吴证券研究所”,且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上; 中性:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn
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