如何跟着“聪明资金”买基金?

（以下内容从海通证券《如何跟着“聪明资金”买基金?》研报附件原文摘录）
　　1今年以来北向资金净买入超过4100亿元，接近历史最高年度净买入，近期北向资金更是持续爆买，12月以来净买入已超过700亿元。北向资金更偏好哪些行业和品种？是否可以从北向资金的配置变化中挖掘潜在的基金投资机会？ 图一：2020年以来北向资金净买入金额 数据来源：wind，截至2021年12月10日 01 北向资金加仓轨迹一览 从北向资金持仓市值行业偏好来看，截至2021年12月13日，北向资金持仓行业市值前五的行业是食品饮料、电力设备及新能源、医药、电子和银行，而持有市值较小的是煤炭、商贸零售、纺织服装、综合和综合金融。 从北向资金近一月的净买入来看，净买入金额排名靠前的行业分别是食品饮料、银行、非银行金融、计算机和电子等，排名靠后的分别是传媒、钢铁、通信、商贸和煤炭。（投资者可参考e海通财APP每周一发布的《北向资金周报》及北50股票池） 图二：北向资金近一周和近一月行业净买入 从北向资金净买入行业变化和行业涨跌幅来看，关联性和一致性并不是特别强，但我们观察到北向资金仍偏好电力设备及新能源、家电、汽车等行业，今年下半年以来北向资金自今年7月份食品饮料和非银行金融行业一直以来处于持续净买入状态，其次是家电和机械。 表一：北向资金2021年下半年以来行业净买入及行业涨跌幅 我们简单统计了2020年以来北向资金净流入超过百亿的当天、次日和之后5个交易日的指数涨跌幅，显示上涨概率在50%以上：大额净流入当日沪深300和创业板指数91.67%和87.65%的概率是上涨的，次日则是62.50%和54.17%的概率是上涨的，次5日则是54.17%和62.50%的概率是上涨的。也就是说，北向资金具有一定的示范效应，如果跟着大额净流入时的北向资金买，短期大概率是赚钱的。 表二：北向资金净流入超过100亿后的短期涨跌幅 02 如何跟着“聪明资金”买基金？ 由于北向资金净流入净流出披露最为及时和完整，一直被市场看做是“聪明资金”，可以作为行业或主题选择的风向标，投资者从北向资金的持仓变化中挖掘机会，可借鉴的投资方式有两种：一是跟随北向资金个股持仓变化，选择龙头股或基金进行配置；二是将北向资金看成一个"大基金“，选择和北向资金持股变化重合度较高或配置较一致的基金。 一是被动基金中的MSCI中国A50ETF基金：根据历史统计，陆股通重仓股相对A股具有明显超额收益。北向资金共持股2200多只，MSCI中国A50互联互通指数中50只指数成份股与北向资金持有的股票相比，市值占比达到47.57%，体现出MSCI中国A50互联互通指数与“聪明资金”较高的重合度和代表性。MSCI中国A50互联互通指数，聚焦中国核心资产，优选50个沪深港通的大市值股票为成分股，聚焦中国优质核心资产，覆盖了GICS行业中的11个板块，且要求每个行业至少有2个股票，指数行业分布均衡，中长期历史业绩稳健，成长性和盈利性稳定，目前估值合理，是较为优秀的宽基指数。2021年11月初四个A50ETF上市后，目前收益接近3%，且成交非常活跃，日均成交量20亿元，截至12月10日的基金规模达到了324亿元。稳健型的投资者可通过买入跟踪该指数的ETF基金一键投资A股优质资产。 相关基金：场内ETF为易方达中国A50（563000）、华夏A50ETF（159960）、汇添富MSCIA50(560050)和南方A50(159602)，同质性较强，投资者可直接在场内买卖，同时四个ETF的场外联接基金于12月13日开始首发，投资者可参与认购。 二是主动基金中选择与北向资金持仓变化方向较为一致的基金：从北向资金近期的加仓行为来看，持续加仓食品饮料、家电等为首的低估值价值股，对应上A股的主动管理基金，我们建议投资者可加强大盘价值类基金的配置，如胡昕炜管理的汇添富消费行业（000083）。 该基金成立于2013年，基金经理胡昕炜自2016年4月任职以来，任职回报290.6%（超越基准平均年化收益13.97%），近5年同类基金排名14/435。从基金经理投资风格来看，胡昕炜先生喜欢寻找市场中的优秀公司，保持较高的股票仓位，通过行业和个股选择来获取收益；对行业配置上，更青睐配置稳健增长的行业，以消费为主，辅以泛消费领域的电子制造、医药消费等。其管理的基金汇添富消费行业的任职时间最长，长期业绩稳定优秀，回撤控制较好，换手率较低。 从该基金的三季度行业配置来看，日常消费占64.5%，其次是可选消费18.4%，典型的价值消费型基金；从其三季报的重仓股来看，基金持仓较为集中，前十大重仓股占比基金净值为61.54%。伴随着基金规模扩大（今年较去年底基金份额增加了56亿份，净资产增加了33亿元），三季报以来，汇添富消费行业继续加仓了贵州茅台、山西汾酒、五粮液、宁德时代、安井食品和重庆啤酒。 从回撤控制来看，今年以来消费板块大幅调整，部分基金最大回撤超过30%,该基金最大回撤为27.3%，回撤控制较同类基金略优。近三个月以来，该基金已大幅反弹14.58%，具有较好的进攻性。 作为长期优秀的主题基金之一，消费板块长期趋势向上，且目前处于边际改善阶段，我们建议投资者可在低估反弹行情关注该基金，也建议投资者可通过定投的方式，匹配自身的现金流，平滑市场波动，来分享消费升级的红利，我们利用e海通财智能定投功能进行回测，数据显示智能定投能获得较高的收益：过去5年的智能定投收益率能达到143%，而普通定投仅能获得112%的收益，因此更建议投资者使用智能定投来设置定投。 名人堂 | 投资工具 | 基金 股票组合 | 风险关注 更多推荐 免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供海通证券股份有限公司的客户参考使用，客户须自主做出判断和投资决策。如本内容为海通研究所发布的报告摘要，则仅为其研报观点的简要表述，客户仍需以海通正式发布的完整报告和专业的投资顾问的解读为准。

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