专题研究报告:外籍劳工入境马棕增产可期,棕榈油偏空思路

（以下内容从西南期货《专题研究报告:外籍劳工入境马棕增产可期,棕榈油偏空思路》研报附件原文摘录）
　　外籍劳工入境马棕增产可期，棕榈油偏空思路 /// 近期大连棕榈油5月合约呈现震荡下跌走势，目前已经来到了前低附近，后期棕榈油还会继续下跌吗？我们认为在马来西亚外籍劳工入境获批的背景下，棕榈油可能继续走低。 一、马来西亚11月末棕榈油库存高于市场预期 上周五（12月10日）马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的数据显示，11月底马来西亚棕榈油库存为181.68万吨，高于此前市场预估区间172-178万吨的上沿，也高于去年同期16.1%。虽然马棕库存已经大幅高于去年同期，但是目前马来西亚棕榈油连续合约价格也高于去年同期逾30%，处于历史高位水平，这意味着马来西亚棕榈油价格已经十分充分地兑现了利好。因此，我们认为后期马棕价格可能有较大的下行压力。 图 1：马来西亚月度棕榈油库存 数据来源：IFIND，西南期货研究所 二、外籍劳工入境，马棕可能增产至较高水平 产量方面来看，11月末马来西亚棕榈油产量163.49万吨，虽然低于市场预估区间164-174万吨的下沿，但已经高于去年同期，这是马棕产量今年以来第3次高于去年同期，并且是同比增幅最大的一次。加上12月10日马来西亚政府同意所有已获准领域重新向外籍劳工开放。这意味着，马来西亚种植业将重启外籍劳工入境，预计劳动力恢复后马棕产量还有较大的增长空间。据马来西亚棕榈油协会称，自2020年3月外国劳动力无法入境以来，短缺已经增加到7.5万多名工人。这种短缺转化为潜在20%到30%的产量损失，如果马棕产量在目前基础上增加20-30%，马棕月度产量将从历史中低水平进入到190-210万吨的历史高位或是创纪录的水平，后期关注马棕产量恢复的进度。 图 2：马来西亚月度棕榈油产量 数据来源：IFIND，西南期货研究所 三、棕榈油考虑偏空思路 总体上，我们认为棕榈油后期继续走弱的概率较大。从技术形态上看，大连棕榈油5月合约日K线形态上有走出下降三角形的迹象，关注能否顺利跌破前低，如果跌破前低，可能向20月均线附近寻求支撑。 图 3：棕榈油5月合约日K线走势 数据来源：博易大师，西南期货研究所 分享资讯 如果您喜欢这篇文章，可点击右上角按钮，轻松分享给朋友。 联系我们 西南期货有限公司 地址：重庆市江北区东升门路61号24层1、2房部分区域及3、4号房 全国统一客服热线：400-801-7321 官方网站：www.swfutures.com 分支机构 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区松林路300号期货大厦1802A室 电话：021-68401325 深圳分公司 地址：深圳市福田区沙头街道深南大道以南、泰然九路以西耀华创建大厦1010 电话：0755-88914983 河南分公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环9号11层1106号 电话：0371-55571231 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号大连国际金融中心A座-大连期货大厦1910号房间 电话：0411-84806558 成都营业部 地址：中国（四川）自由贸易试验区成都高新区天府大道北段1480号8栋2单元6层01-02号 电话：028-84443896 杭州江南大道营业部 地址：浙江省杭州市滨江区长河街道江南大道588号恒鑫大厦308室 电话：0571-85175763 昆明北京路营业部 地址：云南省昆明市盘龙区联盟街道北京路924号财智心景大厦2206、2207、2208号 电话：0871-65658810 重庆邹容路营业部 地址：重庆市渝中区邹容路68号（大都会广场）第12层04号 电话：023-63104498 贵阳中山西路营业部 地址：贵州省贵阳市云岩区中山西路58号恒峰步行街写字楼10A-1号 电话：0851-85867267 三亚迎宾路营业部 地址：海南省三亚市吉阳区凤凰路和迎宾路交界口南航三亚总部基地综合楼 605 房 电话：0898-88207874 福洲营业部 地址：福建省福州市台江区宁化街道振武路55、57号（原江滨西大道北侧）三迪联邦大厦7层04 电话：0591-83801621 哈尔滨业部 地址：黑龙江省哈尔滨市道里区群力第四大道1705号（财富中心C栋）10层16号 电话：0451-51163007 IB营业网点 重庆地区、华东地区、华南地区、华中地区、华北地区、东北地区、西北地区、西南地区等87家证券IB营业部 风险子公司 重庆鼎富瑞泽风险管理有限公司 地址：重庆市江北区东升门路61号金融城T2栋24-1 电话：023-67069764 免责申明 西南期货有限公司具有期货投资咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 - End -

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