【投资策略】整理一下 [后市怎么看,戳这儿]_公众号研报

（以下内容从国金证券《【投资策略】整理一下 [后市怎么看,戳这儿]》研报附件原文摘录）
　　■市场判断整理一下在降准之后，市场再次开始期待降息。兴业证券宏观研究团队通过梳理 2008 年以来 3 轮宽松周期，总结了四个降息的条件。2008 年以来的历次降息满足以下四个条件：1) 国内没有全局性通胀压力：即全局性通胀（如 2011 年）压力下行，或通胀低位（如 2014-2015 年），或结构性通胀（如 2018-2019 年）；2) 经济下行压力超预期：过去三轮降息基本对应三轮中国经济下台阶；3) 海外缺乏上行动力，整体偏弱；4) 海外货币政策环境边际宽松。那么现在条件是否具备了？首先，短期通胀压力缓解。但明年的下半年可能通胀压力将会再次上升。其次，今年四季度和明年一季度国内经济下行压力较大。然后，海外经济的复苏出现边际放缓。最后，联储 Taper 已在预期内，对我们政策影响有限。美国加息估计最早也会在明年年中。因此，从条件上是满足的，从时间上，近半年可能是最好的时间窗口。近日，有部分中小银行下调了深圳地区的房贷利率，首套房贷款利率最低可至4.95%，二套房贷利率最低可至5.25%。不过，占据房贷按揭市场绝大部分份额的国有大行，目前并未跟进下调房贷利率。贝壳研究院发布的重点城市主流房贷利率数据显示，11月监测的100多个城市主流首套房贷款利率为5.69%，较10月份回落4个基点；二套房贷款利率为5.96%，较10月份回落3个基点。贝壳研究院发布的11月份百城银行房贷利率简报显示，11月，重点城市中约30%的城市下调利率，下调范围较上月扩大，主要覆盖长三角城市群、粤港澳大湾区。我们认为政策边际放松，逐步将在房贷上体现出来。地产销售预期也将发生变化，有利于地产链的企稳。技术上，大盘昨日冲高回落。短期来看，大盘面临前期高点，且已连续两个跳空缺口，调整压力将有所增加。操作建议降准之后，市场开始憧憬降息。近半年是降息的窗口期。短期来看，大盘面临前期高点，且已连续两个跳空缺口，调整压力将有所增加。建议激进投资者关注银行、券商、建筑、建材。稳健投资者维持八成左右仓位。国金证券财富管理关注国金证券财富管理，即时收取市场信息，实时掌握市场动态，助力财富梦想。 0篇原创内容 Official Account ↑ 长按识别二维码关注

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