【国君化妆品/地产】鲁商发展:战投落地、核心骨干认购,助力化妆品高速成长——化妆品子公司战投引进跟踪点评

（以下内容从国泰君安《【国君化妆品/地产】鲁商发展:战投落地、核心骨干认购,助力化妆品高速成长——化妆品子公司战投引进跟踪点评》研报附件原文摘录）
　　核心结论 投资建议：公司化妆品业务定位清晰，引入战投后多维升级，看好未来成长。维持2021-2023EPS0.76、0.93、1.07元，目标价18.43元，对应2021PE24x，维持“增持”评级。 化妆品子公司战投引进落地，腾讯、壹网壹创持股8%、2%。公司公告福瑞达生物（化妆品业务主体）战投引进进展，联合购买体、员工持股平台增资7.38、0.30亿元（持股16.9%、0.68%），与此前公告底价一致，合投后估值44亿元。增资完成后，福瑞达医药集团、鲁商发展持股78.34%、4.08%，腾讯创投、南通招华（招商局出资）、杭州众达源（壹网壹创）、济南动能（山东省财政厅、山东省社保基金理事会出资）、上海众源持股8.04%、2.29%、2.29%、3.21%、1.07%，员工持股平台济南明瑞、济南伟达持股0.38%、0.3%。 员工持股平台中品牌、研发端核心骨干认购，激励广泛。据爱企查，济南明瑞股东44人，其中福瑞达生物总经理高总、瑷尔博士创始人白总、技术副总杨总持股18%、9%、7%；济南伟达股东47人，其中颐莲品牌负责人谢总、资产证券部张总、副总王总持股11%、9%、9%，瑷尔博士、颐莲品牌等其他核心业务人员同样获得激励。 战投赋能+员工激励助力化妆品业务腾飞。此次战投资方拥有多例消费品投资、孵化经验以及互联网、新媒体等营销渠道资源，同时治理结构随外部资金引进有望改善，助力公司化妆品业务厚积薄发。 风险提示：地产业务失速、行业竞争加剧、新品表现不及预期。 特别声明： 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正规发布的研究报告内容为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本订阅号内容均为原创，未经书面授权，任何媒体、机构和个人不得以任何形式转载、发表或引用。

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