【国君互联网传媒】数字资产成要素,NFT引领元宇宙基建——元宇宙系列报告之三

（以下内容从国泰君安《【国君互联网传媒】数字资产成要素,NFT引领元宇宙基建——元宇宙系列报告之三》研报附件原文摘录）
　　相关报告 【国君互联网传媒】元宇宙系列报告之二：元宇宙应用或加速，虚拟人需求望提升 【国君互联网传媒】元宇宙系列报告之一：下一代互联网生态或开启 导读 NFT 是数字资产“身份证”，是元宇宙的基础设施。目前主要应用于资产保护和流通 层面，发展初期数字版权公司有望受益。 摘要 虚拟商品“防伪码”，NFT为数字资产保驾护航。NFT具有唯一性与稀缺性，并且不可分割、不可交换，因此NFT可与虚拟商品一一对应从而实现虚拟商品的资产化。NFT加持的数字资产具备一定的流通属性，相关交易平台已有近50万的活跃账户数和单季度60亿美元的交易额。多领域的NFT资产推陈出新使产业链结构不断完善，并已经应用于收藏品、艺术品、游戏等多类资产。更长远来看，NFT使元宇宙经济体系的建立成为可能，这也直接推动NFT在元宇宙初期成为各方关注的焦点。 收藏品引领NFT当下发展，元宇宙或成最大舞台。基于区块链技术而产生的NFT，能为商品打下唯一确信的“身份证”，这有助于降低商品的交易成本，因此NFT率先被应用于收藏品和艺术品领域，目前二者合计占据NFT交易市场85%的份额。区块链游戏为NFT交易占比第三大的领域，《Cry.ptokitties》成为NFT与游戏结合的“先驱”，收获良好反响，而近期火热的《Axie Infinity》累计已产生数十亿美元的NFT资产成交额。进一步而言，未来的元宇宙必然是由多种元素组合构成，NFT能够在元宇宙内跨产品亦或是跨越虚拟和现实的隔阂，其在下一代互联网时代有望发挥核心作用。 OpenSea领跑NFT交易市场，国内互联网巨头已有布局。依托细节化的UI界面、相对较低的准入门槛和廉价的手续费，海外NFT资产交易平台OpenSea已坐稳NFT交易头把交椅。目前OpenSea平台商品数量超1,800万件，涵盖收藏品、艺术品、音乐等八大品类，有交易记录的用户数累计已达70万人。同时，国内互联网巨头腾讯和阿里均已布局NFT资产，腾讯依托“幻核”、阿里借助“蚂蚁链”已发布多款NFT产品，但其售出的NFT资产不能二次交易，且未对所有创作者开放，较国外NFT交易平台而言，国内NFT市场更加行稳致远，未来待相关法规完善后，或有序开放各类功能。 NFT及其相关技术将构成下一代互联网经济体系的基础，初期数字版权类公司将率先受益。现阶段NFT尚处于发展初期，更多的应用于个人资产保护，但由NFT代表的区块链技术将成为构筑元宇宙的基础，长期将在更多领域发挥价值。目前来看，数字版权类公司更有望受益于现有的NFT技术，推荐标的腾讯控股（0700.HK），依托平台优势和海量数字版权具有先发优势，受益标的视觉中国（000681.SZ），NFT加持下图片库价值重估，销售效率有望提升。 风险提示：NFT发展不及预期，政策监管风险，技术进步低于预期。 报告目录 正文部分 1. 数字资产“身份证”，产业链结构已成 1.1.NFT是区块链的应用，构成数字资产的基础架构 基于区块链技术，NFT给予数字资产“身份证”。NFT（Non-Fungible Token）译作非同质化通证，其含义为基于区块链技术赋予虚拟商品无法篡改的标记。与比特币、狗狗币等同质化通证相比，NFT具有唯一性与稀缺性，并且不可分割、不可交换，因此NFT可与虚拟商品一一对应从而实现虚拟商品的资产化。由于NFT有效解决了数字艺术品难以界定所有权的问题，目前NFT已在数字收藏品领域广泛应用。 NFT的起源可追溯到20世纪90年代，于2018-2021年开始走向繁荣，目前处于蓬勃发展期。 1）NFT前身：比特币先驱Hal Finney于1993年提出了加密交易卡的概念，其底层逻辑类似于集邮，但表达形式依托于加密学和数学。2012年彩色币诞生，它可代表多种资产并具有多种用途，包括财产、优惠券、发行公司股票等。虽然彩色币在设计上仍然存在着和比特币过于同质化的缺陷，但展现出了现实资产上链的可塑性及发展潜力，奠定了NFT的发展基础。 2）探索阶段：2014年Robert Dermody等人创立Counterparty。这是一个点对点的金融平台，支持资产创建，拥有去中心化交易所、XCP合约币等多种项目。真正推动NFT的出现是在Counterparty上创建的Rare Pepes将热门悲伤蛙做成了NFT应用。 3）初级阶段：2017年6月，以太坊上诞生了世界第一个NFT项目——CryptoPunks。开发者将像素头像放到区块链上，让这些具有个性的头像通过区块链的特性得到验证，并让它们可以被拥有和转让。受CryptoPunks的启发，CryptoKitties（加密猫）游戏于2017年10月推出，每一只猫咪都有独一无二的形态和基因，完成了价值塑造方式的创新。CryptoKitties走红后，NFT也迎来蓬勃发展。 4）发展阶段：在OpenSea和SuperRare等平台引领下，NFT市场在2018年后开始蓬勃发展。虽然交易量与其他加密货币市场相比仍很小，但增速较快，加入NFT生态的门槛也有所降低。2021年，NFT游戏Axie Infinity销量快速增涨，游戏内资产累计交易量已突破10亿美元，进而带动了整个NFT市场的快速发展。 1.2.NFT率先应用于收藏领域，流通属性日趋显现 NFT率先应用于收藏品，借助拍卖会和名人背书提升热度，但总体来看，NFT关注度受热点事件驱动。2020年后，高价NFT艺术品开始出现，数字艺术家Beeple从2007年开始每天作图一张，最终把5000张图片拼接为NFT艺术品《Everydays: The First 5000 Days》，以6,934万美元被成功拍卖。2021年8月NBA球星库里以18万美元的价格购入一枚Bored Ape（无聊猿）作为自己的推特头像。此外，村上隆、姚明等各界名人也纷纷发布NFT产品，推升了NFT热度。根据Google Trends统计，NFT相关搜索量在2021Q1从零开始，经过Q2冷却期后，搜索热度于Q3再创新高。 NFT数字资产已经具备流通属性，参与交易的用户数和交易额正呈现井喷式增长。随着区块链技术逐渐完善，其数据开放、多方互信、不可篡改的特点帮助加密文化进一步融入主流。根据Nonfungible统计，NFT市场中的活跃账户数和交易总额都呈加速上升趋势，2021Q3的活跃用户数达41万人，同比增长540%，单季度交易总额超过59亿美元，同比增长26786%。 同时，二级市场的NFT交易占比呈现持续增长趋势。NFT交易包括一级市场认购和二级市场交易，根据NonFungible的数据，二级市场NFT交易总数量占比由2019Q1的29%提升至2021Q3的40%，未来有望主导NFT交易。目前主要的NFT二级市场包括Opensea、SuperRare、Rarible、Nifty Gate way、Myth Market、NFT中国等，其侧重点和规模不尽相同，为投资者和加密文化爱好者提供了更加多样化的选择。 1.3.NFT产业链结构基本形成，应用范围逐步拓宽 参考A&T Capital的资料，目前NFT产业链结构包括基础设施层、协议层和应用层。 1）基础设施层：NFT的基础技术架构。CryptoKitties在2017年以太坊上陷入停滞后，其背后公司Dapper Labs意识到现有区块链不能满足现有需求，因此决定开发一个新型区块链——Flow。Flow专门为NFT数字藏品和大型加密游戏等事物而设计，能解决区块链上的网络拥堵问题，还可实现大规模扩展性，提供高速低成本交易，目前许多开发人员已与Flow签约。该层除以太坊、Flow等底层公链外，还涵盖侧链、开发工具、钱包等基础设施。 2）协议层：NFT铸造协议及一级市场。该层不仅包括艺术、数字藏品、游戏IP等领域的铸造交易平台，还覆盖了The Sandbox、Cryptovoxels等虚拟空间。它们往往直接撮合创作者与用户，与NFT未来主流走向息息相关。 3）应用层：由基于协议层产生的代币而衍生出的应用为主。包括OpenSea、TokenTrove等泛二级市场，Nonfungible、CryptoSlam等数据平台，Nifty’s、Showtime等社交平台。该层主要通过聚集流量和提供服务来体现自身价值。 2. 收藏品为NFT最大舞台，未来或成元宇宙基建 目前NFT主要应用于收藏品领域，区块链游戏方兴未艾，长期看NFT将成为元宇宙核心基建。根据Nonfungible统计，收藏品、艺术和游戏为NFT主要应用领域，2021Q3NFT在收藏品领域应用占比超过75%，艺术领域占比9%，游戏领域占比7%。同时，NFT收藏品和艺术品有较好的流通性，目前二者的流通占比均超过3.6%，为各类NFT资产中流通性最好的领域。长期来看，随着区块链游戏流量提升，NFT有望在游戏行业发挥价值。此外，元宇宙未来将是NFT最大舞台。 2.1.NFT收藏品：区块链赋能提升流通性 NFT加持的收藏品较之普通收藏品，更能确保收藏品的真实性，因而具有更好的流通属性。传统收藏品的载体包括画纸、丝绸、泥土、大理石等，在流通时可能会遇到造假情况，且对保存环境有一定要求。而NFT收藏品的载体则是一段数据，收藏者可以通过电子屏幕随时持有或展示。更重要的是，得益于区块链去中心化特点，NFT收藏品同样具有流通属性，根据Nonfungible统计，目前10,000个CryptoPunks头像已售出约3,200个，价格为0.5-2000个ETH不等（截止2021年12月6日，1ETH=4,125美元），显示NFT收藏品正逐渐被投资者接受和认可。 对于艺术创作者而言，NFT解决了艺术品被盗版、复制等问题，可有效保护知识产权。无论作品在现实世界中是一张油画、动图、还是短视频或者音频，都需要通过将其区块链化，创建一个副本后记录在区块链的账本上，成为一份NFT合约。因此每一件NFT作品都拥有自己的“身份证”，拥有者不仅可通过元数据直接查询真伪、转手记录等，创作者还可在NFT合约中进行版税规定、设置抽成比率，实现版权盈利的自动化。 对于收藏品购买者而言，NFT能一定程度上解决艺术品有价无市的缺陷，既满足消费者对艺术的需求又兼具投资功能。创作者可以将NFT视为一种直接与收藏家产生互动的方式，而收藏家将NFT视为一种收集已被证明稀缺性作品的途径，可以更直接地支持所喜欢的艺术家。更进一步，收藏家与收藏家之间因为没有买到赝品的担忧，可进行直接的交换，很大程度上提升了艺术品的流动性，并且易于调整价格。 从实例来看，NBA实体球星卡从线下搬至链上，提高流动性的同时降低交易门槛。NBA Top Shot 是由NBA官方授权，CryptoKitties 和 Flow 背后的团队Dapper Labs 所研发的一款部署在Flow公链上的收藏类NFT项目，由于兼具盲盒和NFT属性，广受球星卡爱好者追捧。该项目将球星的高光时刻做成NFT，用户通过购买卡包，来抽取不同的NFT卡片，也可以在交易市场上购买他人的卡片，或者将自己的卡片挂上交易市场卖给别人，其价格由稀有程度、明星、编号等因素决定。相较于实体球星卡使用的静态图片，NBA Top Shot 除了图文介绍之外，还收录了球星的高光时刻，并以GIF或短视频等三维动态的方式呈现出来，因此更具收藏性，同时NBA官方对此背书。NBA Top Shot在上线不到一个月的时间，日交易额就超过百万美元，总参与人数已达数十万人。 2.2.区块链游戏：链游爆款频出，“Play to Earn”模式流行 NFT游戏“先驱”CryptoKitties面世，掀起链上吸猫潮，区块链首次与游戏融合。2017年11月首款区块链游戏Cry.ptokitties（加密猫）公开上线运营并迅速流行，其中每一只加密猫都独一无二，而且全部归用户所有，无法被复制、拿走或销毁。用户可以通过购买、繁殖、出售等三种操作，收集数字猫和繁殖出新的数字猫，吸引了许多想要培育出稀缺属性的玩家不断消费，其火爆程度甚至一度让以太坊发生了拥堵。虽然由于过度生产导致市场陷入混乱和缺乏长期玩家的参与，加密猫逐渐衰落，但开创了NFT游戏的先河。 随着NFT的应用领域逐步向游戏延展，“Play to Earn”成为时下最流行的交易模式，元宇宙经济体系初步显现。《Axie Infinity》上线于2018年，是一款以《精灵宝可梦》为灵感、以“Play to Earn”为主要理念的回合制战斗类NFT游戏，其游戏规则为玩家在进入游戏前需以ETH货币购买三只初始Axie，并通过战斗、繁殖获取新的Axie。基于NFT独一无二、归属权明确的特性，每只Axie均可在游戏内的交易平台直接出售以换取ETH，进而兑换为现实世界的法币。为避免游戏内部代币通货膨胀导致经济体系坍塌，《Axie Infinity》对Axie设置了一套相互克制的属性体系，并限定繁殖次数、设置繁殖所需代币的梯度以控制Axie的产出速度。在疫情冲击之下，菲律宾、委内瑞拉等欠发达地区失业人口激增，其中部分人将《Axie Infinity》视为谋生手段，根据36氪等媒体报道，该游戏已带动了超过15万人就业，收入甚至要高于疫情蔓延前的水平，这也是该游戏在近期爆发的重要因素。据此我们认为，《Axie Infinity》已描绘出元宇宙经济体系的雏形，但由于目前ETH等虚拟货币波动性高、NFT存在较高的炒作风险、游戏内部代币供需关系亦需要更完善的机制去维持平衡，区块链游戏的经济体系仍需要较长一段时间来建立。 2.3.元宇宙：NFT核心载体，助力虚拟资产行权与交易 元宇宙或是最适合NFT的载体。元宇宙的整体框架中，在基础设施和数据层之上，应用层之下，需要一套完善、缜密且成熟的技术系统支持元宇宙的治理与激励。而将数字货币与NFT引入元宇宙的优势在于，区别于传统的游戏资产，NFT不可无限复制，可在维持虚拟世界内经济体系不会通货膨胀的同时给予用户更强的真实体验。 从目前的已有的NFT与元宇宙结合成果来看，近期上线的Loot使NFT资产具备跨产品使用的雏形。2021年8月上线的Loot简单来说是文字NFT，类似于一个带有8行内容的TXT文件，其中包含8件物品：冒险者脚部、手部、胸部、颈部、头部的物品各一件，此外还有戒指、腰带和武器各一个，并省略掉了数值和图象，虽然样式简陋，但基于区块链无需许可和可组合的特性，意味着它们能按照任何方式来诠释和使用。人们以往对NFT的想象力主要限制在加密收藏品、加密生成艺术品、域名等，如今Loot为加密游戏和元宇宙等带来基础构建模块，它无须许可，开发者可以将它组合进各种项目中，同时它不会专属于某个游戏，而会跟随其NFT的主人在任何游戏中使用。总的来说，Loot既可以跟其他协议集成，又具有跨越协议的独立性，拥有将当前NFT自上而下发展的路线调转为自下而上的潜力。 而The Sandbox是衔接传统游戏行业与元宇宙世界的有效桥梁，蕴含巨大革新潜力。Sandbox是一个去中心化的、社区驱动的游戏生态系统，由VoxEdit编辑器、MarketPlace市场、GameMaker游戏制作器三个集成的产品组成，它们共同为UGC提供了全面的体验。玩家可以使用该平台的代币SAND在以太坊区块链上构建、拥有和货币化他们的模块，通过NFT的形式创建数字资产，并将它们上传到市场，或是利用Game Maker集成到游戏中。SAND是SandBox交易的主要形式，可用于购买土地或资产、投票、质押和聘请游戏设计师等，这样的体验与现实世界相同，用户买到的虚拟物品、虚拟房产都属于自己。总的来说，NFT作为一种数据化的“钥匙”，可以方便地进行转移和行权，使得用户自发的交易行为成为影响元宇宙内经济体系的主导因素。 3. 全球最大的NFT交易市场OpenSea逐步出圈，国内互联网巨头开始布局 3.1.OpenSea领跑NFT交易市场，佣金价格优势明显 NFT市场规模快速扩张，OpenSea暂居赛道龙头。2018年成立的OpenSea是一个NFT二级交易市场，平台将自身定位为业界领先的去中心化交易所，用户能够在其中购买、出售、拍卖甚至无需预付Gas费免费制作NFT。OpenSea内商品数量超1,800万件，涵盖收藏品、艺术品、音乐等八大品类，其中CryptoPunks、无聊猿、sorare等热门项目的推动助力平台的交易额和用户数从7月开始屡创新高。根据Dune Analytics的数据，当前OpenSea用户数量呈持续攀升态势，截止2021年10已超过70万人，同时平台在NFT交易市场月ETH交易量份额占比从最初的40%增长至98%，已成为NFT生态中的重要组成部分。 OpenSea的火爆，除NFT的市场热度推动之外，平台体验感提升至关重要。OpenSea升级了更便捷的UI界面，能为用户带来更好的使用体验。当前NFT在数字藏品领域的应用最为广泛，而同类产品中一些细节上的差异可能会影响NFT的价值，例如眼睛发光的无聊猿、带有太阳镜和烟斗的CryptoPunks往往能卖出更高的价格，也更具备艺术收藏价值。OpenSea提供了描述过滤和搜索项目的工具，让买家简化了浏览体验，更容易匹配到中意的商品。 同时，OpenSea使用门槛低，允许任何人免费创建和出售NFT。在发布NFT产品方面，OpenSea只需要发布者填写作品信息并上传相关数据就可完成发布，相较于其他平台，它的进入门槛更低，并且在OpenSea上铸造NFT无需花费Gas费用，只有当商品被成功出售时才会收费。不仅如此，平台还集成二层扩容方案Immutable X，为用户提供零Gas费用的铸造和交易。这有助于为平台带来大量资产以及扩大创作者的供应面。 此外，Opensea的手续费比例仅为2.5%，低于各大主流NFT二级市场，目前已赚取手续费累计8.4亿美元。OpenSea对所有销售（首次或二级）都收取2.5%的费用，远低于苏富比、佳士得等线下艺术品拍卖行12—25%的佣金率，与同类NFT二级市场相比较，也低于Makersplace、Super Rare、Foundation等平台的15%手续费。截至2021年11月1日，OpenSea已通过交易手续费累计赚取8.4亿美元，其清晰且低廉的收费机制是新手选择OpenSea的一个主要原因。总体来说，细节化的UI界面、相对较低的准入门槛和廉价的手续费共同推动OpenSea坐稳NFT二级市场龙头。 3.2.阿里腾讯入局，NFT资产在国内起跑 随着元宇宙和NFT资产火热，互联网巨头中阿里蚂蚁链率先开启国内布局。蚂蚁集团作为国内最早发售NFT的头部互联网企业，于2021年6月联合敦煌美术研究院推出两款基于蚂蚁链发行的付款码皮肤NFT，每款限量8000份且售价10元，均在短时间内告罄。之后在9月接连推出“我不是胖虎”系列NFT付款码皮肤、杭州亚运会数字火炬、“镇魂街”3D手办和数字科幻卡牌。总体来看，蚂蚁链推出NFT的产品范围不断扩展，节奏也在逐步加快。 另一互联网巨头腾讯紧随其后，旗下幻核平台主打数字艺术与收藏、IP 限量周边开发等业务。腾讯于今年8月发布“幻核APP”，软件上线后以18元价格发售300份“限量版十三邀黑胶唱片NFT”，其中内容为李安、陈嘉映、李诞等13位人物语录，不到1秒内即售罄。第二期售卖的3024件“万华镜数字民族图鉴”绘画NFT也于1分钟内被抢购一空。之后幻核于11月25日发行梦想数字画作藏品，凭借NFT的科技属性与收藏价值，带动更多爱心人士助力公益事业。根据幻核APP介绍，未来还将出售视频、3D模型等更多形态的NFT，持续扩充IP内容，争取覆盖各类新兴文化符号。从阿里、腾讯先后试水的效果来看，NFT数字藏品在国内市场获得了初步认可。 国内NFT市场与海外相比较仍处于初步探索期，二者主要区别在于：流通范围、创作者开放程度、内容确权。 1）NFT流通范围：目前腾讯、阿里的NFT分别基于自己旗下的至信链和蚂蚁链创建，只能局限于内部流通。而例如OpenSea等海外主流NFT二级市场都基于以太坊等公链架构底层设施，具备平台间的互通性。幻核APP表示目前数字藏品不支持二手交易、转让、赠送功能，支付宝NFT小程序也在条款注明：“用户至少持有180天后才可转赠好友，因此以上NFT作品仅可用于页面展示。” 2）创作者开放程度：国内平台均未对所有创作者公开开放。目前无论是腾讯系还是阿里系NFT，用户都在单向从平台购买，而没有自己创作、发行NFT的权利。因此我们认为国内NFT市场还没有形成市场逻辑的闭环，仍由单一的中心化主体发行，国内后续NFT的推出也更可能是官方主导的IP授权官方制作，用户自己创作NFT的时代尚未到来。 3）内容确权：用户购买国内部分NFT后仅拥有使用权，而非所有权。支付宝NFT板块使用规则显示：“NFT数字作品的的版权由发行方或原作者拥有，除非另行取得版权拥有者书面同意，用户不得将NFT数字作品用于任何商业用途”，这意味着用户在购买之后仍不具备NFT产品的绝对性、排他性、永续性。 4. 投资建议 NFT及其相关技术将构成下一代互联网经济体系的基础，初期数字版权类公司将率先受益。现阶段NFT尚处于发展初期，更多的应用于个人资产保护，但由NFT代表的区块链技术或成为构筑元宇宙的基础，长期将在更多领域发挥价值。目前来看，数字版权类公司更有望受益于现有的NFT技术，推荐标的腾讯控股（0700.HK），依托平台优势和海量数字版权具有先发优势；受益标的视觉中国（000681.SZ），NFT加持下图片库价值重估，销售效率有望提升。 腾讯控股（0700.HK）：公司具备平台化优势，且拥有TME、阅文集团等多个数字版权“发源地”，国际领先的游戏开发及发行实力使得区块链游戏出海成为可能，有望在NFT交易较为成熟的区域推广相关游戏产品。此外，“幻核”App已发售多款NFT资产，在NFT方面的布局拥有先发优势。 视觉中国（000681.SZ）：NFT技术的加持叠加公司图片领域的领先优势加深主营业务护城河。NFT技术使得图片版权更为明晰，其中具有收藏价值的珍贵作品或借助NFT基础获得价值重估。同时，公司打造的500px摄影社区在NFT的帮助下将使创作者资产得到有力保障，并有望推动社区成长为摄影作品的重要交易平台。 5. 风险提示 （1）NFT发展不及预期。目前国内NFT资产交易尚处于初级阶段，二级市场交易尚未完整铺开，若NFT资产不能合法流通，则可能影响相关数字版权公司借助NFT技术实现相关产品的交易和发售。 （2）政策监管风险。当前国内对于NFT资产交易的相关法律法规尚不完善，未来可能出台相关政策规范NFT交易，可能对行业带来一定限制。 （3）技术进步低于预期。NFT技术除应用于收藏品领域，在区块链游戏方面已有良好探索，且未来有望成为元宇宙的基建，若包括元宇宙在内的新技术发展低于预期，则会影响NFT资产交易的市场规模，进而影响相关平台和产品的佣金提成。 团队介绍 陈筱 首席分析师 邮箱：chenxiao@gtjas.com 电话：021-38675863 / 18501685273 证书编号：S0880515040003 陈俊希 分析师 邮箱：chenjunxi@gtjas.com 电话：021-38032025 / 17521086851 证书编号：S0880520120009 张昱 分析师 邮箱：zhangyu022992@gtjas.com 电话：021-38032027 / 18021622131 证书编号：S0880521080001 李芓漪 分析师 邮箱：liziyi@gtjas.com 电话：021-38038428 / 18224455896 证书编号：S0880121080005 免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 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