2022年度策略 | 纺服:六大核心关键词:越南订单回流、中美贸易趋暖、产业用纺织品回归、时尚元宇宙、露营行业兴起,体育大年

（以下内容从广发证券《2022年度策略 | 纺服:六大核心关键词:越南订单回流、中美贸易趋暖、产业用纺织品回归、时尚元宇宙、露营行业兴起,体育大年》研报附件原文摘录）
　　2022年度投资策略 STRATEGY 核心观点 纺织制造板块关键词：越南订单回流、中美贸易改善、产业用纺织品回归。服装家纺板块关键词：时尚元宇宙、露营户外兴起、体育大年。 2021年初以来纺服行业回顾 2021年至今（2021年11月30日） SW纺织制造、SW服装家纺、沪深300的变化幅度分别为0.33%、 2.80%、-7.28%，纺织制造与服装家纺均跑赢沪深300，但纺织制造涨幅相对服装家纺略小。港股耐用消费品与服装、恒生指数累计变化幅度分别为-16.42%、-13.79%，耐用消费品与服装跑输恒生指数。 根据海关总署统计，2021年1-10月纺织品累计出口总额同比下降9.1%，服装累计出口总额同比上升25.2%，其中10月纺织品出口金额同比上升 7.2%，服装出口金额同比上升24.7%。根据国家统计局统计，2021年1-10月限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额10861亿元，同比上升17.4%，其中10月同比下降3.3%。 2022年上游纺织制造板块策略 短期建议关注：若中美贸易趋暖，则过去受贸易战影响较大的部分纺织制造板块细分子行业有望受益。 中长期建议关注：（1）在越南拥有跨国产能，Q4随着越南解封、产能陆续恢复正常的优质供应链龙头公司，2022年业绩有望在2021年低基数的基础上实现恢复增长。（2）产业用纺织品行业景气度依然较高，考虑到产业用纺织品行业未来发展前景广阔，相关行业龙头公司目前股价已调整至疫情前较低水平，建议关注。 2022年下游服装家纺板块策略 短期建议关注：（1）看好羽绒服子行业龙头公司明年一季度的业绩表现。（2）建议关注主要运动品牌在冬奥期间的交易性机会。 中长期建议关注：（1）借鉴日本经验，细分露营装备子行业有望孕育出牛股，建议关注国内露营装备行业龙头公司。（2）元宇宙有望助力服饰品牌开启时尚新生态，建议关注已在虚拟时尚NFT或虚拟网红方面积极布局的国内运动和轻奢领域龙头公司。（3）疫情是企业竞争力的试金石，在2020年及2021年前三季度业绩表现远优于行业，竞争力凸显的少数龙头公司建议关注。（4）长期来看，我国运动鞋服行业具备广阔的增长空间，国产运动鞋服龙头公司除受益行业未来增长外，随着研发投入的不断增加及消费者对国产品牌的愈发认可，未来有望持续提升中高端市场的市占率，建议关注。 风险提示 宏观经济景气度持续下行风险、汇率波动风险、原材料价格持续上涨风险、海外产能扩张不及预期风险、库存积压风险、管理不善风险。 报告信息 本摘要选自报告：《纺织服装行业2022年投资策略：六大核心关键词：越南订单回流、中美贸易趋暖、产业用纺织品回归、时尚元宇宙、露营行业兴起，体育大年》2021-12-06 报告作者： 糜韩杰 S0260516020001 左琴琴 S0260521050001 法律声明： 本微信号推送内容仅供广发证券股份有限公司（下称“广发证券”）客户参考，相关客户须经过广发证券投资者适当性评估程序。其他的任何读者在订阅本微信号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，若使用本微信号推送内容，须寻求专业投资顾问的解读及指导，广发证券不会因订阅本微信号的行为或者收到、阅读本微信号推送内容而视相关人员为客户。 完整的投资观点应以广发证券研究所发布的完整报告为准。完整报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性或完整性做出任何保证，报告内容亦仅供参考。 在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，在任何情况下广发证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。读者不应以本微信号推送内容取代其独立判断或仅根据本微信号推送内容做出决策。 本微信号推送内容仅反映广发证券研究人员于发出完整报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本微信号及其推送内容的版权归广发证券所有，广发证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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