【华创机械|月观点】中报成绩单亮眼,成长板块显真容

（以下内容从华创证券《【华创机械|月观点】中报成绩单亮眼,成长板块显真容》研报附件原文摘录）
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检测服务：本月检测服务板块公司陆续发布2020年中报。其中增长最快的为苏试试验，上半年收入及归母净利润分别达到5.0、0.5亿元，同比分别增长58%、41%。苏试试验于2019年7月份、12月份收购的重庆四达、上海宜特对公司上半年业绩均有并表贡献。行业龙头公司华测检测上半年收入及归母净利润同比分别增长0.6%、20%，其中二季度开始实现回暖，收入及归母净利润同比分别增长15%、56%。广电计量受到疫情影响，及前期大规模资本开始，成本增长影响，上半年收入及归母净利润同比遭遇下滑，随着公司前期布局实验室逐步达到目标产值，公司收入与净利润释放有望快速释放，值得重点关注。 光伏设备：上半年光伏设备公司整体呈现出良好的成长趋势，迈为股份、晶盛机电、捷佳伟创收入分别同比增长51%、25%、55%，归母净利润同比分别增长53%、8%、10%。光伏设备板块一方面受到光伏行业总量增长的带动，一方面各自对应环节新技术不断迭代，老工艺对应的设备产线需要不断迭代，产生新的设备需求。未来随着大硅片渗透率的不断上提，以及电池片环节HJT产业化落地，有望迎来更多硅片设备、电池片设备需求。此外，上半年光伏设备领域上机数控增长亮眼，得益于公司“高端设备+核心材料”双轮驱动业务模式，收入及归母净利润分别同比增长270%、57%。 锂电设备：上半年锂电设备公司并未体现出极强的成长属性，但总体表现积极。主要原因受到国内外疫情影响，动力电池厂商扩产阶段性暂缓。上半年，先导智能、赢合科技、杭可科技收入分别增长0.1%、25%、-3.5%，归母净利润分别变化-42%、46%、10%。考虑到下半年疫情恢复后，国内外电池厂商有望陆续启动扩产，依旧看好锂电设备公司长期成长性。 轨交装备：近期中国国家铁路集团日前正式发布《新时代交通强国铁路先行规划纲要》（下称“《纲要》”），以系统化顶层设计文件的形式明确了中国铁路未来30年的发展蓝图，首次提出到2035年将率先建成服务安全优质、保障坚强有力、实力国际领先的现代化铁路强国。《纲要》提出：到2035年，现代化铁路网率先建成，全国铁路网20万公里左右，其中高铁7万公里左右。20万人口以上城市实现铁路覆盖，其中50万人口以上城市高铁通达。推荐：华铁股份、交控科技。 半导体设备：截至目前龙头公司北方华创尚未发布2020年中报，已经发布的几家公司来看，总体实现快速增长。长川科技、华峰测控、至纯科技、中微公司，收入同比分别增长212%、80%、57%、22%，净利润同比分别增长2352%、135%、-30%、292%。此外，汉钟精机借助螺杆核心工艺技术，切入半导体真空泵领域，初显成效，上半年收入增长18%、归母净利润同比增长23%。 工艺气体：本月杭氧股份发布2020年中报，公司实现营业收入44.51亿元，同比增长9.26%，实现归母净利润4.13亿元，同比增长3.56%。净利润增速超预期。看好工业气体行业专业外包化趋势，长期零售气价格中枢逐步抬升，龙头公司通过优化商业模式加大对渠道及零售气价格掌控力度，周期性逐步弱化，成长性逐步显现，推荐杭氧股份。 其他重点标的：本月宁水集团发布中报，实现营业收入6.56亿元，同比增长18.33%，实现归母净利润1.17亿元，同比增长46.51%。受益水表行业智能化改造趋势，智能NB水表需求大幅提升，2019年一线城市率先招标，2020年开始二线及其他城市开启智能NB水表招标，行业有望开启持续多年增长周期，重点推荐宁水集团。 风险提示：新冠肺炎疫情影响超预期，政策推进程度不及预期，制造业投资下行。 本月行情复盘 本月机械设备指数提升5.17%，沪深300指数提升3.18%，创业板指下降1.34%。机械设备在全部30个行业中涨幅排名第6位。剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）为33.4倍。 本月机械行业涨幅前三位的板块分别是检测服务、仪器仪表、工程机械；三个板块年初至今标的平均涨幅分别为54.5%、30.7%、60.5%。 机械各板块公司中报统计梳理 重点新闻追踪 【工程机械】 三一重工上半年销售利润强劲增长，创成立以来最好业绩。8月28日，三一重工公布2020年半年报，报告期内公司创下自成立以来最好的经营业绩，实现营收491.88亿元，同比增长13.37%；归母净利润84.68亿元，同比增长25.48%。2020年上半年，公司挖掘机械销售收入186.49 亿元，同比增长17.22%，国内市场连续第10年蝉联销量冠军，市场份额继续提升;混凝土机械实现销售收入135.06亿元，同比增长4.51%，稳居全球第一品牌；起重机械销售收入达94.27亿元，同比增长10.9%，汽车起重机市场份额大幅提升；桩工机械销售收入37.51亿元，同比增长26.59%，稳居中国第一品牌;路面机械销售收入15.01亿元，同比增长20.15%，摊铺机、压路机市场份额提升明显。（新闻来源：第一工程机械网） 【锂电设备】 2020上半年新能源汽车产销比同比大幅下降。据中汽研合格证数据统计，2020年上半年，全国新能源汽车产销量分别为35万和33.6万辆，同比下降42%、44%。（新闻来源：Ofweek锂电网） 宁德时代发布2020年中报。8月26日晚，宁德时代发布2020年半年度报告，报告期内，公司实现营收188.29亿元，同比下滑7.08%；实现净利润19.37亿元，同比下滑7.86%。动力电池系统营业收入下降20.21%至134.78亿元；储能系统实现营业收入5.67亿元，同比增长136.41%；锂电池材料营业收入12.35亿元，同比下降46.53%。（新闻来源：公司公告） 【半导体设备】 计划投资170亿元，晶合集成N2厂即将开工。近日，据晶合集成官微透露，N2厂即将迎来开工建设，新厂房计划投资170亿元，将于今年三、四季度完成可行性研究合立项统筹等工作，预计2021年四季度完成无尘室建设合生产机台入驻，N2厂投产后可在2024年达到4万片/月的满产规模。（新闻来源：全球半导体观察） 华润微官宣副董事长兼核心技术人员陈南翔先生离职。8月27日，华润微电子有限公司发布公告称，公司常务副董事长、核心技术人员陈南翔先生近日因个人原因申请辞去公司常务副董事长的职务，并已办理完离职手续，陈南翔先生辞职后仍将继续担任公司董事。（新闻来源：全球半导体观察） 晶圆销量及售价同增，中芯国际2020上半年营收净利创历史新高。8月27日，中芯国际发布2020年半年度报告，报告期内，公司实现营收131.6亿元，同比增长29.4%；毛利润23.5%，同比增长2.5%；归母净利润约13.9亿元，同比增长329.8%；EBITDA约57.6亿元，同比增长39.1%。根据报告，收入同比增长主要受报告期内销售晶圆数量增加及平均售价上升影响所致，上半年晶圆销售量同比增加19.7%至2.8百万片约当8英寸晶圆，平均售价同比增加8.07%至4285元。（新闻来源：全球半导体观察） 【光伏设备】 隆基公布9月硅片价格，新增M10报价。8月25日，隆基发布了硅片价格公示。单晶P型M2和M6硅片的报价均保持不变，维持在3.10元/pc、3.25元/pc；新增单晶P型M10硅片，报价3.90元/pc。受上游硅料价格频繁大幅变动的影响，若后期硅料价格继续浮动3元/kg，硅片价格将相应得按照0.05元/pc的标准进行调整。（新闻来源：光伏测试网） 通威上调多晶电池片价格，同时取消M2单晶PERC电池报价。近日，通威股份公布了最新一期的电池片价格，相较于8月10日的报价，G1和M6尺寸的单晶PERC电池片价格保持不变，取消了M2尺寸单晶PERC的报价，多晶电池的报价上涨2分钱到0.62元/W，符合市场预期。（新闻来源：Solarzoom光储亿家） 迈为、理想、中辰昊中标安徽宣城500MW高效异质结太阳能电池产线设备项目。近日，安徽宣城500MW高效异质结太阳能电池产线设备采购项目开标。迈为以1.882亿元中标一条250MW的整线设备；另一条250MW产线的中标情况如下：迈为以6050万元中标一套PVD设备，理想万里晖以5495万元中标一套PECVD设备，中辰昊以1920万元中标一套丝网印刷设备。（新闻来源：Solarzoom光储亿家） 东方日升在义乌投资15GW高效电池及组件项目。8月28日，东方日升与义乌经济技术开发区正式签约，出资约205亿元在义乌建设15GW高效电池及组件项目，其中高效电池全部用作组件生产原料。项目整体投产后三年达产，预计全面达产后年产值266亿元。（新闻来源：苏大光伏校友会） 【3C装备】 LG可卷曲OLED电视正式量产，预计年内推向市场。经过两年的完善升级，LG已经完成了名为Rollable的OLED面板量产工作，据称LG将会新建一条生产线专门生产Rollable OLED面板，年产量仅为84000片。（新闻来源：Ofweek显示网） OLED手机面板第二季度出货量大幅下滑。日前，韩国市调机构UBI Research的发布二季度市场追踪报告显示，二季度OLED智能手机出货量仅8700万部，较上季度环比下降17%，同比下降23.1%。柔性OLED面板出货量较去年同期同比快速增长38%，刚性OLED的出货量同比下滑40.3%。（新闻来源：Ofweek显示网） 【工业自动化】 新松机器人拟募资18亿新建半导体设备及系统项目。近日有媒体报道，新松机器人拟募资18．03亿元用于新建半导体设备及系统项目，主要用于建设半导体领域半导体设备及自动化项目，用于IC真空机械手及集束型设备项目、半导体自动物料搬运系统项目、半导体物料管理控制系统项目以及补充流动资金。作为第一家实现国产机器人出口的企业，新松机器人一直在工业自动化、数字化上承担着引领国产自动化设备及系统创新的角色，此次募资新建半导体项目意在通过自身自动化设备优势来实现半导体设备国产化的替代。（新闻来源：Ofweek工控网） 上半年德国机床订单暴降35%，预计下半年依旧低迷。据德国机床制造商协会VDW统计，2020年二季度，德国机床行业的订单量与去年同期相比减少46％，国内和国外订单量分别减少36％、51％；2020年上半年，德国机床订单量整体下滑35％，国内和国外订单量分别同比下滑28％、39％。VDW认为，机床行业作为一个强周期性行业，将需要更长的时间恢复，该行业在未来六个月的预期仍然低迷，销售情况的发展也印证了这种观点，上半年的销售额同比下降了26％。（新闻来源：Ofweek工控网） 【轨道交通】 2020上半年我国城规交通路线新增运营路线181.42公里，新增获批路线272.54公里。截至2020年6月30日，我国内地累计有41个城市投运城规交通线路6917.62公里，2020年上半年共计新增运营线路长度181.42公里，新增运营线路5条，新开延展段或后通段3段，预计2020年下半年将新增交通运营城市2个，新增运营线路长度800公里左右。2020年上半年，国家发改委批复徐州、合肥的新一轮城市轨道交通建设规划，新获批建设规划线路长度共计189.26公里，总投资1333.98亿元；深圳和厦门已有建设规划方案调整获批，新增线路长度共计83.28公里，新增总投资额972.17亿元。2020年上半年合计获批项目涉及新增线路长度272.54公里，新增投资共2306.15亿元。（新闻来源：中国城市轨道交通协会） 风险提示 新冠肺炎疫情影响超预期，政策推进程度不及预期，制造业投资下行。 具体内容详见华创证券研究所8月31日发布的报告《机械设备行业月报（20200801-20200831）：中报成绩亮眼，成长板块显真容》 华创机械重点报告合集 【轨交设备】 2020.01.02 2020国铁工作会议点评：目标虽保守，需求并不弱 2020.03.07 轨交设备行业深度报告：2020，不一样的轨交周期 2020.04.20 如何理解新基建对轨交投资变化的影响？ 2020.03.07 铁路设备行业重大事项点评：逆周期调节加码，如何理解铁路投资上调预期？ 2020.05.26 铁路设备行业重大事项点评：政府工作报告提增加铁路建设资本金，解决项目资金来源 2020.04.09 交控科技（688015）深度研究报告：风动新基建，城轨信号系统龙头乘风而起 2020.01.14 华铁股份（000976）深度研究报告：轨交零部件龙头，徜徉千亿蓝海 【光伏设备】 2020.06.23 光伏设备行业跟踪报告：HJT有望开启GW级扩张时代，产业链迎来黄金发展期 2020.06.28 光伏设备行业重大事项点评：竞价项目容量超预期，技术升级迭代加速光伏平价进程，看好设备公司成长潜力 2020.06.29 迈为股份（300751）深度研究报告：掘金HJT整线市场，有望开启新成长 2020.07.22 迈为股份（300751）跟踪分析报告 ：从光伏设备公司到优质平台型公司：OLED激光设备业务有望打开第二成长极 2020.07.28 迈为股份（300751）2020年半年报点评 ：业绩高增长带动安全边际继续提升 2020.08.05 光伏设备行业重大事项点评：平价项目规模大幅提升，光伏产业蓄力平价 【检测服务】 2020.06.28 检测行业系列专题：为什么检测行业是兼具成长性与高回报的好赛道 2020.07.05 检测服务行业跟踪报告：2019年检测检验行业发展数据解读要点跟踪 2020.08.13 广电计量（002967）2020年半年报点评：二季度经营有效恢复，收入利润提升潜力有望释放 2020.08.18 宁水集团（603700）2020年半年报点评：智能水表业务快速增长，水表龙头成长逐步兑现 【锂电设备】 2019.06.28 杭可科技（688006）：优质的锂电池后段设备龙头 2020.02.19 赢合科技（300457）深度研究报告：重新认识赢合科技竞争力，优质企业有望打造自动化平台型公司 欢迎关注华创机械团队 团队介绍 组长、高级分析师：赵志铭 浙江大学学士，瑞典哥德堡大学理学硕士。2015年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名，2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向：工程机械，检测服务，锂电设备，半导体设备，光伏设备，工业气体等。 副组长、高级分析师：鲁佩 伦敦政治经济学院经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名，2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向：轨道交通、3C自动化、机器人等。 助理研究员：宝玥娇 西南财经大学管理学硕士。2019年加入华创证券研究所。研究方向：半导体自动化设备、光伏设备。 法律声明： 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 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