【国君钢铁|太钢不锈】不锈钢龙头企业,产品不断高端化_公众号研报

（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|太钢不锈】不锈钢龙头企业,产品不断高端化》研报附件原文摘录）
　　投资要点首次覆盖，给予“增持”评级。公司是我国不锈钢行业龙头，实力雄厚。我们预期公司2021-2023年EPS分别为1.53、1.68、1.77元，参考同类公司，给予公司2021年PE 8倍进行估值，对应公司目标价为12.24元，“增持”评级。公司为我国不锈钢龙头企业，自身实力雄厚。公司自身粗钢产能1260万吨，其中不锈钢产能约450万吨，是我国不锈钢龙头企业。公司手撕钢、笔尖钢等多个品种成功实现替代进口，核电用不锈钢市占率领先行业。公司自身实力雄厚，且不断研发高端品种，我们预期公司产品结构将不断升级，盈利能力不断提升。铁矿资源自给率高，不锈钢版图不断扩张。公司母公司太钢集团拥有年产1300万吨铁精粉的生产能力，是国内铁矿石资源自给率最高的企业，公司原材料拥有充足保障。公司与宝武集团重组后，开始接手托管宝钢德盛及宁波宝新，宝钢德盛拥有200万吨不锈钢产能，宁波宝新拥有60万吨不锈钢冷轧产能，公司不锈钢板块进一步做大。不锈钢行业需求稳步扩张，行业供需相对平衡。不锈钢下游以金属制品和制造行业为主，受地产周期影响相对较小，2013年到2020年我国不锈钢表观消费量复合增速7%，增速较快。我国不锈钢行业集中度较高，2018年CR10为68%，行业竞争格局仍处于变化中。目前我国不锈钢产能合计3850万吨左右，在建新产能1000万吨左右，新增产能投放进度基本持平需求的扩张，行业供给相对平衡。风险提示：原材料成本风险，新建产能增速过快。 ★ 特别声明 ★ 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 ★ 欢迎交流 ★

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