【东吴晨报1130】【固收】【行业】化学制品、医药、汽车

（以下内容从东吴证券《【东吴晨报1130】【固收】【行业】化学制品、医药、汽车》研报附件原文摘录）
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重点推荐新冠治疗药物及疫苗等 投资要点 本周（2021.11.22-2021.11.26）、年初至今生物医药指数涨幅分别为1.69%、-6.40%，相对沪指的超额收益分别为2.30%、0.34%；本周医疗服务、器械及生物制品等股价涨幅较大，商业、化药及中药等股价较为弱势；本周涨幅居前九安医疗（+42.97%）、威尔药业（+39.60%）、众生药业（+34.70%），跌幅居前国发股份（-27.61%）、兴齐眼药（-16.84%）、华东医药（-7.74%）。涨跌表现特点：原料药板块持续强势，尤其是受到新冠治疗药物CDMO的影响，CXO板块股价涨幅明显，博腾股份、九洲药业等涨幅较大；科研服务的生物制剂领域涨幅较大，百普赛斯、诺唯赞等涨幅较大。 南非出现新冠新变异株，传染性增强，挑战全球疫情防控，疫苗+小分子口服药将成为全球核心防控手段。2021年11月25日，南非宣布发现新冠新型变异株，11月26日将其命名为Omicron，前期的流行病学统计显示Omicron的传染性可能高于Delta，已出现在欧洲和亚洲，挑战全球疫情防控。Omicron的S蛋白突变众多，现有疫苗和中和抗体的保护效力可能有所降低，但依然具备降低死亡率重症率的潜在作用。研发新一代的新冠疫苗迫在眉睫，mRNA疫苗具备研发效率优势，将成为对抗新冠突变株的有利武器。此外小分子抗病毒药物针对的靶点包括RNA依赖的RNA聚合酶（RdRp）例如默沙东的Molnupiravir、主蛋白酶（3CLpro）抑制剂例如辉瑞的Paxlovid、AR抑制剂例如开拓的普克鲁胺，此类小分子药物对病毒的S蛋白的突变不敏感, 在疫苗接种速度不及预期的国家，将成为主要的防控手段。 Arvinas和辉瑞公布“明星”PROTAC疗法最新临床结果，君实生物PD-1单抗特瑞普利单抗新适应症获批上市。11月22日，Arvinas和辉瑞联合宣布，双方联合开发的PROTAC蛋白降解疗法ARV-471的最新1期临床结果将在12月上旬举行的圣安东尼奥乳腺癌研讨会上公布；11月26日，NMPA官网显示，君实生物PD-1单抗特瑞普利单抗新适应症获批上市，联合化疗一线治疗晚期/转移性鼻咽癌。 具体配置思路：1) 创新药及产业链领域：药明康德、泰格医药、凯莱英、九洲药业等；2)BIOTECH类创新药：康方生物、信达生物、亚盛医药等；3) 原料药领域：普洛药业、司太立、天宇股份等；4)疫苗领域：智飞生物、康泰生物、万泰生物等；5)生长激素领域：长春高新、安科生物等；6)医疗服务领域：通策医疗、爱尔眼科、信邦制药等；7)血制品领域：博雅生物、天坛生物等；8)药店领域：一心堂、老百姓等；9)医美领域：爱美客、华熙生物、华东医药、昊海生科等；10)医疗器械领域：眼科耗材：爱博医疗、欧普康视；医疗设备：迈瑞医疗；心血管治疗性耗材：微创医疗、沛嘉医疗；消化治疗性耗材：南微医学；家用器械：鱼跃医疗等。 风险提示：研发进展或不及预期；药品降价幅度超预期；医保政策进一步严厉等。 （分析师 朱国广） 汽车： 11月前三周累计批发环比+15% 看好自主崛起 投资要点 每周复盘：本周涨跌幅排名第13，SW乘用车PE处于99%历史分位。SW汽车上涨0.7%，跑赢大盘0.2pct。汽车子板块中SW商用载货车、SW汽车零部件III和SW汽车销售均保持上涨，其中SW商用载货车和SW汽车零部件III涨幅最大。申万一级28个行业中，本周汽车板块排名第13名，排名靠前。估值上，自2011年以来，SW乘用车的PE/PB分别处于历史99%/99%分位，分位数环比上周均持平；SW零部件的PE/PB分别处于历史81%/82%分位，分位数环比上周+3pct/+2pct。横向比较，乘用车板块估值在PE和PB方面均高于白色家电低于白酒；汽车零部件板块估值在PE和PB方面均低于计算机高于传媒。（本周具体指2021.11.22~2021.11.27，下同，文中月份/季度前未注明年份者均默认为2021年本年度） 景气跟踪：芯片短缺持续改善，企业去库，渠道补库。销量：11月15-21日乘用车零售日均销量49224辆，同比-12%，环比-6%；11月累计乘用车零售日均销量44887辆，同比-18%，环比-4%；批发日均销量62988辆，同比-10%，环比+14%；11月累计乘用车批发日均销量51328辆，同比-16%，环比+15%。狭义乘用车10月产量196.0万辆，同比-5.4%，环比+12.8%；零售销量171.7万辆，同比-13.9%，环比+8.6%；批发销量197.8万辆，同比-4.8%，环比+13.9%。库存：10月传统车企业库存-1.8万辆。10月渠道库存+15.8万辆。 重点关注：新冠病毒新变种导致南非疫情加剧，原材料价格上涨。2021年11月25日，南非科学家宣布发现新冠新变种菌株B.1.1529，导致南非豪登省新增新冠病例指数级增长，其远超德尔塔毒株的传染性以及更强的免疫逃逸能力引发全球关注。根据我们自建乘用车原材料价格指数模型，以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权，11月第4周（11.22-11.27）环比上周（11.15-11.20）乘用车总体原材料价格指数+5.08%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别+4.06%/+1.84%/+0.94%/+4.83%/+6.27%。 投资建议：南非Omicron病毒影响目前影响有限，后续需观察疫情扩散进展。依然看好汽车板块投资机会，未来1年核心支撑逻辑：1）疫情若得到有效控制，则芯片紧缺缓解带来乘用车补库需求，产销数据有望进入改善周期。2）广州车展上自主品牌将带来新一波新车上市进一步推动自主市占率更高质量地提升。整车板块推荐【长城汽车+比亚迪+吉利汽车+上汽集团】&华为合作【广汽集团+长安汽车】，关注【小康股份+江淮汽车】。零部件板块推荐【德赛西威+华阳集团+伯特利+拓普集团+福耀玻璃+中国汽研+爱柯迪+华域汽车】，关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子+旭升股份】。 风险提示：下游需求复苏低于预期，乘用车价格战超出预期。 （分析师 黄细里） 十一月十大金股 法律声明 本公众号（微信号：scsresearch）为东吴证券股份有限公司（以下简称“东吴证券”）研究所依法设立，独立运营的官方订阅号。本订阅号不是东吴证券研究所的研究成果发布平台，本公众号所截内容均来自于东吴证券研究所已经正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请参见东吴证券研究所发布的完整报告。在任何情况下，本号所截内容不构成对任何人的投资建议，东吴证券或东吴研究所也不对任何人因使用本订阅号所截内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所截内容版权仅归东吴证券研究所所有，东吴证券及东吴研究所对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。

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