【国君钢铁|永兴材料】锂价飞涨,公司业绩持续释放_公众号研报

（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|永兴材料】锂价飞涨,公司业绩持续释放》研报附件原文摘录）
　　投资要点维持“增持”评级。公司2021年前三季度实现营收49.22亿，同比升35.34%；实现归母净利润5.5亿，同比升116.61%，公司业绩符合预期。维持公司2021-23年EPS为2.21/5.05/5.88元的预测，维持公司目标价122.3元，维持“增持”评级。锂电板块逐渐成为公司的业绩的主要来源。21年前三季度，公司碳酸锂销量分别为2587、2936、2635吨，对应吨净利分别为1.18、3.68、4.18万/吨。锂云母资源为公司核心竞争力，虽然下半年化工产品上涨使得公司辅料成本上升，但自有锂云母矿保障了公司综合成本总体稳定，公司充分受益于碳酸锂价格的上涨。展望2022年，我们认为锂资源偏紧的格局不变，锂价仍将偏强运行。公司新建产能拥有充足的锂云母资源保障，随着公司新建产能2万吨碳酸锂在2022年中投产，公司业绩将逐渐释放。特钢板块盈利能力将逐渐上升。20年公司特钢完成技改，21年前三季度特钢销量23.31万吨，其中三季度销量8.12万吨，特钢板块产销平稳。公司2万吨高压汽车共轨用棒材等汽车用钢产线已逐渐投产，未来公司特钢的产品结构将持续改善，特钢板块的盈利能力将持续上升。资产负债率维持低位，费用有望继续优化。21年3季度末公司资产负债率20.33%，较20年底下降3.31个百分点。前三季度公司期间费用率（含研发）5.25%，同比下降0.4个百分点，公司碳酸锂已获得下游认可，随着2期项目的达产，销售费用率有望进一步下行。风险提示：新能源车销量不及预期，公司新投产能不及预期。 ★ 特别声明 ★ 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 ★ 欢迎交流 ★

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