近期创新高的科创板个股有哪些特征?【天风策略·科创掘金】

（以下内容从天风证券《近期创新高的科创板个股有哪些特征?【天风策略·科创掘金】》研报附件原文摘录）
　　摘要 核心结论： 1.近期有大量科创板个股股价创下新高。自11月以来，已经有23只科创板个股（上市时间在2021年5月之前）创下历史新高，占全部科创板的比重达到8.58%；与此同时，科创50指数同期也上涨了3.48%，显著跑赢上证综指和创业板指，资金表现出较强的偏好。 2.创新高的个股中，以中小市值个股为主。以11月19日的市值规模来看，当前创新高个股市值中位数为97.77亿元，略高于当前科创板个股市值中位数（72.59亿），但整体仍然偏中小风格。 3.从行业来看，主要集中在景气板块电子、电气设备及预期可能出现景气度困境反转预期的汽车等。具体来看，电子板块创新高的标的最多，主要集中在半导体、电子制造方向。除此之外，电气设备里电源设备（光伏）及电气自动化设备（特高压）以及汽车（汽车零部件）也有不少标的新高。 4.对应到景气度来看，上述标的主要以三季报高增长或者明年困境反转为主。比如电子和电气设备板块里，Q3景气度继续保持在高位的思瑞浦、银河微电、和林微纳、天合光能等；比如汽车板块里，虽然Q3景气度不高，但22年预期增速大幅提升的菱电电控、上声电子。如果按照22年业绩增速>30%或Q3较Q2业绩增速改善或Q3增速虽然有回落但仍然在30%以上这个标准来看，23个创新高的标的中仅有3个没有满足任意一条，也就是说87%的创新高个股仍然是围绕当前高景气度或者明年困境反转主线进行演绎的。 5.而在当下，建议继续围绕22年高增长及景气反转两条主线，在机构持仓规模较高（获得机构认可）的标的中，挖掘科创板中半导体、光伏、新能源车、军工等明年高增长及汽车等明年困境反转板块的投资机会。 01 本周主要观点 近期有大量科创板个股股价创下新高。自11月以来，已经有23只科创板个股（上市时间在2021年5月之前）创下历史新高，占全部科创板的比重达到8.58%；与此同时，科创50指数同期也上涨了3.48%，显著跑赢上证综指和创业板指，资金表现出较强的偏好。 创新高的个股中，以中小市值个股为主。以11月19日的市值规模来看，当前创新高个股市值中位数为97.77亿元，略高于当前科创板个股市值中位数（72.59亿），但整体仍然偏中小风格。 从行业来看，主要集中在景气板块电子、电气设备及预期可能出现景气度困境反转预期的汽车等。具体来看，电子板块创新高的标的最多，主要集中在半导体、电子制造方向。除此之外，电气设备里电源设备（光伏）及电气自动化设备（特高压）以及汽车（汽车零部件）也有不少标的新高。 对应到景气度来看，上述标的主要以三季报高增长或者明年困境反转为主。比如电子和电气设备板块里，Q3景气度继续保持在高位的思瑞浦、银河微电、和林微纳、天合光能等；比如汽车板块里，虽然Q3景气度不高，但22年预期增速大幅提升的菱电电控、上声电子。如果按照22年业绩增速>30%或Q3较Q2业绩增速改善或Q3增速虽然有回落但仍然在30%以上这个标准来看，23个创新高的标的中仅有3个没有满足任意一条，也就是说87%的创新高个股仍然是围绕当前高景气度或者明年困境反转主线进行演绎的。 而在当下，建议继续围绕22年高增长及景气反转两条主线，在机构持仓规模较高（获得机构认可）的标的中，挖掘科创板中半导体、光伏、新能源车、军工等明年高增长及汽车等明年困境反转板块的投资机会。 02 本期行情回顾 科创50在主要股指中涨幅居首。11月8日至11月19日，科创50指数在主要股指中涨幅居首，相比于前10交易日，上涨3.44%。而从个股表现来看，机械设备、电子个股景气度较高，医药生物景气度下滑严重。 03 资金情况 3.1. 交易热度：较热 市场交易热度有所回升。本周初市场成交及两融余额总体呈上升趋势，11月8日至11月19日，科创板日均成交额为534.3亿元，较上周环比上升52.16亿元，占全部A股成交额比重上升至4.73 %（前10个交易日为4.21%）。从成交额历史分位来看，科创板成交额历史分位数上升至88.9%的水平。在两融余额方面，本期上升至815.26亿元，占A股两融余额比重上升至4.47%（前10个交易日为4.37%）。 3.2. 限售解禁：近期资金流出压力将增加 过去两周限售解禁压力较大，但下周将进一步增加。过去两周限售解禁规模理论市值分别为109.78亿元和177.03亿元，处于较低位。未来两周限售解禁规模理论市值分别变化至215.96亿元和53.66亿元，下周资金流出压力将略微增大。从月度维度来看，11月限售解禁压力较10月有所减小。 3.3. 新股发行：新股发行募资总额上升 近期新股发行数量上升，募资总额上升。11月8日至11月19日，共8只新股发行，募集资金总额为157.65 亿元，相比前10交易日，新股发行数量上升，募资金额上升。从目前的审核节奏来看，有9只证监会已经注册的个股待发行，拟募集资金合计260.01亿元。 04 估值情况：较低 科创板估值回升，但目前处于较低位置。11月8日至11月19日，科创板PE（TTM）上升至62.36X，处在17.6%的历史分位（前10个交易日为10.4%）；科创50PE（TTM）回升至60.23X，处在11.6%的历史分位（前10个交易日为7.8%）。 风险提示：公司业绩不及预期、突发黑天鹅事件冲击市场偏好、个股盈利预测不具有代表性等 注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告 《近期创新高的科创板个股有哪些特征？》 对外发布时间 2021年11月22日 报告发布机构 天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格） 本报告分析师 刘晨明 SAC 执业证书编号：S1110516090006 李如娟 SAC 执业证书编号：S1110518030001 许向真 SAC 执业证书编号：S1110518070006 赵 阳 SAC 执业证书编号：S1110519090002 吴黎艳 SAC 执业证书编号：S1110520090003 特别提示：公众微信号“fenxishixubiao” 天风策略团队成员介绍 徐 彪 天风证券研究所执行所长、全国金融青联第三届委员、首席资产配置策略。复旦大学国民经济专业硕士、吉林大学载运工具运用工程学士，曾在招商银行负责财富管理条线宏观与策略研究，擅长自上而下研究市场。历任光大证券研究所任策略部负责人，华泰证券首席策略兼策略研究部总监，安信证券研究所副所长，现为天风证券研究所管理合伙人兼副所长。新财富、水晶球、金牛奖最佳策略分析师，国务院国资委多个重要课题组成员。新浪和网易专栏作家、FT中文独立撰稿人、CFA外部讲师，中央二台、第一财经、凤凰卫视电视财经节目嘉宾评论员，《第一财经》、《华夏时报》专访专家。 刘晨明 策略首席。天风证券首席策略分析师，8年从业经历，南开大学世界经济硕士，先后就职于华泰证券研究所、安信证券研究所，主要从事宏观经济、政策、股票市场策略研究。2014、2015、2017年新财富最佳分析师第五名、2016年新财富最佳分析师第二名团队核心成员。2019年《财经》今榜策略第一名、2019年金牛奖全市场30位最具价值分析师第四名、2019年新浪金麒麟策略分析师第五名、2019年新财富策略分析师第五名。2020年金牛奖全市场30位最具价值分析师第三名、2020年Wind金牌分析师策略研究第二名、2020年水晶球奖策略研究第七名、2020年新浪金麒麟策略分析师第七名、2020年新财富策略分析师第七名 李如娟 中山大学金融硕士，工学学士；先后任职于广证恒生、中银国际和天风证券从事行业和策略研究；6年多策略研究经验；目前主要覆盖财务分析、行业比较等。 许向真 厦门大学金融学硕士，保险学学士，主要负责国内外政策跟踪、流动性和专题研究。 赵阳 伯明翰大学货币银行金融学硕士，南开大学金融学与行政管理双学士，先后任职于首创证券、天风证券从事策略研究，目前主要负责专题研究、行业配置及科创板研究。 吴黎艳 武汉大学会计硕士，会计学学士。2018年7月加入天风策略团队。主要覆盖流动性、机构持仓分析、专题研究等。 余可骋 澳洲国立大学金融硕士，澳门大学会计学学士，曾从事地产行业研究。目前主要负责财务分析和行业比较。 逸昕 澳洲国立大学统计硕士，曾从事宏观与金融工程研究，目前主要负责策略专题。 附：天风研究所机构销售通讯录

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