重磅深度!【东吴电新】电网行业深度:犄角之势下电网思变,总量稳增结构升级

（以下内容从东吴证券《重磅深度!【东吴电新】电网行业深度:犄角之势下电网思变,总量稳增结构升级》研报附件原文摘录）
　　投资要点 电网侧：“十四五”期间电网投资总额稳中有增，新型电力系统背景下，电网侧投资额有望向配网智能化、特高压、抽水蓄能、数字化等方向倾斜。我们预计2021-2025年电网投资稳定在4700-5000亿元区间，2021年计划投资4730亿元，同比+3%。但“十四五”期间，电网面临着新能源大比例接入、负荷结构变化、电力电子设备大量渗透等问题。针对这些矛盾，我们认为未来电网投资重点将聚焦在网架建设（特高压直流）、配网智能化（尤其是应对分布式电源及新型负荷的智能化方案）、数字化（调度、信通）、抽水蓄能等方向。增速方面，我们预计配网智能化迫切性更强、有望走得更快，布局相关二次设备的领先企业有望受益。 并网侧：跟随新能源装机量快速增长，挖掘新能源并网配套的一/二次设备机会。发电侧电源在为满足并网要求，需按照装机量一定比例加装储能、无功补偿（主要是SVG）等设备，同时需要配置监控、保护、控制的二次设备。上述设备有望随新能源装机量增长而拥有较高的行业β。此外，我们预计“十四五”期间，配电网的“并网侧”同样需要配置相应电力设备以保证分布式电源稳定接入配网。 用电侧：智能电表进入十年更换“大周期”，有望迎来量价齐升。2021年是电表替换“新周期”起始之年，招标量及单价均有较大提升，更新需求贯穿整个“十四五”；而且，后续分布式光伏等渗透率提升后，有望带来双向表、物联表等大量新增需求。 重点推荐：国电南瑞、思源电气，建议关注：四方股份、金盘科技、炬华科技、新风光、盛弘股份、永福股份、海兴电力、宏力达、智洋创新、杭州柯林、涪陵电力 风险提示：电网投资不及预期、宏观经济景气度下滑、政策推进不及预期、大宗商品涨价超预期。 正文 往期报告： 深度报告： 2021.07.04：【东吴电新】工控&电力设备行业2021年中期投资策略：工控高景气和进口替代加速，新型电力系统结构变化 2021.01.05：【东吴电新】2021年电新策略：爆款车型加速全球电动化，电动车、光伏和工控龙头全球崛起 2021.08.07：【东吴电新】天正电气：低压电器领先企业，“直销+经销”双轮驱动高增长 2021.05.22：【东吴电新】良信股份：精益求品良，信诚存志远 2021.04.07：【东吴电新】中控技术：流程工业“头号玩家”，科技引领进口替代 2021.01.31：【东吴电新&机械】九号公司：九号“真智能”，整备待起航 2020.11.25：【东吴电新】国电南瑞：拥抱电网转型，巨轮扬帆起航 2020.07.26：【东吴电新】雷赛智能：步进系统王者，伺服新星起航 2020.04.07：【东吴电新】汇川技术：变革赋能，工控和电控龙头二次腾飞 团队介绍 识别二维码，关注新兴产业汇，获得更多精彩文章！ 免责声明 本公众订阅号（微信号：Green_Energy）由东吴证券研究所曾朵红团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所曾朵红团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别声明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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