【华西电子孙远峰团队-持续推荐力芯微】股权激励方案落地,彰显公司发展信心

（以下内容从华西证券《【华西电子孙远峰团队-持续推荐力芯微】股权激励方案落地,彰显公司发展信心》研报附件原文摘录）
　　事件概述 公司发布2021年限制性股票激励计划（草案），拟授予129名核心技术人员及技术（业务）骨干人员66.52万股限制性股票，占公司股本总额6,400万股的1.04%。 分析判断: ？股权激励覆盖范围广，激发团队积极性 公司拟授予129名员工66.52万限制性股票，其中首次授予53.2万股，占公司股本总额的0.83%，占本次授予权益总额的80.01%；预留13.30万股，占公司股本总额的0.21%，占本次授予权益总额的19.99%。首次授予价格为90.98元/股（相较于现价184.26折价50.6%），限售期分别为自限制性股票授予等级完成之日起24、36、48个月，每期解除限售比例分别为20%、40%、40%。本次激励的业绩考核目标为2021-2023年的净利润或者营业收入的增长率之一：1）以2020年为基数，净利润增长率不低于100%、160%、240%。2）营业收入增长率不低于30%、70%、120%。截至2020年底公司员工总数为260人，此次股权激励覆盖49.62%的员工，并且激励对象均为核心技术及骨干人员，有助于公司吸引和留存优质人才，增强技术研发，进一步扩大公司市场规模。 ？持续加大研发投入，持续优化产品结构 公司持续不断地加大研发投入和完善研发体制，2021年 1-9 月研发费用为 4482.1万元，同比增长64.96%，占公司营业收入的 7.80%,同比增加1.22个百分点。截至 2021 年 上半年，公司累计取得国内外专利 43 项，其中发明专利 29 项，软件著作权 3 项、 集成电路布图设计专有权 48 项。公司围绕电源管理芯片低噪声、高效能、微型化及集成化等发展趋势形成了核心技术和功能模块 IP，通过调用各种成熟的模块 IP 并应用于电路设计中，可以更好的形成电源解决方案并快速实现研发目标，保障了研发的准确性和高效率。逐步形成了覆盖电源转换、电源防护等多类别设计平台，持续优化产品结构。 ？公司募投项目持续推进，积极扩展产品线 公司上市时共募集资金总额5.12亿元，计划用于高性能电源转换及驱动芯片研发及产业化项目、高性能电源防护芯片研发及产业化项目、研发中心建设项目和发展储备项目的建设，四个项目预计投资金额分别是1.54亿元、1.47亿元、6021.6万元和1.50亿元，预计在2023年2季度达到可使用状态。公司新项目的研发与推进将扩大公司在电源管理芯片领域的竞争优势，完善产品布局，有助于进一步提升公司业绩。 投资建议 维持盈利预测不变，我们预计公司2021-2023年营收分别为7.74亿元、10.43亿元、13.36亿元，2021-2023年EPS 分别为2.42元/股、3.48元/股、4.19元/股，对应2021年11月20日184.26元/股收盘价，PE 分别为 76.1/53.0/44.0倍，公司专注于高性能、高可靠性的电源管理芯片，并积极研发和推广智能组网延时管理单元、信号链芯片等其他类别产品，维持“买入”评级。 风险提示 产品受到下游消费电子影响的风险、市场竞争加剧的风险、研发失败的风险。 【力芯微相关深度跟踪研究】 1、2021.08.26 力芯微（688601.SH）：Q2业绩超预期，持续优化产品结构 2、2021.07.27 力芯微（688601.SH）：专注电源管理芯片，内生外延拓展产品线 3、2021.10.26 力芯微（688601.SH）：Q3业绩创新高，持续加大研发投入 【华西电子团队】孙远峰/熊军/王海维/王臣复/刘奕思 分析师执业编号：S1120519080005 关注最新电子动态，前瞻行业投资趋势 欢迎点击上方“远峰电子”订阅 ①关注公众号，点击菜单“芯时代”获取《电子-走进“芯”时代系列深度报告》 点击菜单“5G电子”获取《电子-5G电子*产业链系列深度报告》 点击菜单“更多深度”获取更多电子团队行业和公司深度报告 ②关注公众号，回复引号内关键字直接获取单篇深度报告 芯时代系列关键字索引：“全产业链”、“模拟IC”、“射频芯片”、“射频PA”、“存储器”、“功率半导体”、“材料”、“设备”、“大硅片”、“3D封装”、“IC载板”、“智能处理器”、“封测”、“化合物”、“制造”、“后摩尔时代”、“GPU”、“IGBT“、”eID” 5G电子系列关键字索引：“LCP”、“5G换机”、“天线滤波器”、“天线射频前端”、“增量分析”、“射频芯片“、“射频PA” 其他关键字索引：“消费电子”、“PCB”、“FPC”、“智能音箱”、“智能电表”、“汽车电子”、“AOI设备”、“OLED”、“安防”、“苹果创新”、“全面屏”、“无线充电”、“快速充电”、“生物识别”、“光学3D”、“LED应用”、“Mini LED”、“毫米波雷达”、“摄像头” 公司深度关键字索引：“韦尔股份”、“中环股份”、“北方华创”、“中微公司”、“卓胜微”、“扬杰科技”、“斯达半导”、“华润微”、“信维通信”、“中芯国际”、“汇顶科技”、“力芯微”、“欧菲光”、“深南电路”、”沪硅产业“、“恒玄科技”、“芯海科技”、“芯朋微”、“寒武纪”、“芯原股份”、“东山精密”、“景旺电子”、“工业富联”、“太极实业”、“洲明科技”、“华微电子”、“深天马A”、“长盈精密”、“精测电子”、“中航光电” 行业和公司更多研究结果，请长按图片关注“远峰电子”公众号 注：文中报告节选自华西证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 分析师：孙远峰、熊军 分析师执业编号：S1120519080005 证券研究报告：《股权激励方案落地，彰显公司发展信心》 报告发布日期：2021年11月21日 分析师简介： 孙远峰：哈尔滨工业大学工学学士，清华大学工学博士，近3年电子实业工作经验；2018年新财富上榜分析师（第3名），2017年新财富入围/水晶球上榜分析师，2016年新财富上榜分析师（第5名），2013~2015年新财富上榜分析师团队核心成员；多次获得保险资管IAMAC、水晶球、金牛等奖项最佳分析师；清华大学校友总会电子系分会理事会副秘书长；2019年6月加入华西证券研究所。

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