【民生金融】详细解读招商银行2020年半年报:力压可比同业,资产质量拐点出现

（以下内容从民生证券《【民生金融】详细解读招商银行2020年半年报:力压可比同业,资产质量拐点出现》研报附件原文摘录）
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3. 政策出台不及预期 【民生金融】详细解读招商银行2020年半年报：力压可比同业，资产质量拐点出现一20200830 近期报告 1. 行业报告 【民生金融】点评二季度银行业主要监管指标：利润降幅终于揭晓，银行行情拐点已至 【民生金融】金融行业周报20200810—多地不良率下降，银行业信用风险可控 【民生金融】银行业主题研究系列之一：银行如何投基建及本轮基建影响解析 【民生金融】金融行业周报20200803：过渡期延长落地，银行整改压力减轻 【民生金融】点评资管新规延期至2021年底：过渡期正式延长，银行整改压力减轻 【民生金融】金融行业周报20200727：中小银行MPA考核或放松，信贷扩张可期 【民生金融】2020年下半年银行业策略报告：基本面改善政策向好，重视银行股行情 【民生金融】基本面改善政策向好，重视银行股行情 【民生金融】银行股大涨之后怎么看？—银行股7月开门红行情跟踪 【民生金融】局部放松过渡期要求，非标转标压力减轻 【民生金融】估值修复行情开启，把握配置窗口期 【民生金融】点评5月社融数据：社融增速再创年内新高，银行股拐点出现 【民生金融】深度解读中小微企业金融服务系列政策：小微金融政策出炉，结构性利好中小行 【民生金融】从银行角度看两会工作报告：宽信用政策延续，中小银行享受利好 【民生金融】点评2020Q1银行业主要监管指标：规模加速扩张，资产质量分化 【民生金融】点评4月社融数据：贷款结构正常化，M2创新高银行盈利无忧 【民生金融】点评《商业银行互联网贷款管理暂行办法（征求意见稿）》：对助贷及跨区展业松绑，政策宽松力度大 【民生金融】点评基础设施REITs试点工作的通知——公募REITs登场，加码基建看好银行 【民生金融】利润双位数增长，资产质量稳定 【民生金融】不良率创近5年新低，资本充足率领先 【民生金融】社融再创新高，存款降息等待东风—点评3月社融数据 【民生金融】开启宽货币空间，降低银行资金成本—详细解读定向降准和下调超储利率 【民生金融】中小行将获定向降准，再次释放长期资金—点评国常会提出对中小银行定向降准 【民生金融】QE改善美元流动性预期，金融板块有望受益—点评美联储无限量QE 【民生金融】取消券商外资股比限制，推进市场化改革 【民生金融】定向降准落地，哪些银行可能获益？——点评人行3月普惠金融定向降准 【民生金融】社融增速稳定，再获降准红利—2月社融以及国常会降准点评 2. 个股报告 【民生金融】详细解读平安银行2020年半年报：低调的利润增速藏不住靓丽的基本面 【民生金融】详细解读江阴银行2020年半年报：营收和PPOP增速转正，资产质量改善 【民生金融】详细解读渝农商行2020年半年报：净息差环比持平，资产质量稳健性突出 【民生金融】详细解读青农商行2020年半年报：PPOP增速亮眼，净息差环比回升 【民生金融】详细解读紫金银行2020年半年报：资产质量改善，负债成本优势显著 【民生金融】详细解读张家港行2020年半年报：不可忽视的业绩高成长性 【民生金融】上海银行2020年半年报详细解读：PPOP增速改善，不良率稳定 【民生金融】详细解读常熟银行2020年半年报：拨备覆盖率创新高，利润释放潜力可期 【民生金融】江苏银行（600919）2020年半年报解读：基本面显著改善，看好估值修复空间 【民生金融】杭州银行深度报告：五年战略成果亮眼，业绩高增前景广阔 【民生金融】点评江苏银行配股预案：拟配股为资本解渴，打开未来成长空间 【民生金融】长沙银行定增预案点评：大股东积极认购，定增为规模扩张蓄力 【民生金融】宁波银行定增点评：定增落地补足资本，规模扩张有望提速 【民生金融】点评紫金银行一季报：PPOP加速增长，资产质量保持稳健 【民生金融】点评无锡银行2020年一季报：营收增速超30%，资产质量全面优化 【民生金融】点评浦发银行年报和一季报：一季度PPOP较快增长，不良双降 【民生金融】点评长沙银行2020年一季报：ROE行业领先，不良生成压力缓解 【民生金融】藏不住的优秀，营收增速更上层楼—详细解读招商银行一季报 【民生金融】详细解读解读兴业银行一季报——业绩稳中向好，手续费收入改善 【民生金融】深度解读宁波银行2020年一季报——贷款放量大增，营收增速创新高 【民生金融】点评上海银行2019年年报——利润较快增长，存量风险加速出清 【民生金融】点评渝农商行2020年一季报——扣非净利润提升，不良生成率下降 【民生金融】中信银行一季报点评：利润增速回升，资本充足率改善 【民生金融】点评常熟银行2020年一季报：利润双位数增长，资产质量稳定 【民生金融】西安银行2019年报和2020一季报点评：不良率创近5年新低，资本充足率领先 【民生金融】点评平安银行一季报：无惧疫情影响，用实力说话 【民生金融】零售对公双拳出击，旗帜鲜明推平安——平安银行深度报告 【民生金融】结构优化提息差，加大核销降风险——华夏银行2019年年报点评 【民生金融】营收增速亮眼，资产质量稳中向好—江苏银行2019年年报点评 【民生金融】利润增速环比上升，资本充足率行业领先-江阴银行2019年年报点评 【民生金融】分红率大幅提升，加杠杆空间充裕-苏州银行2019年年报点评 【民生金融】不良确认与核销力度加大，定增落地可期—郑州银行2019年年报点评 【民生金融】利润增速三年来新高，分红率扩大到40%—浙商银行2019年业绩点评 【民生金融】盈利能力保持领先，资产质量持续优化—长沙银行2019年业绩点评 【民生金融】不良率持续改善，存款利率率先回落—农业银行2019年业绩点评 【民生金融】净利润加速增长，资产补充可期—无锡银行2019年业绩点评 【民生金融】风险定价能力卓越，净息差保持稳定—建设银行2019年报点评 【民生金融】营收保持双位数增长，金融科技再发力—工商银行2019年报点评 【民生金融】资产质量稳健，多渠道补充资本 ——中国银行2019年报点评 【民生金融】息差环比走阔，基本面保持稳健—交通银行2019年报点评 【民生金融】分红率提高到30%，净息差逆市提升—光大银行2019年业绩点评 【民生金融】解决风险包袱，向轻资本转型—中信银行2019年年报点评 【民生金融】资产质量稳健，各级资本充裕—渝农商行2019年报点评 【民生金融】最具成长性的大行，零售战略稳步推进—邮储银行2019年年报点评 【民生金融】ROA保持稳健，资本补充持续推进—紫金银行年报点评 【民生金融】分红率提升到33%，理财业务明显改善—招商银行年报点评 研究团队 首席分析师：郭其伟 SAC执业证书：S0100519090001 金融行业首席分析师，中山大学硕士学士。曾任职于中国建设银行、华泰证券。2019年加入民生证券。曾获得新财富评选2016年银行第三、非银第五（团队）；2015年银行第四、非银第四（团队）。金牛奖2016年银行第三，2015年银行第四。Wind金牌分析师2016年银行第三，非银第一；2015年银行第二、非银第四。中国保险资管协会最受欢迎卖方分析师2016年银行第三。拥有多年金融业研究经验，专注于银行和非银领域的行业分析。 研究助理：廖紫苑 SAC执业证书：S0100119120002 民生证券金融行业助理研究员，新加坡国立大学硕士，浙江大学本科，入选竺可桢荣誉学院、金融学试验班。工作经历涉及租赁、私募、证券和银行业。曾从事金融、家电和有色行业相关研究。曾就职于中国银行，2019年加入民生证券。 免责声明 本微信号（订阅号/公众号）发布内容仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。 本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播本报告。本公司版权所有并保留一切权利。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。

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