【东吴电新】周策略:广州车展新车型密集推出,美国光伏政策持续向好

（以下内容从东吴证券《【东吴电新】周策略:广州车展新车型密集推出,美国光伏政策持续向好》研报附件原文摘录）
　　投资要点 投资策略： 广州车展新势力、自主品牌齐发力，电动车型密集推出，2022年为新车大周期，支撑销量持续高增。我们预计2021年国内销量将超320万辆，欧洲200+万辆，美国近65万辆，全球合计可达600万辆，我们预计2022年全球销量850-900万辆，同增40-50%。产业链来看，电动车龙头2021年Q3业绩亮眼，2021年Q4需求依然强劲，我们预计排产环比再增20%。2022年电池企业普遍反馈订单饱满，近翻番增长。从供需格局看，锂、石墨化、pvdf、隔膜、铜箔、六氟、vc等持续紧张，我们预计将持续至2022年，看明年仍是量利双升；而电池环节2021年Q4重新议价，涨价我们预计强烈，部分二线电池企业已调价10%，我们预计龙头有望跟随，因此电池环节2022年盈利水平将触底回升；估值方面，2022年龙头普遍在40-50倍，我们业绩2022年翻番增长，继续全面看好，强烈推荐锂电中游全球龙头和锂资源龙头。中、欧、美对碳排放的重视和承诺，将加快光伏从辅助能源到主力能源的进程。但硅料超涨带来成本压力加大，组件报价超2元/W，组件排产和市场需求短期遭受挑战。我国逐步构建起以3060为中心的N项配套政策，进一步构筑“1+N”政策体系，风光大基地+整县推进分别助力集中式和分布式市场发展，未来两年或将形成180GW左右的规模，碳达峰碳中和工作意见正式发布，“1+N”政策体系逐步完善，美国光伏政策持续向好，我们预计2021年装机160-170GW，同增25%，2022年有望超40%+增长，同时分时电价政策进一步推动分布式及储能发展，看好光伏优质龙头成长性。工控继2020年反转，2021年以来景气持续上行，国产替代显著加速，龙头强者恒强订单增长强劲超市场预期，继续看好工控龙头。电网投资计划增3%，电网龙头相对好；风电2021年下降，加成本压力，总体平淡，但碳中和背景下成长空间打开。 本周重点推荐标的 宁德时代（动力电池全球龙头、全球优质客户、领先技术和成本优势） 汇川技术（通用自动化持续超市场预期、动力总成全面突破） 隆基股份（单晶硅片和组件全球龙头、综合实力强） 比亚迪（电动车销量持续超市场预期、刀片电池外供加速） 亿纬锂能（动力锂电渐成龙头、电子烟提供支撑） 阳光电源（逆变器全球龙头、储能前瞻布局） 恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强） 科达利（结构件全球龙头、优质客户放量高增可期） 德方纳米（铁锂需求超预期、盈利拐点） 容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期） 天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先） 璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头） 新宙邦（电解液龙头、氟化工超预期） 中伟股份（三元前聚体全球龙头、客户优质快速扩产） 天奈科技 (碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段) 华友钴业（钴盐龙头、正极前聚体龙头） 宏发股份（新老继电器全球龙头、2021年超预期） 锦浪科技（组串式逆变器龙头、业绩高增长） 晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期） 通威股份（硅料和PERC电池龙头、盈利超预期） 福斯特（EVA和POE龙头、感光干膜上量） 国电南瑞（二次设备龙头、电力物联网受益） 推荐标的：固德威、星源材质、诺德股份、三花智控、当升科技、欣旺达、天合光能、中信博、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、福莱特、思源电气、金风科技。 建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、贝特瑞、嘉元科技、欣旺达等。 重点公司估值 行业层面： 电动车：广州车展：阿维塔品牌首款车型E11，岚图全球首款大型豪华电动MPV，小鹏全新智能旗舰SUVG9，零跑汽车2.0战略旗舰产品C11，理想第二款大型SUV性能版，山海平台首款电动轿跑哪吒S等车型发布；工信部发布《锂离子电池行业规范公告管理办法（2021年本）》（征求意见稿）；特斯拉全新Model3在中国上线涨价1.5万元；缺芯影响，大众德国电动汽车工厂停产一周；美洲锂业以4 亿美元收购千禧锂业，宁德时代获2000万美元违约金；格力电器再投30亿元，完善新能源汽车产业布局；中航锂电到2025年的产能规划将超过500GWh；金属钴报价42.4万元/吨，本周-0.9%，镍报价14.83万元/吨，本周+0.2%，锰报价4.3万元/吨，本周持平，金属锂报价110万元/吨，本周持平，电池级碳酸锂报价20.04万元/吨，本周持平，氢氧化锂报价19.89万元/吨，本周持平，电解液报价11.8万元/吨，本周+2.6%，六氟磷酸锂报价55万元/吨，本周持平，氯化钴前驱体报价10.85万元/吨，本周+1.9%，钴酸锂正极报价40.65万元/吨，本周+1.0%。 新能源：美国下调201关税税率，恢复双面太阳能组件豁免权！ITC延期10年，美国光伏或再迎大爆发；南方能源监管局推动南方区域绿色电力交易；山东能源行业获工商银行山东分行3000亿元绿色金融支持；粤水电拟斥资41.5亿元加码光伏及储能项目；粤水电再签500MW光伏电站，2021年共签3.65GW项目；双良节能与龙恒新能源签订9.5亿片单晶硅片销售长单；本周单晶硅料272元/kg，环比持平；单晶硅片158/166/182/210mm报价-/5.7/6.83/9.1元/片，环比持平；单晶PERC158/166电池报价-/1.12元/W，环比下跌-0.88%；单晶PERC组件报价2元/W，环比下跌-0.50%；玻璃3.2mm/2.0mm报价28.0/21.5元/平。 工控&电网：10月宏观经济数据：10月全社会用电量6603亿度，同比+6.1%；10月制造业固投累计同比+14.2%，增速环比-0.6pct；10月工业增加值同比+3.5%，增速环比+0.4pct；10月工业机器人/金属切削机床/成型机床产量同比增速分别+10.6%/+4.8%/+0，增速环比-9.1pct/+2.7pct/0pct。 公司层面： 宁德时代：调整募投项目，调整后的募集金额≤450亿元，投资于福鼎时代锂离子电池生产基地项目、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（四期）、宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目、宁德时代新能源先进技术研发与应用项目；当升科技：公司与SKInc.签订协议，双方同意SK以≤30%的股比投资当升科技欧洲新材料产业基地，并在韩国设立合资公司，发展正极材料业务；德方纳米：拟推220万股第三期限制性股票激励计划，激励对象≤202人，授予价为271.30元/股；晶澳科技：拟100亿元投建晶澳朝阳综合新能源产业基地；福莱特：拟授予激励对象594.79万份股票期权，共计289人，并向288名激励对象授予534.11万份A股股票期权，行权价格44.02元/股；多氟多：比亚迪拟在合作协议有效期内向公司采购总数量不低于5.6万吨的六氟磷酸锂产品；特变电工：子公司天池能源在新疆投建储运基地项目，投资金额1.6亿元；晶科科技：公司及子公司晶坪电力公司预计建设分布式光伏电站项目约450MW；上机数控：签订262亿元多晶硅料及颗粒硅采购合同；中环股份：子公司与吴江金刚玻璃签订6.67亿元的单晶硅片销售框架合同。 投资建议和策略 一、电动车板块 广州车展新势力、自主品牌齐发力，电动车型密集推出，2022年为新车大周期，支撑销量持续高增。广州车展新势力和自主品牌电动车车型亮眼，其中阿维塔品牌首款车型E11，岚图全球首款大型豪华电动MPV，小鹏全新智能旗舰SUV G9，零跑汽车2.0战略旗舰产品C11，理想第二款大型SUV性能版、山海平台首款电动轿跑哪吒S、威马首款智能纯电动轿车M7等车型发布，搭载全新一代智能化系统，竞争力进一步提升，新车型密集推出将拉动2022年国内销量持续高增。国内市场10月销量38.3万辆，同环比增135%/7%；乘联会数据10月批发36.8万辆，同环比+148%/6%，电动化率18.3%，超市场预期，我们上修2021年全年销330-340万辆（含出口），2022年新车大周期，销量预期450-500万辆，同比增50%+，持续向上。 欧洲10月销量环比回落，系季末冲量后正常回落。销量环比回落，系季末冲量后正常回落。欧洲已发布的九国合计销量为15.2万辆，同环比+25%/-20%，主要国家基本符合市场预期。9国整体电动车渗透率24.5%，同比+10.9pct，环比基本持平。德国：10月电动车注册5.4万辆，同比+13%，环比-4%，其中纯电注册3.1万辆，插混注册2.4万辆。乘用车注册17.9万辆，同比-35%，环比-9%，电动车渗透率30.4%，同环比+12.9/+1.7pct。英国：10月电动车注册2.5万辆，同比+43%，环比-47%，其中纯电注册1.6万辆，插混注册8382辆。乘用车注册10.6万辆，同比-25%，环比-51%，电动车渗透率23.1%，同环比+11pct/+1pct。法国：10月电动车注册2.7万辆，同比+34%，环比-6%，其中纯电注册1.6万辆，插混注册1.2万辆。乘用车注册11.9万辆，同比-31%，环比-11%，电动车渗透率22.9%，同环比+11.1pct/+1.4pct。2021全年我们预计销量200万辆左右。2022年欧洲市场虽然政策影响减弱，但新车型密集推出，且芯片紧缺环节，我们预计销量仍可保持30%左右增长，达到260万辆以上。 美国2021年10月电动车销量环比持平，长期看政策加码后电动化将加速。美国2021年9月电动车销5.0万辆，同环比+3%/+46%，我们预计美国2021年电动车销量有望达到65万辆，同比增接近翻番，2022年有望翻番。此前白宫确认拜登将签署行政令，2030年电动化比例将达50%，包括EV、PHEV及和燃料汽车。该行政令还将启动长期燃油效率和排放标准的制定。我们预计美国后续相关配套政策将加速推出，2021-2025年高速增长开启。政策支持叠加新车型投放周期，我们预计美国电动车2021-2025年复合增速有望超过55%（此前市场预期增速30%+），到2025年销量超过300万辆，渗透率达到15%。对应动力电池需求从20gwh增加至180gwh。 2021年11月排产仍持续向上，上游锂、中游隔膜/铜箔/石墨化等持续偏紧，电池涨价市场预期强烈，盈利水平即将触底回升。2021年11月限产影响下，行业排产仍持续向上，环比可增5-10%，其中负极、正极2021年9月下旬限电限产影响较大，2021年11月明显缓解，我们预计2021年2H龙头环增40%+。2022年根据龙头预示订单及扩产进度，我们预计核心公司出货量有望翻番。产业链看，碳酸锂、隔膜、铜箔、石墨化2022年全年均偏紧。电池方面，Q4为电池企业与车企为2022年重新议价窗口期，由于上游原材料成本涨幅超20%，我们预计2022年电池有望提价5-10%，覆盖原材料成本上涨，同时提价10%，单车成本提升4000元左右，车企基本可承受。且部分环节2022年年中后供给紧张缓解，成本端有望下降，电池企业盈利底部已过，有望回升。 电池技术持续升级，引领产业方向：1）4680电池1H2022年将由特斯拉、松下率先量产，4680电池容量提升5x，能量密度提升20%+，成本下降15%，是产业重要方向，国内亿纬、宁德亦有技术及产能规划。我们预计4680放量后，将显著拉动高镍正极、硅碳负极、结构件、碳纳米管导电剂需求；2）磷酸锰铁锂电池2022年继续将逐步成熟，2023年走向大规模量产，宁德与德方深度合作，若顺利可提升铁锂电池能量密度20%；3）PET铜箔/铝箔即将发布，可提升电池安全性及能量密度，宁德先手通过金美新材料布局，但其工艺复杂生产效率低，我们预计3-4年内主流仍为传统铜箔/铝箔。 投资建议：我们继续强推锂电中游全球龙头和价格弹性大的锂资源龙头，强推宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、德方纳米、容百科技、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业（关注）、天齐锂业（关注）等和零部件宏发股份、汇川技术、三花智控等，重点推荐星源材质、诺德股份，关注中科电气、贝特瑞、嘉元科技、融捷股份、天华超净、永兴材料、欣旺达等。 二、风光新能源板块 光伏： ITC延期10年： 11月19日美国众议院通过《建设更好法案》（BuildBack Better Framework），提出5550亿美元支持清洁能源发展，并将太阳能投资税收抵免（ITC）延长10年。ITC税收减免延长10年，支持美国光伏建设！太阳能投资税收抵免（ITC）是美国支持光伏发展的关键政策，2008年正式实施以来，到2019年间所有新建光伏项目都享受30%的税收减免（期间两次延期）。在2020-2022年下降至26%，原本计划2023年降至22%，2024年大型公用和商用电站仍享受10%，户用将无税收减免。今年11月19日美国众议院通过ITC延长10年的法案，或将以26%或22%的税收减免率延长至2030年前后，此法案仍需参议院确认和拜登签署后将生效。 美国市场光伏需求高增，计划2035年实现无碳电力。今年1-9月美国光伏新增装机20.4GW，同增41%，截至2021Q2已签约PPA项目达86.3GW，同比+37%，光伏需求高增，项目储备充足，我们预计美国2021、2022年装机分别达30、40GW，同增56%、33%。今年4月美国总统承诺在2030年碳减排较2005年降低50-52%，计划2035年前达到无碳电力，2050年前实现碳中和，《建设更好法案》将推动此目标实现。 美国下调201关税： 美国下调201关税税率，恢复双面组件豁免权，额外关税将退还！11月16日，美国国际贸易法院(CIT)决定继续豁免进口双面组件，且今年的单面组件关税税率恢复为15%，并将额外关税退回。 双面豁免，单面降3%，多征退税！201条款关税是18年2月开始执行，要求向进口晶硅电池、组件和交流/集成组件征收30%的关税，19年降到25%，20年降到20%，21年降到15%。且19年6月起双面组件获得完全豁免。但美国在20年10月将21年关税税率提高到18%，同时在20年11月取消了双面组件的豁免。今年11月16日CIT决定允许201条款关税豁免进口双面组件，且今年的关税税率恢复为15%，并且将此前征收的额外关税退还给相关企业，但退款实际到账可能要2-3年。 美对中组件贸易政策向好！美国对中国组件的关税为双反税+201税+301税，总税率在40%+，对东南亚产组件的关税主要为201关税，总税率小于20%。201关税将在22年2月截止，或被要求再延长4年，正讨论中，总统拥有最终决定权。今年晶科出货中美国市场占比20%、天合15%+、隆基14-15%、晶澳8~10%，美国市场高单价高毛利，降关税利好龙头出货，量利双升！ 光伏产业链价格： 硅料 硅料环节现阶段整体处于订单交付周期，新订单签订数量有限，整体购买气氛有所迟缓和减弱，市场观望和等待的气氛不断加剧。 价格方面，硅料大厂价格虽然仍有271-273元人民币的试探性价格报出，贸易商处的少量报价已经有所减缓和降低。整体市场均价虽然暂时维持269元人民币上下的执行订单价格水平范围，但是硅料价格继续上涨的动力愈发缺少，更高的价格缺乏支撑。我们预计下一轮硅料价格签订周期集中到来到时候，恐将看到硅料主流价格出现下降，但是也不用过于乐观的期待硅料价格短期内大幅、剧烈下跌。 硅料环节买卖双方心态方面差异巨大，价格博弈程度日趋白热化。个别买方企业虽然对于订单执行情况出现程度不同的暂缓执行，但是对于“毁单”的严重性和影响程度还是需要再三斟酌。卖方企业对于价格趋势变化大多也有预期，但是双方目标差异促使价格博弈愈加激烈。 硅片 龙头企业单晶硅片价格暂时维持之前价格水平，尚未见明显下调，但是出货情况受到不同程度的影响，我们预计个别企业已经开始累积部分单晶硅片库存。 本周开始更多其他厂家的单晶硅片价格开始出现不同幅度下调，较为明显的是M10硅片的价格调整幅度，个别市场报价的低价区间已经降至每片6.65人民币的水平，但是对于出货力度能否起到积极的促进作用，恐须继续观察电池环节的库存消化进度和消耗能力，毕竟已经出现部分电池企业对硅片的需求出现明显减缓，甚至暂停发货。 距离往年年底终端需求较为集中的“传统旺季”而言，今年时至如今，终端需求受产业链价格波动而被抑制的影响明显，在宏观政策环境和各项利好刺激的情况下，业界普遍对于终端是有相当规模的存量需求的认知较为清晰，但是上游环节的供需不匹配和价格博弈激战正酣。 电池 本周市场观望情绪浓厚，厂家基于后续上游端将出现跌价，12月价格恐再度走低，因此本周仅有少量采购，其中166电池片因下游采购量减少、需求式微，本周均价走跌至每瓦1.1元人民币，低价区间下滑至每瓦1.08-1.09元人民币；182电池片本周销量相对其余尺寸稳定，然而下游组件厂家后续采购量减少，加之上游端跌价趋势显现，市场较为观望，价格暂时持稳在每瓦1.15-1.16元人民币；210电池片价格因采购厂家数量较少，价格持稳在每瓦1.1-1.12元人民币。 多晶因需求疲软，本周价格略为下调至每片3.7-3.9元人民币，考量上游多晶硅片采购不易，后续价格保守看待。 组件 本周交付订单价格暂时以前期订单执行，本周166单玻价格约每瓦2.03-2.05元人民币，500W+单玻组件均价约每瓦2.04-2.07元人民币。展望11-12月需求较为低迷，组件厂家基于库存压力，部分提前在11月中旬清售库存，其中166组件因尾单交付、再加上产出与需求供应相当，后续跌价幅度较小，价格已与500W+组件价格落在相同区间。而500W+组件则因整体需求无起色，12月报价已有厂家为了出售库存、及在低迷需求下争抢订单出货，已经有厂家报以较低的价格，跌破每瓦2块钱人民币，价格每瓦1.96-1.98元人民币皆有听闻。 本周海外地区价格稳定，旧订单500W+单玻组件落定在每瓦0.25-0.255元美金的水平，新订单500W+单玻组件报价松动、约每瓦0.28-0.285元美金。四季度落地新订单数量不多，海外地区市场氛围也较为观望，部份分销价格也开始略为松动。 风电： 根据中电联统计，2021年8月风电新增发电容量2.06GW，同比增加39.2%，2021年1-8月累计风电新增发电容量14.63GW，同比增加45.7%；2021年8月风电利用小时数129小时，同比下降10%，2021年1-8月累计风电利用小时数1500小时，同比增加5.86%。风电行业自2019年5月份政策落地，平价前的抢装行情开启，行业招标量价齐升，2021年1-12月份行业公开招标量65.3GW，同比增长94.9%，超过以往年份的年度招标总量。招标价格也较2018年的价格低点反弹17%以上，但是2021年8月上旬风机招标价格出现明显的下降。2020年并网量大超市场预期，2021年我们预计将明显下降，海上风电有所增长。 三、工控和电力设备板块观点： 2021年10月制造业PMI 49.2，前值49.6，环比-0.4pct：其中大型企业PMI50.3（环比-0.1pct）、中型企业48.6（环比-1.1pct）、小型企业47.5（环比持平）；2021年10月工业增加值同比+3.5%，增速环比+0.4pct；前2021年10月制造业固定资产投资完成额累计同比+14.2%，增速环比-0.6pct。2021年9月电网投资2891亿元，同比-0.3%，其中2021年9月投资482亿元，同比-7.3，1-9月新增220kV以上变电设备容量17282万千伏安，同比+6.7%。2021年国网社会责任报告指出，2021年将投资4730亿元，同比+3%，同时实施公司“碳达峰、碳中和”行动方案，加强清洁能源并网消纳，深化新能源云应用和并网接入一站式服务，深化电能替代和电力交易等。 2021年10月PMI49.2、环比-0.4pct，低于荣枯线，受限电等因素影响景气度有下降，2021年10月制造业固定资产投资完成额累计同增14.2%，增速环比-0.6pct；2021年10月制造业规模以上工业增加值同增3.5%，增速环比+0.4pct。2021年10月官方PMI为49.2，环比下降0.4个点，其中大/中/小型企业PMI分别为50.3/48.6/47.5，环比分+0.1pct/-1.1pct/0pct，制造业景气度有所转弱，后续持续关注PMI指数情况。 景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。 2021年10月官方PMI为49.2，环比-0.4个点，其中大/中/小型企业PMI分别为50.3/48.6/47.5，环比分-0.1pct/-1.1pct/0pct，受限电等因素影响制造业景气度有所下降。 2021年10月工业增加值增速继续小幅回升：2021年10月制造业规模以上工业增加值累计同增3.5%，增速环比+0.4pct，延续较高的景气度。 2021年10月制造业固定资产投资增速下降：2021年10月制造业固定资产投资完成额累计同比+14.2%，增速环比-0.6pct；其中通用设备同比+11.1%，专用设备同比+25.9%，好于通用设备。 2021年10月机器人增速放缓、机床增速持稳：2021年10月工业机器人产量同比+19.5%，增速环比-9.4pct；金属切削机床机床产量同比+4.8%，增速环比+2.7pct；金属成形机床产量同比持平。 特高压推进节奏： 双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。 特高压投资重启后到2021年8月初已有青海-河南、张北-雄按、陕北-湖北、雅中-江西及南网的云贵互联互通工程等项目获核准，项目核准后已经悉数开始招标。 2018年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，2019年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，2019年下半年相对空白。 2020年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿，其中特高压交流339亿、直流577亿、其他项目137亿，并新增3条直流项目进行预可研。 2020年4月2日，国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。 2020年11月4日，发改委核准白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项。 后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。 四、关注组合和风险提示： 关注组合：电动车：宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份、科达利、德方纳米、容百科技、天赐材料、璞泰来、新宙邦、中伟股份、天奈科技、华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、宏发股份、汇川技术、比亚迪、星源材质、诺德股份；光伏：隆基股份、阳光电源、通威股份、锦浪科技、固德威、中信博、晶澳科技、爱旭股份、福莱特、捷佳伟创、林洋能源；工控及工业4.0：汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气；电力物联网：国电南瑞、国网信通、炬华科技、新联电子、智光电气；风电：金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能；特高压：平高电气、许继电气、思源电气。 风险提示：投资增速下滑，政策不达预期，价格竞争超预期。 1.行情回顾 电气设备13437下跌0.25%，跌幅弱于大盘。本周（11月15日-11月19日，下同）,沪指3560点，上涨21点，上涨0.6%，成交21838亿元；深成指14752点，上涨47点，上涨0.32%，成交33626亿元；创业板3419点，下跌11点，下跌0.33%，成交14320亿元；电气设备13437下跌0.25%，跌幅弱于大盘。 本周股票涨跌幅 涨幅前五为炬华科技、英搏尔、天能重工、宝光股份、精功科技；跌幅前五为富临精工、赢合科技、晶盛机电、天赐材料、科士达。 本周外资持仓占比变化 本周北向资金净流入金额111.83亿元，电新板块北向资金净流入约65.75亿元。 外资加仓前五为涪陵电力、新宙邦、日月股份、汉缆股份、万马股份；外资减仓前五为捷佳伟创、浙富控股、许继电气、中材科技、宇通客车。 2.分行业跟踪 2.1国内电池市场需求和价格观察 锂电池： 本周电池变化不大，11月18日工信部网站发布消息征求：锂离子电池行业规范条件及管理办法，不仅提出了产业布局要求，还对锂离子电池的工艺技术和质量管理提出要求；分别对于消费电池、储能电池、动力电池，在能量密度、循环次数、综合能耗，给出了量化指标；《规范条件》对锂离子电池的正负极材料、隔膜和电解液也同样明确了量化指标；这一规范条件的出台避免粗放式发展、鼓励技术创新，减少单纯的扩大产能。 正极材料： 磷酸铁锂：本周原料磷酸价格与上周基本持平，报价在1万元/吨左右，正磷酸铁原料成本压力减缓，但考虑下游需求及市场供应缺口的存在，对价格有所支撑，正磷酸铁本周市场报价基本维持在2.3-2.4万元/吨；此前锂盐供应的紧张，部分企业项目推进节奏放缓，了解到年末节点，仍有较多企业新增的磷酸铁锂产能亟待投入；本周由于原材料价格居高，储能产品价格上行，下游中小客户采购谨慎。价格方面，本周主流动力型磷酸铁锂报价在8.4-9.0万元/吨。 三元材料：本周三元材料整体维稳，部分型号产品报价上调。从市场层面来看，锂盐价格在高位企稳近一个月之后，近期市场成交重心有所抬升，后续三元材料报价或将同步调整；而本周，由于钴产品行情偏强，叠加产品市场供应量有所减少，部分型号产品报价重心上调明显。价格方面，本周镍55型三元材料报价在21.9-22.3万/吨之间；NCM523数码型三元材料报价在23-23.4万/吨之间，较上周同期上涨0.4万元/吨；NCM811型三元材料报价在26.9-27.4万/吨。 三元前驱体：本周三元前驱体行情暂稳。下游三元材料四季度增量主要来自头部电池企业需求，中小客户采购节奏放缓，沿产业链同步反馈至前驱体环节。镍价受主要下游市场行情波动有所回调，近期走势维持宽幅震荡；电解钴方面，短期内市场价格中心市场预计在42-44万元/吨震荡运行，硫酸钴暂高位持稳。价格方面，本周常规523型三元前驱体报价在13-13.4万/吨之间；硫酸钴报价9.1-9.7万/吨之间；硫酸镍报价在3.6-3.7万/吨之间；硫酸锰报价在0.95-1万/吨之间。 负极材料： 近期负极材料货源持续紧张，尤其是小规模电芯厂家不仅要面对价格快速上涨，还要面临无货可拿的窘境，尽管本月石墨化供应情况较上月略有好转，但是行程供应量得体现在12月，因此，本月整个供应市场仍是捉襟见肘。产品价格方面，近期中小负极材料厂家仍在不断上调报价，中低端负极材料报价涨幅超过30%，主流大厂给主流电芯厂家价格虽同步上调，但幅度整体低于中小厂家。另外，负极材料原料市场也是稳居高位，短期内没有回调的势头。短期来看，市场将延续本周走势。 电解液： 本周电解液市场持稳运行，市场价格10.5-13万之间。六氟磷酸锂市场价格维持在55-58万元/吨；天赐六氟爬坡缓慢，且本周六氟市场大厂动作频繁，比亚迪和多氟多长达5年期高达5.6万吨的六氟锁单，以及宁德时代购买永太六氟主体25%的股权，再次推升六氟市场的供应紧张气氛。添加剂VC市场高位盘整，FEC和DTD供应略显紧张；溶剂方面，主流电池级DMC回落至1-1.2万/吨之间，龙头大厂S/SS级DMC价格维持高位；EMC和EC供应较为紧张，EC价格普遍涨至1.9-2万元/吨。短期来看，产能不足导致的部分原料供应短缺距离实质性改善仍有待时日，电解液市场行情依然向好。 隔膜： 本周隔膜持续紧缺状态，一线厂商湿法产能满产满销，订单交付周期延长，本周主流厂商无新增厂商，重点挖掘设备潜力以进一步提升产能利用率。受益于一线厂商现阶段的产能瓶颈，二线厂商产能利用率攀升。产能投放方面：现阶段一线产商仅中材科技方面滕州二期剩余新线未完全投放，短期内，主流企业无新增产线投放计划。价格方面：隔膜价格本周维持平稳，临近年底主流厂商与动力电池的商谈仍在进一步落实。明年上半年新增产能有限，隔膜紧缺状态或将进一步延续，明年价格隔膜价格稳中有升。企业动态方面：星源材质继续加码欧洲产能，本周公司公告拟对全资子公司欧洲星源追加投资不超过10,000万美元，用于欧洲星源二期项目扩产2条湿法生产线、2条涂覆生产线及配套设备。星源在去年9月公布其欧洲瑞典工厂一期规划，本次在一期规划基础上新增了基膜的产能，星源累计在欧洲规划了2条湿法产线，6条涂覆产线。欧洲产能也将定向供应欧洲第一大电池厂商Northvolt。 2.2新能源行业跟踪 2.2.1国内需求跟踪 中电联发布月度风电、光伏并网数据。根据中电联统计，2021年10月光伏新增发电容量3.75GW，同比下降10%，2021年1-10月累计光伏新增发电容量29.31GW，同比增加34%；2021年10月风电新增发电容量2.76GW，同比下降47.2%，2021年1-10月累计风电新增发电容量19.19GW，同比增加4.92%。 22021年10月风电利用小时数187小时，同比上升5%，2021年1-10月累计风电利用小时数1827小时，同比增加5.79%。2021年10月光伏利用小时数91小时，同比下降14.2%，2021年1-10月累计光伏利用小时数1097小时，同比减少1.6%。 2.2.2 国际价格跟踪 多晶中国多晶硅周三收盘小幅走低，连续第二周下跌，因交易商在一线库存中获利了结，同时新订单流入放缓和缺乏新的国内触发因素打压了当地交易情绪。由于中国库存数据的上升轨迹和不断加深的修正担忧抑制了风险库存偏好，并促使交易员逃离多晶硅市场，多晶硅市场因担心全球多晶硅产能再次增加而陷入困境，周三单级多晶硅在广泛抛售中下滑。紧张的多晶硅制造商争先恐后地敲定销售，希望在价格进一步调整之前从库存中获利，主要买家的愤怒评论表明，中国对任何试图冷却价格的尝试都很敏感，因为中国有如此多的太阳能产品他们的大部分成本都与多晶硅有关。 最近几周，单晶硅片指数在波动的交易中被拖低，而主要供应商正在与新进入者的竞争进行竞争，而新进入者的竞争可能会增加价格调整压力，而全球经济增长正在放缓的迹象正在出现。由于全球太阳能市场遭受重创，单晶硅片周三下跌，延续前一周的跌幅，多晶硅价格也受到每周行业报告显示库存增幅超过市场预期的打击。182mm 单晶硅片价格周三收低，受到新进入者供应增加以及需求持续担忧的影响，而中国供应商进一步下调了对需求增长的预期。166 毫米和 210 毫米单晶硅片价格周三下跌，在全球主要供应商周末大幅下调亚洲价格后延续跌势，反映出全球市场供应充足以及对需求前景的担忧。单晶硅片制造商正试图通过引入更薄的硅片或升级现有的熔炉以获得更大的硅片以及提供折扣来扭转局面，这在一定程度上有所帮助，但整体需求仍然低迷。 周三中国单晶 PERC 电池市场每周跌幅超过 1%，此前一个月内又一系列低价更薄晶圆的采用加剧了对库存案例数量上升的担忧。166 毫米单晶PERC 电池价格周三下滑，加剧了前几周的损失，因为主要买家在 11 月之前收紧了采购，而且中国和欧洲的182 毫米采用案例继续激增。 本周的一项调查显示，单晶 PERC 组件价格在周三下跌，因市场对修正的担忧不断扩大，这对市场来说是一个令人担忧的迹象，因为中国人对从公用事业市场到住宅市场的所有领域的前景都表示摇摇欲坠。166 毫米单晶 PERC 组件的市场份额相对于同行减弱至一年低点，因为参与者担心182 毫米采用案例的增加会减缓全球 166 毫米需求，而无情的价格调整突显了更加不确定的前景，尽管166 毫米太阳能组件似乎现在是更便宜的替代品。尤其是公用事业部门的单晶 PERC 组件支出疲软之际，中国太阳能投资者在去年 12 月开始的硅成本上涨中挣扎，并迅速蔓延到整个供应链，促使对太阳能项目开发实施限制。尽管如此，本季度严峻的定价过高情况仍给太阳能组件行业蒙上了一层阴影，投资回报匮乏的中国公用事业太阳能开发商暂停了太阳能项目的建设，并缩减了太阳能组件的采购。行业专业人士表示，中国的销售旺季看起来相对温和，因为新的市场信心数据显示组件供应商继续将他们对市场的预期下调至11 月，这对传统的旺季来说是个不祥之兆，因为许多主要厂商的年度销售在这个旺季中占很大比重。 2.2.3国内价格跟踪 多晶硅： 硅料11月各主要硅料长单基本签完，而下游各环节价格开始均有松动的情况下也是进一步对硅料价格上涨形成一定压力。本周硅料价格继续持稳，11月单晶复投料主流长单价格基本在268-273元/公斤，现时段硅料企业处于月中正常生产交货期。 本周国内下游硅片、电池、组件各环节价格承压开始向下，硅料直接下游硅片环节库存压力递增，在一定程度上也是投射至硅料环节，对硅料价格，出货形成一定压力，此外临近年末国内硅料的新扩产能也在陆续投产爬产，硅料供给紧张缺货的局面有望缓解，因此叠加上述因素下游市场对硅料降价抱有很大的预期，而对硅料企业来说硅料价格走势还需视下游硅片端直接需求、要货情况而进一步明确（市场上仍然存在下游采购企业催货，要求加量的现象），下游硅片端也仍有不少新产能在持续释放中，随着下个月也就是本年度最后一个月的来临，硅料价格将会进入新一轮的博弈中。 硅片： 本周本周国内单晶各尺寸硅片价格处于弱稳下跌中，市场价格略显混乱。随着市场上单晶M6尺寸完成了向单晶M10的切换，单晶M6市场产出有所减少情况下同时受薄片化的影响，本周单晶M6硅片需求，价格相对平稳些，165μm厚度的价格在5.65元/片左右；单晶M10硅片方面，随着大尺寸产线的切换完成单晶M10硅片市场上供给增加，而由于下游采购企业本周观望氛围较浓，采购放缓（下游电池对单晶硅片也同样存在降价预期，有一定的压价）的影响，国内单晶M10硅片近期出货压力渐增，单晶M10 165厚度的硅片价格回落至在6.75-6.83元/片区间； 库存方面，本周市场上单晶硅片的库存水平较前期相比有所增加。单晶G12硅片方面，主流厚度基本仍在170μm，市场报价在9.1元/片左右。多晶方面，多晶硅片价格近期随着整个市场走弱，下游出货不畅的影响也是小幅下滑，本周国内多晶硅片价格下滑至在2.35-2.45元/片区间。 电池片： 本周国内电池片价格处于弱稳中，随着上游硅片价格的下降以及下游对大尺寸需求的切换，本周市场上单晶电池生产基本以单晶M10为主，M6电池的需求、产出缩水，因此单晶M6电池价格是率先出现下滑0.02元/W左右，本周单晶M6电池价格回落至1.10元/W左右；单晶主流尺寸M10电池价格截止本周为止暂未出现明显松动，单晶M10电池主流价格1.15-1.17元/W；单晶210电池价格在1.12-1.14元/W区间，单晶大尺寸价格的下跌还需进一步视上游单晶硅片价格而定。多晶方面，本周多晶电池出货情况较为一般，多晶电池价格小幅下跌，本周国内多晶电池主流成交价格在0.80-0.82元/W。 组件： 2021年度接近尾声，国内终端不少项目需求随着今年产业链各环节价格的持续上涨而不断有所延迟，部分项目已延迟至明年，而年底前国内仍有部分项目需要抢装，因此也是在要求组件厂商出货，而同样临近年底组件厂商也是为了保证年度出货任务，近期国内市场上组件厂商也是在一定出货中，市场上在出货组件价格基本在2元/W以下，主流价格在1.93-1.98元/W。HJT组件方面，主流价格在2.3-2.5元/W区间，暂无明显变化。 辅材方面： 辅材方面，本周国内组件辅材价格与上周相比变化不大，本周3.2mm厚度光伏玻璃价格在27-28元/㎡，普通胶膜价格在16-17元/㎡。 2.3 工控和电力设备行业跟踪 电网投资稳定增长，2021年1-9月电网投资2891亿元，同比-0.3%，其中2021年9月投资482亿元，同比-7.3%；2021年1-9月220kV及以上的新增容量17282万千伏安，累计同比+6.7%。 工控自动化市场2021年Q3整体增速+8.3%。1）分市场看，2021Q3 OEM市场增速略有回落、项目型市场持稳，先进制造高增、传统行业景气度有所回落。2）分行业来看，OEM市场、项目型市场整体增速为+21.2%/8.3%（2021Q2 增速分别+28.1%/7.3%），2021Q3 机器人、半导体、电池等先进制造全面向好，冶金、石油化工等流程型行业复苏明显。2021年Q3电池、电子半导体、工业机器人、物流、机床增速分别为42.0%/39.4%/38.1%/23.0%/17.8%，领跑行业增速，传统领域业绩、造纸、化工、石化增速分别为41.0%/6.0%/2.8%/2.0%持续增长。 2021年10月PMI49.2、环比-0.4pct，低于荣枯线，受限电等因素影响景气度有下降，2021年9月制造业固定资产投资完成额累计同增14.8%，增速环比-0.9pct；2021年9月制造业规模以上工业增加值同增3.1%，增速环比-2.2pct。2021年10月官方PMI为49.2，环比下降0.4个点，其中大/中/小型企业PMI分别为50.3/48.6/47.5，环比分+0.1/-1.1pct/0pct，制造业景气度有所转弱，后续持续关注PMI指数情况. 景气度方面：短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况，在经济持续复苏之后，若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求。 2021年10月官方PMI为49.2，环比-0.4个点，其中大/中/小型企业PMI分别为50.3/48.6/47.5，环比分-0.1pct/-1.1pct/0pct，受限电等因素影响制造业景气度有所下降。 2021年10月工业增加值增速继续小幅回升：2021年10月制造业规模以上工业增加值累计同增3.5%，增速环比+0.4pct，延续较高的景气度。 2021年10月制造业固定资产投资增下降：2021年10月制造业固定资产投资完成额累计同比+14.2%，增速环比-0.6pct；其中通用设备同比+11.1%，专用设备同比+25.9%，好于通用设备。 2021年10月机器人增速放缓、机床增速持稳：2021年10月工业机器人产量同比+19.5 %，增速环比-9.4pct；金属切削机床机床产量同比+4.8%，增速环比+2.7pct；金属成形机床产量同比持平。 特高压推进节奏： 双碳战略下、“十四五”期间国网将继续推动特高压建设，2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案，国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主，将规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。到2025年，国家电网经营区跨省跨区输电能力达到3.0亿千瓦，输送清洁能源占比达到50%。 2018年，蒙西-晋中、青海-河南、张北-雄按“一直两交”三条线路陆续得到核准，2019年上半年驻马店-南阳、陕北-武汉、雅中-江西“两直一交”三条陆续得到核准，2019年下半年相对空白。 2020年2月国网表示，为全力带动上下游产业复工复产，国网将全面复工青海～河南、雅中～江西±800千伏特高压直流，张北柔性直流，蒙西～晋中、张北～雄按1000千伏特高压交流等一批重大项目建设，总建设规模713亿元。同时加大新投资项目开工力度，新开工陕北～武汉±800千伏特高压直流工程、山西垣曲抽水蓄能电站等一批工程，总投资265亿元。 2020年2月国网工作任务中要求：1）年内核准南阳-荆门-长沙、南昌-长沙、荆门-武汉、驻马店-武汉、武汉-南昌特高压交流 ，白鹤滩-江苏、白鹤滩-浙江特高压直流，加快推动闽粤联网等电网前期工作；2）开工建设白鹤滩-江苏特高压直流、华中特高压交流环网等工程；优质高效建成青海-河南特高压直流工程、张北柔直工程、蒙西-晋中、驻马店-南阳、张北-雄按、长治站配套电厂送出等特高压交流工程；雅中-江西、陕北-武汉工程完成里程碑计划。 2020年3月国网下发《2020年重点电网项目前期工作计划》，推进5交、2直、13项其他重点项目核准开工，总计动态投资1073亿，其中特高压交流339亿、直流577亿、其他项目137亿，并新增3条直流项目进行预可研。 2020年4月2日，国家电网召开“新基建”工作领导小组第一次会议，确保年内建成“3交1直”工程。 2020年11月4日，发改委核准白鹤滩-江苏±800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆、江苏境内输电线路项。 后续关注未核准项目的核准开工情况，特高压交直流企业国电南瑞、平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等有望受益。 电力设备价格跟踪 本周取向硅钢价格较上周上涨，无取向硅钢价格较上周下跌。其中，取向硅钢价格14900元/吨，环比持平；无取向硅钢价格7200元/吨，环比下跌8.9%。 本周白银、铜、铝价格下跌。Comex白银本周收于25.17美元/盎司，环比下跌0.53%；LME三个月期铜收于9490.0美元/吨，环比下跌1.40%；LME三个月期铝收于2621.5美元/吨，环比下跌1.26%。 3.动态跟踪 3.1本周行业动态 3.1.1 新能源汽车及锂电池 东丽与LG化学成立电池隔膜合资公司。日本东丽和LG化学宣布在匈牙利成立一家电池隔膜合资企业。LG化学将向东丽匈牙利有限公司投资3.75亿美元，随后将成立LG东丽匈牙利电池隔膜有限公司。其中，THU为东丽100%全资子公司，主要制造和销售电池隔膜，而LTHS由东丽和LG化学各持有50%的股份。 https://www.d1ev.com/news/jishu/161151 比亚迪宣布 2040年前停止生产燃油车。在第 26 届联合国气候变化大会（COP26）上，比亚迪宣布，将在 2040 年或之前实现零排放汽车和货车的销售占比达到 100％，而这意味着比亚迪将在2040 年或之前停止生产燃油车（包括插混车型）。 https://www.evlook.com/news-41203.html 新力金融拟收购比克动力。新力金融（600318.SH）公告称，正在筹划以资产置换及发行股份购买资产方式，购买深圳市比克动力电池有限公司（下称“比克动力”）不低于51%的股权。本次交易尚处于筹划阶段，双方签署了关于本次交易的合作意向协议，不过关于比克动力的估值尚未披露。 https://www.gg-lb.com/art-43837.html 硅宝科技拟在四川扩产锂电材料。硅宝科技公告，将在四川彭山经济开发区设立全资子公司硅宝科技（眉山）新能源科技有限公司建设1万吨/年锂电池用硅碳负极材料、4万吨/年专用粘合剂生产基地、锂电材料研发中心。 https://www.autohome.com.cn/news/202111/1224662.html#pvareaid=6825339 7家锂电材料企业“扎堆”云南。云南省组织7个新能源电池产业重点项目集体签约，计划总投资达340亿元。 https://www.gg-lb.com/art-43840.html 马斯克抛售9亿美元特斯拉股票。据美国证交会文件显示，特斯拉CEO马斯克周一再次对手中股票期权行权，以每股6.24美元买入了2,107,672股股票，这部分期权将于2022年8月13日到期。与此同时，马斯克出售了93.4万股以履行相关的预扣税义务，价值约9亿美元。 https://www.d1ev.com/news/qiye/16126 禾赛获小米7000万美元追投。国内激光雷达制造商禾赛科技宣布获得来自小米产投的7000万美元追加融资，加上此前已经获得的融资，禾赛D轮融资总额超过3.7亿美元，领投方包括小米集团、高瓴创投、美团及CPE等。 https://www.d1ev.com/news/qiye/161255 奥托立夫和SSAB达成合作，生产首个用于汽车安全产品的无化石钢部件。汽车安全系统的全球领导者奥托立夫（Autoliv）和全球钢铁公司SSAB达成合作，研究和开发用于汽车安全产品的无化石钢部件，例如安全气囊和安全带。SSAB采用新工艺，用氢气取代传统上用于矿石炼钢所需的炼焦煤，这也是世界上首个无化石燃料的炼钢技术，且没有碳足迹。 https://www.d1ev.com/news/jishu/161242 小鹏汽车：已获准持有易点出行及智鹏车联网各50%的股权。小鹏汽车官方发布公告：2021年11月8日及2021年11月11日，公司已从工信部取得批准，据此，公司获准持有易点出行及智鹏车联网的最高许可股权，即易点出行及智鹏车联网各50%的股权。 https://www.d1ev.com/news/qiye/161218 恒大汽车1452万元出售荷兰轮毂电机公司 两年前5亿元购入。恒大汽车集团将2019年收购的电动传动系统公司e-Traction以200万欧元（约合1452.04万元人民币）的价格卖给了英国电机制造商Saietta集团。另外，作为交易的一部分，恒大已经免除了向e-Traction提供的约2120万欧元（约合1.55亿元人民币）贷款。 https://auto.sina.com.cn/zz/hy/2021-11-16/detail-iktzscyy5902010.shtml 格力电器拟30亿元控股盾安环境 完善新能源汽车核心零部件布局。格力电器公告称，拟通过股份转让、非公开发行股票的方式，以总价30亿元持有盾安环境38.78%股权，盾安环境将成为公司的控股子公司。盾安环境主要业务有制冷元器件、新能源汽车热管理等，格力电器此举为完善产业链布局。 https://auto.sina.com.cn/news/2021-11-17/detail-iktzqtyu7792169.shtml 日本将向国内车载电池工厂提供补贴，规模近1000亿日元。日本政府将设立新的补贴，支援以车载电池为中心的尖端电池工厂的建设，将在2021年度补充预算案中列入1000亿日元左右。日本政府力争吸引车载电池和面向可再生能源等的蓄电池工厂，设想的对象有电池和原材料厂商、回收利用企业。支援将按工厂来确定，还将受理多家企业的联合申请。 https://auto.sina.com.cn/news/2021-11-17/detail-iktzscyy6008763.shtml 高通宣布与宝马达成合作 为自动驾驶系统提供芯片。宝马将在其下一代驾驶辅助和自动驾驶系统中使用高通设计的芯片。高通和宝马将使用高通专门定制的计算机视觉处理芯片来分析来自前、后和环视摄像头的数据。宝马还将使用高通的中央计算芯片和另一组高通的芯片，实现汽车与云计算中心之间的数据交换。宝马的一位发言人表示，新的芯片将用于搭载“NeueKlasse”模块平台的一系列电动车型，将于2025年开始生产。 https://www.d1ev.com/news/qiye/161359 小鹏汽车官宣新logo 小鹏G9将全球首发。小鹏汽车以全新的品牌形象对外公开亮相。同时，展示了小鹏旗舰纯电SUV G9细节图。此次品牌焕新，是小鹏汽车创立7年来，第一次大规模深层次地在品牌层面进行全面阐述和演绎。 https://auto.sina.com.cn/news/2021-11-18/detailiktzqtyu8086867.shtml 宁德时代将获2000万美元违约金，跨国收购锂资源遭对手“截胡”。美洲锂业（Lithium Americas Corp）宣布，同意以4亿美元的价格收购总部位于温哥华的千禧锂业（Millennial Lithium）。这一价格比此前宁德时代的约2.99亿美元报价高出约34%，较赣锋锂业报价高出近43%。此外，美洲锂业还将承担应付给宁德时代的2000万美元违约金。 https://chuneng.bjx.com.cn/news/20211118/1188888.shtml 比亚迪宣布 2040年前停止生产燃油车。近日，在第 26 届联合国气候变化大会（COP26）上，比亚迪宣布，将在 2040 年或之前实现零排放汽车和货车的销售占比达到 100％，而这意味着比亚迪将在2040 年或之前停止生产燃油车（包括插混车型）。 https://www.evlook.com/news-41203.html 工信部出手防范动力电池盲目扩产，引导锂电高质量发展。11月18日，工信部电子信息司对《锂离子电池行业规范条件（2021年本）》和《锂离子电池行业规范公告管理办法（2021年本）》同时公开征求意见。一方面对国内正在进行的动力电池大规模扩产发出警示，避免电池企业重复建设低端产能，避免出现严重的产能过剩。另一方面，则对电池和电池组能量密度，以及正负极材料比容、隔膜拉伸强度、电解液的四大主材产品性能作出定量规定。其中，动力性电池目标数据为：能量型电池能量密度≥180Wh／kg，电池组能量密度≥120Wh／kg；功率型电池功率密度≥700W／kg，电池组功率密度≥500W／kg。 https://libattery.ofweek.com/2021-11/ART-36001-8480-30535553.html 珠海冠宇投资40亿元扩产。11月18日晚间，科创板上市刚满月的珠海冠宇（688772.SH）发布公告称，公司全资子公司浙江冠宇计划在浙江省嘉兴市海盐县百步经济开发区新建锂离子动力电池项目，总投资额40亿元，资金来源为自有或自筹资金，公司预计建设期为36个月（2022年-2025年）。 https://libattery.ofweek.com/2021-11/ART-36001-8120-30535755.html 国轩高科锂电设备供应商收深交所关注函。11月19日，金银河收到来自深交所的关注函。不过，此次金银河受到关注的并非锂电设备业务，而是其锂电原材料项目。关注函显示，2021年8月2日至11月18日，金银河股价持续上涨，累计涨幅达273.30%，期间三次触及股价异常波动情形。 https://libattery.ofweek.com/2021-11/ART-36008-8120-30535811.html 海南省发布新能源汽车换电模式试点方案。为贯彻落实《新能源汽车产业发展规划（2021―2035年）》和《海南省清洁能源汽车发展规划》要求，加快国家生态文明试验区建设，助力实现“碳达峰、碳中和”目标，根据工业和信息化部关于组织开展新能源汽车换电模式应用试点的工作部署，制定该实施方案。重点任务是推进应用试点相关基础工作、强化政策支持保障、以应用带动新能源汽车产业链上下游发展。 https://www.d1ev.com/news/shichang/161511 3.1.2. 新能源 美国下调201关税税率，恢复双面太阳能组件豁免权！自上周美国商务部宣布拒绝对亚洲光伏制造商双反调查后，11月16日，再度迎来重磅利好消息，11月16日，美国国际贸易法院（CIT）正式宣布恢复双面太阳能组件关税豁免权，并下调201关税税率。这意味着双面太阳能组件可以进口到美国，且不再征收额外的关税。 https://mp.weixin.qq.com/s/hFn3ye5IY20_PK19Isj0Bg ITC延期10年，美国光伏或再迎大爆发！11月19日，美国众议院通过《建设更好法案》，其中包括将太阳能投资税收抵免（ITC）延长10年，大力支持国内光伏制造，以及其他促进美国清洁能源部署和生产的关键政策。 https://mp.weixin.qq.com/s/fpXkn6_DchxwtfMC79iEgA 东南亚最大光储融合电站！阳光电源引领储能发展新方向。近日，阳光电源与东南亚顶级新能源企业Super Energy达成战略合作，为东南亚最大的光储融合电站提供光储一体化解决方案。其中储能容量高达136.24MWh, 创下东南亚单体储能项目新纪录。该电站可长时间、恒功率地输送清洁电力，引领东南亚“新能源+储能”的发展新方向，加速当地能源结构转型升级。 http://chuneng.bjx.com.cn/news/20211115/1188015.shtml 双良节能与龙恒新能源签订9.5亿片单晶硅片销售长单。双良节能发布公告称，全资子公司双良硅材料（包头）有限公司与江苏龙恒新能源有限公司签订了《单晶硅片购销框架合同》，合同约定2022年1月1日至2024年12月31日期间甲方预计向乙方采购单晶硅片总计9.5亿片。参照PVInfoLink 最新统计的M10单晶硅片（182 mm/175μm）均价测算，2022-2024年销售金额总计为65.27亿元（含税）。 https://guangfu.bjx.com.cn/news/20211115/1188005.shtml 腾晖光伏与华能电子签署光伏组件采购合同。中利集团公告，近期，全资子公司腾晖光伏与华能电子签署了五份《光伏组件采购合同》，约定腾晖光伏向华能电子销售总价超17亿元的光伏组件，占公司最近一期经审计营业收入的18.9%。 https://www.in-en.com/finance/html/energy-2249575.shtml Gelion 签获 100MWh 非流动锌溴电池系统订单。Gelion 周三表示，它已与澳大利亚证券交易所上市的 Mayur Resources 的一个部门Mayur Renewables 签署了一份谅解备忘录 (MOU)，以在2022 年至 2027 年期间为巴布亚新几内亚的电力项目提供数百兆瓦时的非流动锌溴电池系统提供最初100MWh的储能。 http://m.solarzoom.com/article-161129-1.html 太极实业：子公司签订战略合作框架协议 拟共同投建分布式光伏项目。太极实业(600667)子公司信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司(“十一科技”)与市瑞能源技术(上海)有限责任公司(简称“市瑞能源”)就四川攀枝花地区160MW分布式光伏项目和山东德州地区120MW分布式光伏项目签订了《战略合作框架协议书》，公司预计项目合计金额约10.08亿元。开发建设周期为一年时间。 http://m.solarzoom.com/article-161118-1.html 恒星科技拟6.76亿元投建年产3000万KM超精细金刚线项目。恒星科技拟新增建设“年产3000万KM超精细金刚线项目”。该项目建设完成后，公司累计可实现年4600万KM的金刚线生产能力。项目公司预计总投资6.76亿元，项目建设周期12个月。按照现行经营情况测算，该项目建成后，公司预计年新增销售收入11.10亿元(不含税)，年创利税5.03亿元。 http://www.solarzoom.com/index.php/article/161097 粤水电再签500MW光伏电站，2021年共签3.65GW项目。粤水电东南投资公司和湖南省邵阳市大祥区人民政府在邵阳市大祥区举行粤水电光伏发电开发建设项目签约仪式并签订了《光伏发电开发建设项目招商框架协议书》。大祥区人民政府同意东南粤水电在邵阳市大祥区罗市镇投资建设50万千瓦光伏发电基地，项目总投资20亿元左右。 http://www.solarzoom.com/index.php/article/161094 晶科能源与国家电投举行高层会谈。11月16日，晶科能源与国家电投高层会谈以视频会议方式举行。国家电投董事长、党组书记钱智民，晶科能源董事长李仙德等主要领导出席本次会谈。双方就光伏大基地项目开发、整县推进合作、国际项目合作和新产品、新技术的领先应用等领域展开探讨并达成共识，未来将形成专项对接，深化合作。 http://m.solarzoom.com/article-161170-1.html 华晟新能源完成A轮融资，异质结电池产业化项目再加速。华晟新能源科技有限公司顺利完成A轮融资。本轮融资由合肥产投集团、宣城开盛集团联合领投，招银国际、瑞华资本、普华资本、诺延资本、西子集团等9家投资机构共同完成。本轮融资资金主要用于国内首条2GW微晶异质结电池及组件产业化项目的建设与运营。 http://m.solarzoom.com/article-161167-1.html 奥特维：中标约1.06亿元海宁正泰太阳能科技有限公司高效晶硅组件项目。奥特维(688516.SH)公布，公司已取得海宁正泰太阳能科技有限公司高效晶硅组件项目的中标通知书，中标总金额约1.06亿元(含税)，尚未与招标人签订正式合同，合同签订及合同条款尚存在不确定性；上述项目将于合同签订生效后分批次交货。按照公司收入确认政策，公司将在设备验收后确认收入。 http://www.solarzoom.com/index.php/article/161157 山东能源行业获工商银行山东分行3000亿元绿色金融支持。山东省能源局与中国工商银行山东省分行战略合作协议签约仪式暨能源领域银企对接视频会议在济南举行。协议明确，未来5年中国工商银行山东省分行将向山东能源行业提供不低于3000亿元绿色金融支持，以“贷款+债券+股权+代理+租赁+顾问”等投融资方式，助力能源领域重大项目建设，推动能源清洁低碳转型和高质量发展。 http://m.solarzoom.com/article-161246-1.html 三峡集团下属子公司拟出资30亿元建立可再生能源基地开展风光储业务。三峡集团控股长江电力全资子公司长电新能与三峡集团的全资子公司三峡集团云南能投按照51%和49%的比例，共同出资30亿元设立长电云南能源投资有限责任公司(“长电云能”)。其中长电新能出资15.3亿元，云南能投14.7亿元。 https://chuneng.bjx.com.cn/news/20211118/1188694.shtml 云程光伏与劳合社达成光伏组件产品再保险合作。云程光伏与平安财险达成战略合作协议，平安财险将为云程的光伏组件提供25年功率损失补偿责任保险服务，并由全球著名保险机构伦敦劳合社的ArielRe提供再保险支持。 https://www.pvtech.cn/news/Yuncheng_PV_and_Lloyds_reached_reinsurance_cooperation_on_PV_module_produc 粤水电拟斥资41.5亿元加码光伏及储能项目。粤水电11月18日晚发布公告，公司与广东省珠海市富山工业园管理委员会(以下简称“富山管委会”)签订《富山工业园源网荷储一体化综合能源管理项目投资框架协议》。后者同意公司在富山工业园区内投资建设源网荷储一体化综合能源管理项目。具体建设内容为分布式光伏项目、储能项目、综合能源管理中心、智慧停车场等，项目总投资约41.50亿元，每年可为园区提供电量约8.6亿kwh，可减少碳排放约35万吨。 http://m.solarzoom.com/article-161303-1.html 太阳能拟6.95亿元投建两个发电项目。太阳能11月18日晚间公告，为持续扩大公司光伏电站装机规模，保持行业领先地位，决定由全资子公司中节能(监利)太阳能科技有限公司为主体，投资建设中节能荒湖农场200兆瓦渔光互补光伏电站二期100兆瓦建设项目，投资总额约4.48亿元；以全资子公司中节能太阳能(酒泉)发电有限公司为主体，投资建设中节能玉门50兆瓦风光互补发电项目，投资总额约2.47亿元。 http://m.solarzoom.com/article-161303-1.html 金刚玻璃拟6.67亿元买入中环股份旗下单晶硅片。11月18日晚间金刚玻璃公告，公司控股子公司吴江金刚玻璃科技有限公司(下称“吴江金刚”)拟于2022年1月起至2022年12月31日向中环股份(002129)下属孙公司天津环欧国际硅材料有限公司(下称“环欧国际”)采购N型G12光伏单晶硅片(210尺寸，厚度150μm)，采购数量不少于7010万片，按照现阶段市场价格测算，金额总计约6.67亿元(含税)。 http://m.solarzoom.com/article-161303-1.html 南方能源监管局推动南方区域绿色电力交易。近日，国家能源局南方监管局与广州电力交易中心有关业务部门深入交流南方区域绿色电力交易有关工作。根据国家批复要求，南方区域启动了绿色电力交易试点，作为现行电力中长期交易框架体系的组成部分，实现了风电光伏等可再生能源发电与用电企业间的市场化交易，有利于促进构建以新能源为主体的新型电力系统。 https://chuneng.bjx.com.cn/news/20211119/1189018.shtml 3.2公司动态 风险提示 1）投资增速下滑。电力设备板块受国网投资及招标项目影响大，若投资增速下滑、招标进程不达我们预期，将影响电力设备板块业绩；2）政策不及我们预期。光伏、新能源汽车板块受政策补贴影响较大，若政策不及我们预期将影响板块业绩与市场情绪；3）价格竞争超我们预期。企业纷纷扩产后产能过盛、价格竞争超我们预期。 往期报告： 周策略： 2021.11.07【东吴电新】周策略：锂电池技术持续升级，硅料价格高位盘整 2021.10.31【东吴电新】周策略：电动车龙头2021Q3业绩亮眼，碳达峰碳中和工作意见发布 2021.10.24【东吴电新】周策略：特斯拉全球标续车型转铁锂，户用光伏装机持续超预期 2021.10.18【东吴电新】周策略：9月电动车产销亮眼，100GW风光大基地有序推进 2021.10.10【东吴电新】周策略：9月全球电动车销量亮眼，景气度持续向上，光伏大基地项目大规模推进 2021.09.26【东吴电新】周策略：二线电池价格探涨缓解成本压力，8月新能源装机超市场预期 2021.09.21 【东吴电新】周策略：电动车下游需求超预期，能耗双控推动新能源装机增长 2021.09.12 【东吴电新】周策略：8月部分电动车企销量亮眼，光伏产业链持续涨价 2021.09.05 【东吴电新】周策略：8月部分电动车企销量亮眼，光伏产业链持续涨价 近期重点报告： 2021.11.18【东吴电新】电动车10月月报：行业景气度持续向上，电池技术升级加速 2021.11.08【东吴电新】亿纬锂能：动力电池加速扩产，再推股权激励计划 2021.10.30【东吴电新&汽车重磅深度】小鹏汽车：自主品牌智能化的先行者 2021.10.29【东吴电新】隆基股份2021年三季报点评：硅片盈利能力稳定，组件龙一地位强化 2021.10.28【东吴电新】宁德时代2021年三季报点评：龙头具备超强盈利抗压力，业绩超市场预期 2021.10.26【东吴电新】需求旺盛+限电限产推动价格上涨，政策持续加码——光伏2021年10月专题报告 2021.10.23【东吴电新】 9月国内销量大超预期，限电对产业链影响有限--电动车2021年9月专题报告 2021.10.05 【东吴电新】电动车2021中报总结：景气度持续向上，价格弹性环节盈利高增 2021.09.17 重磅深度！【东吴电新】英搏尔：新能源车电驱动强者“亮剑” 2021.09.14【东吴电新】九月光伏量价齐升，需求强劲大超预期——光伏2021年9月专题报告 2021.09.11 【东吴电新】2021年深度报告精选全集 2021.09.11 【东吴电新】电动车2021年H1淡季不淡，爆款车型引爆需求——2021年H1电动车行业数据总结 2021.09.07【东吴金工&电新】产业链全面覆盖，业绩规模双领先——华夏中证新能源汽车ETF联接基金投资价值分析 2021.08.23【东吴电新】7月装机电量点评：装机量同比大增环比维稳，铁锂份额稳定 2021.08.21【东吴电新】户用如日方升，星辰大海——户用光伏专题报告 2021.08.11重磅深度！【东吴电新】聚势前行，如日方升，开启万亿蓝海新篇章——储能行业深度报告 2021.08.10 重磅深度！【东吴电新】天正电气：低压电器领先企业，“直销+经销”双轮驱动高增长 2021.08.04重磅深度！【东吴电新】高镍未来已来，龙头涅盘见云开——高镍行业专题报告 2021.07.30【东吴电新】峰谷价差拉大，用户侧储能爆发在即，推动新能源发展为主力能源 2021.07.08 重磅！【东吴电新】碳中和大势所趋，龙头强者恒强——2021年新能源中期策略 2021.07.04 重磅！【东吴电新】工控高景气和进口替代加速，新型电力系统结构变化——工控&电力设备行业2021年中期投资策略 2021.06.29 重磅！【东吴电新】新车型叠加政策超预期，美国电动化将显著提速——美国电动车专题 2021.06.01 重磅！【东吴电新】爆款平台车型驱动，锂电供不应求全面超预期——2021年电动车中期策略 2021.05.28 重磅！【东吴电新】2021年中期策略：电动车车型驱动锂电供不应求全面超预期，光伏和工控龙头强者恒强 2021.05.22 重磅深度！【东吴电新】良信股份：精益求品良，信诚存志远 2021.05.13 重磅深度！【东吴电新】天奈科技：十年磨一剑，导电剂龙头利刃出鞘 团队介绍 识别二维码，关注新兴产业汇，获得更多精彩文章！ 免责声明 本公众订阅号（微信号：Green_Energy）由东吴证券研究所电力设备新能源团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所电力设备新能源团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 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