天风通信团队:“十四五”通信发展规划落地,细分产业发展前景得以明确
（以下内容从天风证券《天风通信团队:“十四五”通信发展规划落地,细分产业发展前景得以明确》研报附件原文摘录）
核心摘要 本周行业重要趋势： “十四五”通信发展规划：未来四年我国预计新建超240万5G基站（通信世界） 近日，工信部发布了《“十四五”信息通信行业发展规划》，规划中还制定了“十四五”时期信息通信行业发展主要指标。 其中，在5G基站方面，要求到2025年实现每万人拥有5G基站26个，目前我国每万人拥有5G基站数为5个。如此算下来，到2025年，中国5G基站数将达到360多万个。工信部9月底公布的数据是已建成119.5万个5G基站。那么，未来4年，中国还将建设至少244.5万个以上的5G基站，预计每年新增60万个5G基站。 本周投资观点： 随着工信部《信息通信行业十四五规划》对5G、千兆光纤、物联网、绿色数据中心、工业互联网等方面制定的具体目标落地，进一步明确了细分产业的发展前景。同时，5G消息、物联网、工业互联网等行业应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。中长期来看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。建议关注：物联网/智能汽车、光纤光缆/海缆、军工通信、主设备、视频会议、IDC、运营商等优质标的： 一、5G硬件设备器件 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光通信：重点关注：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）、天孚通信（上游器件龙头）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技等，建议关注：长飞光纤、太辰光、剑桥科技； 3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：紫光股份、星网锐捷、平治信息； 二、5G应用端： 1、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移远通信、威胜信息（通信机械联合覆盖）、美格智能、四方光电（机械联合覆盖）、移为通信；建议关注：华工科技（车载传感放量）、惠伦晶体（晶振行业高景气，IoT拉动长期需求）、泰晶科技（电子覆盖）、有方科技、意华股份（汽车连接器+光伏）、瑞可达、鸿泉物联； 2、云计算：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等； 3、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等； 三、运营商： 目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 四、军用通信&北斗： 通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航。 风险提示 疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。 1. 本周重点行业动态以及观点（11.15-11.19） 1.1. 5G最新动态及点评： “十四五”通信发展规划：未来四年我国预计新建超240万5G基站（通信世界） 近日，工信部发布了《“十四五”信息通信行业发展规划》，规划中还制定了“十四五”时期信息通信行业发展主要指标。 其中，在5G基站方面，要求到2025年实现每万人拥有5G基站26个，目前我国每万人拥有5G基站数为5个。如此算下来，到2025年，中国5G基站数将达到360多万个。 工信部9月底公布的数据是已建成119.5万个5G基站。那么，未来4年，中国还将建设至少244.5万个以上的5G基站，预计每年新增60万个5G基站。 1.2. 云计算&数据中心最新动态及点评： 工信部：加大对5G基站、数据中心等重点领域绿色化改造(IDC圈) 工信部近日对外公布《“十四五”信息通信行业发展规划》，明确加大对5G基站、数据中心等重点领域绿色化改造，同时提出加速信息通信技术推广应用，为经济社会绿色发展提供网络化、数字化、智能化的技术手段。 从行业自身绿色低碳发展的层面：加快网络基础设施宽带化、智能化升级，积极推动绿色低碳新技术和节能设备广泛使用，加大对5G基站、数据中心等重点领域绿色化改造。以数据中心为例，天眼查数据显示，目前，我国共有超12万家数据中心相关企业，数量逐年增长。减小散热消耗、提升用能效率是当务之急。 从赋能经济社会各领域绿色低碳发展的层面：信息通信技术更是大有可为。通过数据采集终端将企业接入智慧能源管理系统，国网嘉兴供电公司利用信息技术推动工业园区企业提升用能精细管理，并依托能源大数据中心，加强对规上工业企业、高耗能重点企业的用电监测和服务；将生产、用能、供应链等方面的大数据相结合，大量中小企业借力数字技术推进绿色生产……信息通信技术助力节能减排的实践在很多领域展开。 世纪互联发布2021年Q3财报：业绩增长强劲，“双引擎”战略成效显著（IDC圈） 北京时间11月19日凌晨，中国领先的第三方中立数据中心服务商世纪互联（Nasdaq：VNET）发布了2021年第三季度业绩报告。财报显示，世纪互联主要财务与运营指标均保持上升态势，业务发展强劲。 从营收方面来看，世纪互联第三季度实现净营收15.605亿元人民币，同比增长25.3%；第三季度调整后EBITDA为4.504亿元人民币，同比增长22.2%；调整后现金毛利润为6.745亿元人民币，同比增长28.2%。 通过实施‘双引擎’战略，世纪互联在2021年第三季度取得了强劲的财务和运营业绩。IDC批发的业务正在稳健增长，零售客户不断呈现多元化，且对云计算业务的需求也在与日俱增。展望未来，世纪互联将坚持不懈地执行‘双引擎’战略，进一步夯实在中国运营商中立和云中立数据中心服务商领域的领先地位。 阿里云在韩国及泰国新增两座云数据中心（IDC圈） 11月16日，阿里云宣布将在韩国及泰国新增两座云数据中心，进一步加码亚太布局。两座云数据中心将于2022年内正式启用，为当地客户提供本地化的数字技术服务。 目前，阿里云已在韩国及泰国建立了本地化的团队。在韩国，阿里云为本土零售、金融、制造、物流、互联网等行业客户提供服务，并与Megazone、Lascom、Bankware Global等本地伙伴达成合作； 在泰国市场，阿里云已与诸多本地企业与伙伴达成合作，包括泰国知名房产开发商K.E.Group、食品包装零售商Brother&Brother等等。 阿里云表示，下一步，在新建本地数据中心的基础上，将继续推进与当地客户和伙伴的合作，在韩国推出中小企业加速合作计划，在泰国推出百家合作伙伴联盟的“百合计划”，旨在促进双方合作，支持当地企业数字化转型。 1.3. 光通信最新动态及点评： 中国电信迈入全光网2.0阶段（飞象网） 近日，中国电信发布了《中国电信全光网2.0技术白皮书》，其中提到：全光网2.0的演进路标是2025年基本成型，2030年稳定成熟。 中国电信已建成一张覆盖全国除港澳台外所有省级行政区的一二干融合的基于ROADM技术的骨干全光交换网络，覆盖了近200个城市和多数大型数据中心，包括440多个ROADM节点和1600多个光放大（OA）节点，标志着全光网2.0在骨干网层面进入稳步发展阶段。 全光网2.0的演进路标是2025年基本成型，2030年稳定成熟，形成一张架构稳定、全网覆盖、地毯节能、行业领先的全光基础网络，实现传送网从电节点向全光节点，从点到点传输链路到光层网状动态组网的战略性升级。 光迅科技：拟定增募资19.45亿元 用于高端光器件生产建设等项目（维科网光通讯） 据武汉光迅科技股份有限公司（以下简称“光迅科技”或“公司”）消息，2021 年 11 月 12 日，光迅科技与中国信科集团签署非公开发行股份认购协议。拟向公司实际控制人中国信科集团在内的符合中国证监会规定条件的不超过 35 名特定对象（含 35 名）非公开发行合计不超过 139,964,983 股（含本 数）A 股股票。 据光迅科技介绍，随着公司规模的不断壮大及产品结构的升级调整，现有场地、软硬件设施及人员条件无法满足公司未来研发、测试等科研工作开展的需要。公司亟需建立完备的开发、测试、工艺平台，引进高端的研发测试设备，增强公司技术研发的协同性，实现快速响应市场变化、解决技术难题。 本次非公开发行股票募集资金总额预计不超过194,511.36万元（含194,511.36 万元），在扣除发行费用后实际募集资金净额将用于高端光通信器件生产建设项目及高端光电子器件研发中心建设项目，其中，高端光通信器件生产建设项目的投资总额约为 12.85亿元，高端光电子器件研发中心建设项目的投资总额约为 8.80亿元。 Lumentum公司在长距离VCSEL LiDAR方面取得突破（维科网光通讯） 近日，Lumentum公司扩大了其基于多结垂直腔表面发射激光器(VCSEL)的产品范围，包括高性能的一维和二维可寻址阵列，用于先进的汽车、消费者和工业LiDAR和三维传感应用。 据悉，多结可寻址VCSEL阵列产品预计将在22年第四季度上市。 1.4. 物联网最新动态及点评： 亿联凯泰基金 | 战略投资「阅流」，赋能音视频生产协同全流程（Yealink亿联网络） 近日，亿联凯泰人工智能创业投资基金（下称“亿联凯泰基金”）完成了对音视频资产管理与协同交付品牌“阅流”数千万元A2轮融资，本轮投资由亿联凯泰基金领投，钟鼎资本跟投。这一战略投资将用于阅流团队优化与产品系统的迭代升级，开发更多创新功能，助力用户实现视频工作流的数字化、智能化以及可视化的管理升级。 “阅流”（原名“新阅”）是国内音视频资产管理与协同交付平台，致力于为音视频制作的创作者和协同方打造一种全新基于云的音视频资产管理与协同交付模式，基于音视频资产管理、沟通、制作、交付等多环节的流程全新解构、重塑和升级，创造性地开发智能影像数据自动上云，媒介管理与存储备份，基于云的生产协同系统三大服务模块。自2019年年底产品上线以来，截止目前，阅流个人版已拥有近百万注册用户，包括大量创作者与需求者；企业版已签约近百家客户，完成数百万营收。海外版开发也紧锣密鼓地推进中，目前已有欧洲和美国用户使用并已洽谈代理合作。 1.5. 卫星通信新动态及点评： 73亿美元！美国卫星通信公司Viasat收购Inmarsat（维科网光通讯） 近日，美国通信公司Viasat宣布，将收购总部位于伦敦的国际海事卫星组织(Inmarsat)，以期建立一个全球混合空间和地面网络，提供宽带和物联网服务。此次交易价值73亿美元，Viasat将支付8.5亿美元现金、约4600万股股票(价值31亿美元)，并承担34亿美元的净债务。此次合并后，Viasat将获得Ka-、L-和s -频段的频谱许可，目前19颗卫星正在服役，另有10个航天器正在建造中，并计划在未来三年内发射。 2. 本周行业投资观点 短期看： 700M和2.1G基站集采落地，未来2.6/3.5GHz等基站以及光模块等相关产业环节招投标集采将渐次落地，5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。主设备、光通信、运营商、云计算、物联网/车联网、云视频等细分领域行业景气度持续向上。5G建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长，云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成长，5G、应用、数据流量发展大逻辑不变。近期建议重点关注中报业绩有望超预期、高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的。 长期看： 5G是通信行业未来发展大趋势，以5G网络覆盖为目标的网络建设：2020年开始进入大规模建设，5G基站上量，2021年行业景气度持续上升，主设备、PCB、基站天馈、光模块、结构件、小基站等，从预期到兑现（但是承受较大降价压力）； 以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫； 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 应用端，云视频、数据、MCN、物联网等进入加速发展阶段，进入重点关注阶段。 具体细分行业来看： 1）光通信板块： 光器件/模块：数通光模块/光器件市场2020年进入400G规模放量第一年，行业将进入从100G向400G的迭代周期，未来中国厂商有望实现质与量的新突破。按具体产品看，数通市场受益海外大型数据中心建设提速，以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现，数通产品有望持续快速增长，拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗：中际旭创；电信市场三大运营商5G基站/交换机/路由器/PTN/WDM/OTN设备集采陆续落地，端口数创历史新高，并且400G组网有望年内启动，高速电信光模块需求逐步显现，推动电信光模块/器件需求持续回暖，2019年后5G光模块需求也将开始体现，重点关注受益程度高、业绩高增长以及高端芯片有望国产化的光模块/光器件厂商：新易盛、天孚通信、光迅科技等。 光纤光缆：行业已触底企稳。同时，海缆受益国内海上风电建设，行业景气度持续提升。中长期来看，流量持续高增和5G建设有望拉动新一轮光纤需求增长，具有自主光棒技术并具备一定产能规模的企业，在下一轮景气周期有望重回增长。重点推荐：中天科技、亨通光电；建议关注：通鼎互联、长飞光纤等； 2）设备商：5G基站数量和技术指标均大幅提升，主设备有望大幅受益，重点推荐：主设备龙头中兴通讯。传输网配套无线设备建设，传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的双重提升，重点推荐传输网设备龙头：烽火通信。 3）军用通信：军队信息化发展持续投入，军用通信装备升级换代并持续渗透，建议关注：七一二、海格通信。 政策重点关注先进制造、新经济、支持独角兽A股融资，成长性、符合经济发展新方向的成长龙头有望获得更多关注，板块压制因素解除后短期有望反弹，重点关注高成长标的投资机会。 1）IDC建议关注：科华数据（电新联合覆盖）、光环新网、数据港； 2）统一通信龙头：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯； 3）物联网/车联网龙头：拓邦股份（智能控制器龙头，电子联合覆盖）、广和通、移远通信、威胜信息、移为通信、汉威科技（机械联合覆盖）、四方光电（机械联合覆盖）、鸿泉物联（计算机联合覆盖）、有方科技、和而泰、映翰通等； 4）专网通信：重点抓龙头，建议关注：海能达（专网小华为走向全球）； 5）网络设备白马龙头同时建议关注：紫光股份、星网锐捷（企业网设备龙头，新业务布局全面发展顺利）。 6）运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 3. 板块表现回顾 3.1. 上周（11.15-11.19）通信板块走势 上周（11.15-11.19）通信板块上涨0.62%，跑赢沪深300指数0.58个百分点，跑赢创业板指数0.94个百分点。其中通信设备制造上涨0.93%，增值服务下跌2.88%，电信运营上涨1.50%，同期沪深300上涨0.03%，创业板指数下跌0.33%。 3.2. 上周市场个股表现 上周通信板块涨幅靠前的个股有永鼎股份（光通信）、盛路通信（天线射频）、鸿泉物联（车联网）；跌幅靠前的个股有梦网科技、创意信息、华工科技等。 4.本周（11.22-11.26）上市公司重点公告提醒 5.重要股东增减持 6.大宗交易 7.限售解禁 未来三个月限售解禁通信股共16家，解禁股份数量占总股本比例超过15%的公司有工业富联、高鸿股份、宁水集团。 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《“十四五”通信发展规划落地，细分产业发展前景得以明确》 对外发布时间：2021年11月20日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 姜佳汛 SAC 执业证书编号：S1110519050001 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001 余芳沁 SAC 执业证书编号：S1110521080006
核心摘要 本周行业重要趋势： “十四五”通信发展规划：未来四年我国预计新建超240万5G基站（通信世界） 近日，工信部发布了《“十四五”信息通信行业发展规划》，规划中还制定了“十四五”时期信息通信行业发展主要指标。 其中，在5G基站方面，要求到2025年实现每万人拥有5G基站26个，目前我国每万人拥有5G基站数为5个。如此算下来，到2025年，中国5G基站数将达到360多万个。工信部9月底公布的数据是已建成119.5万个5G基站。那么，未来4年，中国还将建设至少244.5万个以上的5G基站，预计每年新增60万个5G基站。 本周投资观点： 随着工信部《信息通信行业十四五规划》对5G、千兆光纤、物联网、绿色数据中心、工业互联网等方面制定的具体目标落地，进一步明确了细分产业的发展前景。同时，5G消息、物联网、工业互联网等行业应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。中长期来看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。建议关注：物联网/智能汽车、光纤光缆/海缆、军工通信、主设备、视频会议、IDC、运营商等优质标的： 一、5G硬件设备器件 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光通信：重点关注：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）、天孚通信（上游器件龙头）、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技等，建议关注：长飞光纤、太辰光、剑桥科技； 3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：紫光股份、星网锐捷、平治信息； 二、5G应用端： 1、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移远通信、威胜信息（通信机械联合覆盖）、美格智能、四方光电（机械联合覆盖）、移为通信；建议关注：华工科技（车载传感放量）、惠伦晶体（晶振行业高景气，IoT拉动长期需求）、泰晶科技（电子覆盖）、有方科技、意华股份（汽车连接器+光伏）、瑞可达、鸿泉物联； 2、云计算：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等； 3、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等； 三、运营商： 目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 四、军用通信&北斗： 通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航。 风险提示 疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险。 1. 本周重点行业动态以及观点（11.15-11.19） 1.1. 5G最新动态及点评： “十四五”通信发展规划：未来四年我国预计新建超240万5G基站（通信世界） 近日，工信部发布了《“十四五”信息通信行业发展规划》，规划中还制定了“十四五”时期信息通信行业发展主要指标。 其中，在5G基站方面，要求到2025年实现每万人拥有5G基站26个，目前我国每万人拥有5G基站数为5个。如此算下来，到2025年，中国5G基站数将达到360多万个。 工信部9月底公布的数据是已建成119.5万个5G基站。那么，未来4年，中国还将建设至少244.5万个以上的5G基站，预计每年新增60万个5G基站。 1.2. 云计算&数据中心最新动态及点评： 工信部：加大对5G基站、数据中心等重点领域绿色化改造(IDC圈) 工信部近日对外公布《“十四五”信息通信行业发展规划》，明确加大对5G基站、数据中心等重点领域绿色化改造，同时提出加速信息通信技术推广应用，为经济社会绿色发展提供网络化、数字化、智能化的技术手段。 从行业自身绿色低碳发展的层面：加快网络基础设施宽带化、智能化升级，积极推动绿色低碳新技术和节能设备广泛使用，加大对5G基站、数据中心等重点领域绿色化改造。以数据中心为例，天眼查数据显示，目前，我国共有超12万家数据中心相关企业，数量逐年增长。减小散热消耗、提升用能效率是当务之急。 从赋能经济社会各领域绿色低碳发展的层面：信息通信技术更是大有可为。通过数据采集终端将企业接入智慧能源管理系统，国网嘉兴供电公司利用信息技术推动工业园区企业提升用能精细管理，并依托能源大数据中心，加强对规上工业企业、高耗能重点企业的用电监测和服务；将生产、用能、供应链等方面的大数据相结合，大量中小企业借力数字技术推进绿色生产……信息通信技术助力节能减排的实践在很多领域展开。 世纪互联发布2021年Q3财报：业绩增长强劲，“双引擎”战略成效显著（IDC圈） 北京时间11月19日凌晨，中国领先的第三方中立数据中心服务商世纪互联（Nasdaq：VNET）发布了2021年第三季度业绩报告。财报显示，世纪互联主要财务与运营指标均保持上升态势，业务发展强劲。 从营收方面来看，世纪互联第三季度实现净营收15.605亿元人民币，同比增长25.3%；第三季度调整后EBITDA为4.504亿元人民币，同比增长22.2%；调整后现金毛利润为6.745亿元人民币，同比增长28.2%。 通过实施‘双引擎’战略，世纪互联在2021年第三季度取得了强劲的财务和运营业绩。IDC批发的业务正在稳健增长，零售客户不断呈现多元化，且对云计算业务的需求也在与日俱增。展望未来，世纪互联将坚持不懈地执行‘双引擎’战略，进一步夯实在中国运营商中立和云中立数据中心服务商领域的领先地位。 阿里云在韩国及泰国新增两座云数据中心（IDC圈） 11月16日，阿里云宣布将在韩国及泰国新增两座云数据中心，进一步加码亚太布局。两座云数据中心将于2022年内正式启用，为当地客户提供本地化的数字技术服务。 目前，阿里云已在韩国及泰国建立了本地化的团队。在韩国，阿里云为本土零售、金融、制造、物流、互联网等行业客户提供服务，并与Megazone、Lascom、Bankware Global等本地伙伴达成合作； 在泰国市场，阿里云已与诸多本地企业与伙伴达成合作，包括泰国知名房产开发商K.E.Group、食品包装零售商Brother&Brother等等。 阿里云表示，下一步，在新建本地数据中心的基础上，将继续推进与当地客户和伙伴的合作，在韩国推出中小企业加速合作计划，在泰国推出百家合作伙伴联盟的“百合计划”，旨在促进双方合作，支持当地企业数字化转型。 1.3. 光通信最新动态及点评： 中国电信迈入全光网2.0阶段（飞象网） 近日，中国电信发布了《中国电信全光网2.0技术白皮书》，其中提到：全光网2.0的演进路标是2025年基本成型，2030年稳定成熟。 中国电信已建成一张覆盖全国除港澳台外所有省级行政区的一二干融合的基于ROADM技术的骨干全光交换网络，覆盖了近200个城市和多数大型数据中心，包括440多个ROADM节点和1600多个光放大（OA）节点，标志着全光网2.0在骨干网层面进入稳步发展阶段。 全光网2.0的演进路标是2025年基本成型，2030年稳定成熟，形成一张架构稳定、全网覆盖、地毯节能、行业领先的全光基础网络，实现传送网从电节点向全光节点，从点到点传输链路到光层网状动态组网的战略性升级。 光迅科技：拟定增募资19.45亿元 用于高端光器件生产建设等项目（维科网光通讯） 据武汉光迅科技股份有限公司（以下简称“光迅科技”或“公司”）消息，2021 年 11 月 12 日，光迅科技与中国信科集团签署非公开发行股份认购协议。拟向公司实际控制人中国信科集团在内的符合中国证监会规定条件的不超过 35 名特定对象（含 35 名）非公开发行合计不超过 139,964,983 股（含本 数）A 股股票。 据光迅科技介绍，随着公司规模的不断壮大及产品结构的升级调整，现有场地、软硬件设施及人员条件无法满足公司未来研发、测试等科研工作开展的需要。公司亟需建立完备的开发、测试、工艺平台，引进高端的研发测试设备，增强公司技术研发的协同性，实现快速响应市场变化、解决技术难题。 本次非公开发行股票募集资金总额预计不超过194,511.36万元（含194,511.36 万元），在扣除发行费用后实际募集资金净额将用于高端光通信器件生产建设项目及高端光电子器件研发中心建设项目，其中，高端光通信器件生产建设项目的投资总额约为 12.85亿元，高端光电子器件研发中心建设项目的投资总额约为 8.80亿元。 Lumentum公司在长距离VCSEL LiDAR方面取得突破（维科网光通讯） 近日，Lumentum公司扩大了其基于多结垂直腔表面发射激光器(VCSEL)的产品范围，包括高性能的一维和二维可寻址阵列，用于先进的汽车、消费者和工业LiDAR和三维传感应用。 据悉，多结可寻址VCSEL阵列产品预计将在22年第四季度上市。 1.4. 物联网最新动态及点评： 亿联凯泰基金 | 战略投资「阅流」，赋能音视频生产协同全流程（Yealink亿联网络） 近日，亿联凯泰人工智能创业投资基金（下称“亿联凯泰基金”）完成了对音视频资产管理与协同交付品牌“阅流”数千万元A2轮融资，本轮投资由亿联凯泰基金领投，钟鼎资本跟投。这一战略投资将用于阅流团队优化与产品系统的迭代升级，开发更多创新功能，助力用户实现视频工作流的数字化、智能化以及可视化的管理升级。 “阅流”（原名“新阅”）是国内音视频资产管理与协同交付平台，致力于为音视频制作的创作者和协同方打造一种全新基于云的音视频资产管理与协同交付模式，基于音视频资产管理、沟通、制作、交付等多环节的流程全新解构、重塑和升级，创造性地开发智能影像数据自动上云，媒介管理与存储备份，基于云的生产协同系统三大服务模块。自2019年年底产品上线以来，截止目前，阅流个人版已拥有近百万注册用户，包括大量创作者与需求者；企业版已签约近百家客户，完成数百万营收。海外版开发也紧锣密鼓地推进中，目前已有欧洲和美国用户使用并已洽谈代理合作。 1.5. 卫星通信新动态及点评： 73亿美元！美国卫星通信公司Viasat收购Inmarsat（维科网光通讯） 近日，美国通信公司Viasat宣布，将收购总部位于伦敦的国际海事卫星组织(Inmarsat)，以期建立一个全球混合空间和地面网络，提供宽带和物联网服务。此次交易价值73亿美元，Viasat将支付8.5亿美元现金、约4600万股股票(价值31亿美元)，并承担34亿美元的净债务。此次合并后，Viasat将获得Ka-、L-和s -频段的频谱许可，目前19颗卫星正在服役，另有10个航天器正在建造中，并计划在未来三年内发射。 2. 本周行业投资观点 短期看： 700M和2.1G基站集采落地，未来2.6/3.5GHz等基站以及光模块等相关产业环节招投标集采将渐次落地，5G建设进度和产业链发展预期有望进一步明确。主设备、光通信、运营商、云计算、物联网/车联网、云视频等细分领域行业景气度持续向上。5G建设全面推进带动网络-终端-应用产业链持续成长，云计算加速发展推动数据中心-网络设备-云应用的长期成长，5G、应用、数据流量发展大逻辑不变。近期建议重点关注中报业绩有望超预期、高景气细分领域、低估值且未来成长逻辑清晰的标的。 长期看： 5G是通信行业未来发展大趋势，以5G网络覆盖为目标的网络建设：2020年开始进入大规模建设，5G基站上量，2021年行业景气度持续上升，主设备、PCB、基站天馈、光模块、结构件、小基站等，从预期到兑现（但是承受较大降价压力）； 以满足流量增长为目标的有线网络扩容：随着5G用户渗透，网络流量快速提升，光传输、光模块等扩容升级迫在眉睫； 以满足应用和内容增长需求的云计算基础设施和物联网硬件终端投资：ISP厂商基于新应用和新内容增长，加大云计算基础设施投入，包括IDC、网络路由交换、服务器、配套温控电源、光模块及光器件的新一轮景气提升。 应用端，云视频、数据、MCN、物联网等进入加速发展阶段，进入重点关注阶段。 具体细分行业来看： 1）光通信板块： 光器件/模块：数通光模块/光器件市场2020年进入400G规模放量第一年，行业将进入从100G向400G的迭代周期，未来中国厂商有望实现质与量的新突破。按具体产品看，数通市场受益海外大型数据中心建设提速，以及国内大数据、人工智能等新技术高速发展推动国内大型数据中心需求逐步出现，数通产品有望持续快速增长，拥有核心技术壁垒的行业龙头业绩增长前景更明朗：中际旭创；电信市场三大运营商5G基站/交换机/路由器/PTN/WDM/OTN设备集采陆续落地，端口数创历史新高，并且400G组网有望年内启动，高速电信光模块需求逐步显现，推动电信光模块/器件需求持续回暖，2019年后5G光模块需求也将开始体现，重点关注受益程度高、业绩高增长以及高端芯片有望国产化的光模块/光器件厂商：新易盛、天孚通信、光迅科技等。 光纤光缆：行业已触底企稳。同时，海缆受益国内海上风电建设，行业景气度持续提升。中长期来看，流量持续高增和5G建设有望拉动新一轮光纤需求增长，具有自主光棒技术并具备一定产能规模的企业，在下一轮景气周期有望重回增长。重点推荐：中天科技、亨通光电；建议关注：通鼎互联、长飞光纤等； 2）设备商：5G基站数量和技术指标均大幅提升，主设备有望大幅受益，重点推荐：主设备龙头中兴通讯。传输网配套无线设备建设，传输网设备厂商也将迎来需求量和价值量的双重提升，重点推荐传输网设备龙头：烽火通信。 3）军用通信：军队信息化发展持续投入，军用通信装备升级换代并持续渗透，建议关注：七一二、海格通信。 政策重点关注先进制造、新经济、支持独角兽A股融资，成长性、符合经济发展新方向的成长龙头有望获得更多关注，板块压制因素解除后短期有望反弹，重点关注高成长标的投资机会。 1）IDC建议关注：科华数据（电新联合覆盖）、光环新网、数据港； 2）统一通信龙头：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯； 3）物联网/车联网龙头：拓邦股份（智能控制器龙头，电子联合覆盖）、广和通、移远通信、威胜信息、移为通信、汉威科技（机械联合覆盖）、四方光电（机械联合覆盖）、鸿泉物联（计算机联合覆盖）、有方科技、和而泰、映翰通等； 4）专网通信：重点抓龙头，建议关注：海能达（专网小华为走向全球）； 5）网络设备白马龙头同时建议关注：紫光股份、星网锐捷（企业网设备龙头，新业务布局全面发展顺利）。 6）运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。 3. 板块表现回顾 3.1. 上周（11.15-11.19）通信板块走势 上周（11.15-11.19）通信板块上涨0.62%，跑赢沪深300指数0.58个百分点，跑赢创业板指数0.94个百分点。其中通信设备制造上涨0.93%，增值服务下跌2.88%，电信运营上涨1.50%，同期沪深300上涨0.03%，创业板指数下跌0.33%。 3.2. 上周市场个股表现 上周通信板块涨幅靠前的个股有永鼎股份（光通信）、盛路通信（天线射频）、鸿泉物联（车联网）；跌幅靠前的个股有梦网科技、创意信息、华工科技等。 4.本周（11.22-11.26）上市公司重点公告提醒 5.重要股东增减持 6.大宗交易 7.限售解禁 未来三个月限售解禁通信股共16家，解禁股份数量占总股本比例超过15%的公司有工业富联、高鸿股份、宁水集团。 备注 文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。 证券研究报告：《“十四五”通信发展规划落地，细分产业发展前景得以明确》 对外发布时间：2021年11月20日 报告发布机构：天风证券股份有限公司 本报告分析师： 唐海清 SAC 执业证书编号：S1110517030002 王奕红 SAC 执业证书编号：S1110517090004 姜佳汛 SAC 执业证书编号：S1110519050001 林竑皓 SAC 执业证书编号：S1110520040001 余芳沁 SAC 执业证书编号：S1110521080006
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