【国君钢铁|攀钢钒钛】业绩符合预期,核心产品维持高景气_公众号研报

（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|攀钢钒钛】业绩符合预期,核心产品维持高景气》研报附件原文摘录）
　　投资要点维持“增持”评级。公司公告预计21Q1-Q3的归母净利为7.6-8.1亿元，同比增长300%-326%，其中21Q3业绩为2.6-3.1亿元，同比增长149%-196%。业绩符合预期。公司收购事项股权交割尚未完成，西昌钒制品业绩尚未纳入报表。维持公司2021-2023年EPS为0.14/0.23/0.33元的预测，维持公司目标价7元，维持“增持”评级。核心产品量价齐升。报告期内，公司钒、钛产品价格和销量同比均实现较大幅度增长，景气度维持较好水平。公司严格落实降本增效措施，深挖内部潜力，不断提升盈利能力，降本增效持续推进。根据最新数据，公司核心产品五氧化二钒价格9.5万/吨，较年初反弹高点13.2万/吨有所回落，但依然高于去年且近日开始反弹回升。钒价或开始长周期上行。我们预计随着钢厂限产逐步缓解，钒需求面临反弹。中长期看钒电池储能的逐步推广及项目落地，钒产品价格将进入长周期上行阶段。另外，受益全球经济疫情后复苏及出口景气，钛白粉价格持续反弹超出预期，公司钛板块拥有23.5万吨钛白粉业务，将充分收益。公司深耕钒电池领域，充分受益于需求的爆发。公司自2003年开始与中南大学合作进行钒电池的研究，已研制成功了20W、100W、500W的钒电池样机，在钒电池领域有着深厚的积累。公司钒产业链完善，成本优势明显，收购西昌钢钒后公司实力将进一步增强。我们认为随着钒电池在储能领域的稳步发展，公司业绩将稳步释放。风险提示：收购进度不及预期、钒电池技术进步缓慢。 ★ 特别声明 ★ 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 ★ 欢迎交流 ★

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