【国君钢铁|河钢股份】区域龙头钢企,受益钒电池产业化_公众号研报

（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|河钢股份】区域龙头钢企,受益钒电池产业化》研报附件原文摘录）
　　投资要点首次覆盖，给予公司“增持”评级。公司是河北省龙头钢企、钒资源丰富，我们预测公司2021-2023年EPS分别为0.33/0.39/0.42元。综合考虑公司钒产品和钢铁业务，参考钒电池行业和钢铁行业估值水平，给予公司2021年PE 12X进行估值，对应目标价3.96元，“增持”评级。供给持续收紧，公司盈利或超预期。“双碳”背景下，钢铁行业过去二十年产能扩张周期结束，我们认为当下正是钢铁行业新繁荣的起点。展望未来两个季度，能耗、冬奥会等因素持续打压钢铁行业供给，而伴随“金九银十”旺季到来，行业需求逐渐上台阶，行业利润或快速上升。公司钢材产能3000万吨，是河北龙头钢企之一，将充分受益于行业盈利中枢的上移，公司业绩或超预期。高端产品发力，盈利能力持续上升。公司是国内汽车板第二大供应商，目前已实现汽车板全强度覆盖。在涂覆家电板领域，公司市占率已达到50%以上，是国内第一供应商。公司同时在锌铝镁产品端持续发力，公司高端产品占比不断提高，盈利能力持续上升。钒电池带动钒产品需求，公司将持续受益。我们认为储能产业中钒电池即将迎来产业化，钒产品需求将迎来爆发。公司子公司承德钒钛拥有钒产品产能2.2万吨/年，是国内第二大钒产品生产商，公司钒产品冶炼技术全球领先，成本较低。随着钒电池产业化的推进，公司钒产品盈利将逐步释放。风险提示：钒电池产业化进度不及预期；货币政策超预期收紧。 ★ 特别声明 ★ 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 ★ 欢迎交流 ★

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）