【国君钢铁|攀钢钒钛】资源储备丰富,受益钒电池产业化_公众号研报

（以下内容从国泰君安《【国君钢铁|攀钢钒钛】资源储备丰富,受益钒电池产业化》研报附件原文摘录）
　　投资要点维持“增持”评级。考虑到钒电池产业化正在逐渐加速，我们上调公司2021-2023年EPS预测为0.14/0.23/0.33元（原0.14/0.20/0.26元）。公司钒、钛板块营收占比相对均衡，参考有色及钒电池行业同类公司，给予公司21年50倍PE估值，维持公司目标价7.00元，“增持”评级。钒电池需求即将爆发，公司业绩或超预期。不同于市场对钒电池成本偏高的认知，我们观察到钒电池的成本正在快速降低。储能需求高增、储能安全性要求上升将推动钒电池快速产业化，钒产品需求将呈现爆发式增长。钒产品供给或将出现缺口，价格将逐步走高，公司业绩或超预期。钒电池储能或带动钒需求快速上升。“双碳”背景下，与清洁能源匹配的储能行业将迎来快速发展，钒电池以其自身安全、环保、超长循环次数等特性，将成为储能板块中的重要组成部分。假设钒电池储能在2025年储能装机容量中的渗透率为15%，以1GW储能对应1万吨五氧化二钒需求测算，五氧化二钒的需求将增加4.5万吨，是2020年总需求的39%，钒产品需求将快速上升。公司深耕钒电池领域，充分受益于需求的爆发。公司自2003年开始与中南大学合作进行钒电池的研究，已研制成功了20W、100W、500W的钒电池样机，在钒电池领域有着深厚的积累。公司钒产业链完善，成本优势明显，收购西昌钢钒后公司实力将进一步增强。我们认为随着钒电池在储能领域的稳步发展，公司业绩将稳步释放。风险提示：收购进度不及预期、钒电池技术进步缓慢。 ★ 特别声明 ★ 本订阅号发布内容仅代表作者个人看法，并不代表作者所属机构观点。涉及证券投资相关内容应以所属机构正式发布的研究报告内容为准。市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容为原创。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 ★ 欢迎交流 ★

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