【银河碳中和严明/王婷/潘玮】行业周报丨煤炭供需形势明显好转,电厂存煤达到常年正常水平

（以下内容从中国银河《【银河碳中和严明/王婷/潘玮】行业周报丨煤炭供需形势明显好转,电厂存煤达到常年正常水平》研报附件原文摘录）
　　碳中和 行业周报 ◆ 核心观点 1、保供稳价初见成效，电厂存煤水平快速提升。 2、水泥价格继续下跌，玻璃价格延续下跌态势。 3、供需双弱格局下吨钢利润收缩明显。 4、发电供热用煤需求将比较旺盛，煤炭供应有望保持增长。 核心观点 保供稳价初见成效，电厂存煤水平快速提升 根据国家发改委发布的信息，11月份以来电厂存煤日均提升160万吨,全国统调电厂存煤1.12亿吨 可用天数达到20天, 达到常年正常水平。未来随着煤价管控政策陆续出台，叠加煤炭产能的进一步释放，电厂供煤有望进一步得到保障，燃煤电厂有望逐步摆脱三季度高煤价的影响，恢复合理盈利水平。 水泥价格继续下跌，玻璃价格延续下跌态势 随着天气转冷，北方地区需求下降进入淡季，同时南方地区需求低于往年同期，需求下行带动水泥价格下跌。本周熟料库容比62.08%，环比上周有一定下降，但西北和华东库存有一定增长。本周水泥磨机开工率45.83%，环比上周小幅上升。随着煤炭价格回落，水泥-煤炭价差环比、同比均出现上涨，行业盈利能力有所上升。 供需双弱格局下吨钢利润收缩明显 本周采暖季来临，各地天气预警下钢厂高炉停减产增多，高炉利用率明显下降，钢材整体供应量与上周基本持平。需求持续疲软，建材消费量受寒潮来袭影响降幅较大，板材相对持稳。五大品种钢材周度总库存三个月以来首次环比增加，厂库增幅扩张、社库降幅收窄，表明需求疲软的情况下库存去化被压制。钢材价格在成本下降与需求疲软的双重作用下弱势下行，主要钢材品种吨钢利润继续收窄。 发电供热用煤需求将比较旺盛，煤炭供应有望保持增长 动力煤方面，现货价格持续调整；焦煤方面，产地供应方面，煤矿目前普遍满负荷生产，开工率持续提升，处于年内高位水平；焦炭方面，供给端，焦化企业的限产呈趋严趋势。预计今冬至明春，煤炭需求尤其是发电供热用煤需求将比较旺盛，煤炭供应有望保持增长，煤炭市场供需将逐渐由偏紧向基本平衡方向发展。待市场情绪释放完毕，四季度煤炭行业仍将回归基本面。随着电价定价机制改革不断推进，煤炭行业有望获得更加广阔的发展空间。 投资建议 环保公用：推荐中国电力（2380）、华能国际（600011）、华润电力（0836）、瀚蓝环境（600323）、高能环境（603588）、浙富控股（002266）、英科再生（688087）。建材：推荐中国巨石（600176）、北新建材（000786）、东方雨虹（002271）、科顺股份（300737）、凯伦股份（300715）、伟星新材（002372）、坚朗五金（002791）、旗滨集团（601636）。钢铁：推荐宝钢股份（600019）、华菱钢铁（000932）、永兴材料（002756）、抚顺特钢（600399）、中信特钢（000708）。煤炭：推荐中国神华（601088）、陕西煤业（601225）、山西焦煤（000983）。 风险提示 原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险，限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；CCER未能及时重启的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 如需获取报告全文，请联系您客户经理，谢谢！ /// 相关报告 /// 【银河碳中和严明/王婷/潘玮】行业周报丨“双碳”顶层政策发布，明确达峰前相关领域细化目标 【银河碳中和严明/王婷/潘玮】行业周报丨政策不断加码，提升能源保供能力 【银河碳中和严明/王婷/潘玮】行业深度丨煤炭、钢铁、玻璃玻纤维持高盈利，电力运营商将价值重塑—2021年三季报前瞻 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《【银河碳中和】行业周报_环保-建材-钢铁-煤炭_碳中和周报：煤炭供需形势明显好转，电厂存煤达到常年正常水平》 报告发布日期：2021年11月7日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 严 明 执业证书编号：S0130520070002 王 婷 执业证书编号：S0130519060002 潘 玮 执业证书编号：S0130511070002 特此鸣谢： 贾亚萌，阎予露 严明 环保行业分析师，材料科学与工程专业硕士，毕业于北京化工大学。于2018年加入中国银河证券研究院，从事环保行业研究。 王婷 建材行业分析师，武汉大学经济学硕士。2019年开始从事建材行业研究，擅长行业分析以及自上而下优选个股。 潘玮 煤炭行业分析师，清华大学管理学硕士、金融学学士。2008年进入银河证券研究部，曾获新财富、东方财富、金融界等多个分析师评选奖项。 贾亚萌 建材行业分析师助理，2021年加入中国银河证券研究院，从事建材行业研究分析工作。 阎予露 钢铁行业分析师助理，2011年加入中国银河证券股份有限公司，先后从事跨境业务销售、海外业务研究。2021年加入银河研究院，从事钢铁行业分析。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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