能化板块承压下挫!苹果滑落的原因是……

（以下内容从信达期货《能化板块承压下挫!苹果滑落的原因是……》研报附件原文摘录）
　　能化板块承压下挫 昨日，原油下游各类油气品种全线收跌，其中沥青跌幅最大，达7.15%，LPG跌幅达5.15%，高硫燃料油下跌2.77%，低硫燃料油下跌2.89%。 谈及昨日沥青的大幅调整，业内人士告诉记者，原因有三点：一是由于昨天上午山东现货先行调价，基差回归；二是受其自身供需走弱的预期影响；三是成本端原油价格的崩塌。 从供需来看，10月下旬北方天气的意外回暖以及京博的装置轮检，促进了华北地区沥青走货的好转，但华东、西北、华南地区的终端消费依然难言乐观。特别是进入11月后，随着北方大面积降温，未来需求的持续性有限，我们推算未来沥青库存水平大概率依然高于去年同期，供需结构弱势不改。另外，随着汽柴油价格的大幅调整，重质原油加工利润迅速走弱，沥青重走成本主导逻辑。 展望后市，由于此前沥青库存水平过高，且当前炼厂的降负程度基本不太可能形成较好的主动去库，沥青2112合约在交割前大概率为弱势格局，即持续弱于原油。 LPG方面，近日LPG期货价格持续大幅回落，有四方面原因：首先，丙烷基本面预期转弱，EIA周三公布的美国周度丙烷库存显示增加40万桶，进入取暖季，在本该去库存的时点已连续3周累库，幅度和持续时间超预期，表明丙烷市场的供需正出现由强至弱的转变，对丙烷形成压力；其次，当前市场LPG期货主力合约为12月合约，从历史上看，12月大致是年内现货价格的季节性高点，期货市场对旺季充分定价后，利多兑现，价格回落；再次，随着国内成品油价格持续回落，山东醚后碳四价格继续大幅下跌，在昨日降至5000元/吨，最便宜交割品的大幅回落对期货盘面形成压制；最后，PDH装置负利润持续不断加深，亏损幅度之大和持续时间之长历史上从未出现，对未来PDH装置开工率和丙烷需求不利。因此，LPG期货市场利空因素云集，价格呈下行趋势。 我们认为，当前LPG价格的弱势并不来自于基本面的影响，更多是交易逻辑的转变。当前盘面定价逻辑逐渐从此前的预期及外盘定价转为国内最低可交割品定价，即山东地区醚后碳四再次成为盘面最便宜可交割品。而近期盘面华南地区仓单陆续减少，山东地区仓单占比逐渐提升，对盘面价格形成压制。 从燃料油来看，近期高硫燃料油的走势明显弱于低硫燃料油。业内人士认为，在天然气价格未出现持续大幅回落、全球性发电燃料供应偏紧的格局没有明显改变前，低硫燃料油与高硫燃料油的价差或继续偏强。 苹果高位回落 昨日午后，苹果期货主力合约跳水，收盘报7671元/吨，跌幅达5.48%。 对于昨日苹果期价的大幅回落，业内人士告诉记者，主要是受冷库入库量数据的影响。 据卓创资讯公布的今年新季苹果入库量结果显示，截至11月4日，当前全国冷库苹果存储量约881.25万吨，同比减少22%，但仍接近前6年历史平均值水平。 当前市场关注点主要在于新果入库量情况，前期期价的走高主要是受新果优果率低于预期的推动。在优果率偏低的情况下，市场普遍预期今年的入库量也会呈现偏低的状态。但从各个调研机构近期公布的入库量数据来看，我的农产品网的初步调研预估入库量在815万吨左右，卓创资讯公布的当期入库量约880万吨，均高于市场预期，导致前期利多情绪有所收敛，带动期价高位回落。 整体来看，当前入库尚未完全结束，最终入库量向去年靠拢程度成为当下行情波动的焦点，如果大幅高于预期的话，期价将面临一定幅度的下修，如果居于中值的话，期价或继续高位振荡。 当前新季苹果处于收购存储阶段，库存数据预计将于11月上旬更新。就目前的情况来看，入库进度较往年偏慢，但10月下旬山东和陕西的入库速度较前期有所加快，需继续关注新季苹果的入库量及库存结构。 从需求端来看，目前苹果需求表现良好。具体来看，2021年9月份我国鲜苹果出口量约10.22万吨，环比减少14%左右，但处于往年历史相对较高位置，出口表现良好。此外，苹果作为水果中的一员，也会受到相关品种的影响，由于今年替代水果价格偏高，随着气温逐渐下降，预计将利好温性水果苹果的需求恢复。 · END · 来源：期货日报 免责声明 本文来源于公众号：期货日报，仅为投资者教育之目的，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。我们力求本信息准确可靠，但对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任，转载文章请联系原作者。 点击 阅读原文 查看 买一手要花多少钱？

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