11月金股与11月A股策略

（以下内容从中原证券《11月金股与11月A股策略》研报附件原文摘录）
　　中原证券十一月金股组合 国内经济数据有所分化，投资呈现继续走弱态势，消费则出现企稳迹象。房地产税试点获得人大授权，预计将在热点城市首先试点，短期对地产、银行的行业有一定影响，长期则有利于科技产业和资本市场发展。10月上证综指在3500-3600点之间窄幅震荡，特别是10月煤炭价格下挫、部分企业业绩不达预期，相关板块下跌带动指数下挫。11月处于业绩真空期，市场可能更多关注主题投资，指数有望企稳反弹。台湾披露有美军驻台，可能引发两岸对抗。可以关注军工、半导体等板块。疫情或将好转，11月8日美国开放边境，可以关注餐饮、旅游、航空机场等板块。猪价低迷导致猪企普遍亏损，猪价见底后可关注养殖板块。国家发布碳中和指导文件，储能领域或迎来较大发展。 风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期。 分析师：刘智 执业证书编号：S0730520110001 十一月观点 工业企业利润增速因涨价阶段性回升 9月份，规模以上工业企业实现利润总额7387.4亿元，同比增长16.3%，较8月呼声6.2个百分点。1—9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额63440.8亿元，同比增长44.7%，比2019年1—9月份增长41.2%，两年平均增长18.8%。1—9月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额19850.5亿元，同比增长77.9%；股份制企业实现利润总额45209.0亿元，增长50.5%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额16978.0亿元，增长31.7%；私营企业实现利润总额18606.3亿元，增长30.7%。1—9月份，采矿业实现利润总额7006.9亿元，同比增长1.62倍；制造业实现利润总额52986.4亿元，增长42.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3447.5亿元，下降15.2%。1—9月份，在41个工业大类行业中，35个行业利润总额同比增长，1个行业扭亏为盈， 5个行业下降。主要行业利润情况如下：石油、煤炭及其他燃料加工业利润总额同比增长9.30倍，石油和天然气开采业增长2.67倍，煤炭开采和洗选业增长1.72倍，有色金属冶炼和压延加工业增长1.62倍，黑色金属冶炼和压延加工业增长1.45倍，化学原料和化学制品制造业增长1.27倍，计算机、通信和其他电子设备制造业增长38.7%，通用设备制造业增长17.9%，专用设备制造业增长17.8%，电气机械和器材制造业增长16.0%，非金属矿物制品业增长14.7%，纺织业增长1.4%，汽车制造业增长1.2%，农副食品加工业下降7.1%，电力、热力生产和供应业下降24.6%。 9月规模以上工业企业利润增速较8月有所回升，主要是因为动力煤、石油等能源价格大幅上涨所致。10月下旬动力煤、焦煤等价格已经出现大幅回落，整体工业利润增速还是呈现放缓势头，利润增速回升不具备可持续性。41个工业大类行业中，有29个行业与2019年同期相比实现利润增长。上游利润增速整体加快，中下游利润承压，但纺织业、造纸和纸制品业等行业受益于外需强劲，利润保持高增速。 三季报业绩增速下降 2021年第三季度单季业绩增速转入负增长。全部A股（非ST）单季业绩同比增速为-0.6%，全部A股（非银行）单季业绩同比增速为-9.3%，全部A股（非金融石油石化）单季业绩同比增速为-0.5%，创业板单季业绩同比增速为-18.5%，科创板单季业绩同比增速为+34.0%。中信一级行业中，三季度单季业绩增速较二季度加快的行业有通信（同比-0.13%）、电力设备及新能源（同比+19.74%）和国防军工（同比+28.94%）；食品饮料（同比+2.08%）和计算机（同比-20.98%）增速较二季度基本持平。中信二级行业中，摩托车及其他Ⅱ（同比+22,507.6%）、兵器兵装Ⅱ（同比+89.2%）、通信设备制造（同比+6.0%）、其他轻工Ⅱ（同比+31.4%）、航运港口（同比+202.4%）、电源设备（同比+6.5%）、元器件（同比+48.1%）、油服工程（同比+27.4%）等行业业绩增速加快较多。 国际峰会聚焦全球气候问题 2021年10月30-31日，二十国集团（G20）领导人第十六次峰会将在意大利首都罗马举行。在全球人为温室气体排放中，G20国家占70-80%，对全球“碳减排”影响重大。G20峰会将就气候问题作出何种表态和承诺，将为格拉斯气候大会（COP26）释放政策信号。G20公报草案显示：二十国集团领导人将承诺在2030年之前确保全球至少30%的陆地和海洋得到保护；承诺“在中期内”逐步取消无效的化石燃料补贴；“尽最大努力”在“21世纪30年代”停止新建燃煤发电产能项目；G20领导人将批准全球最低税收协议，并希望该协议在2023年在全球生效。 2021年10月31日至11月12 日，《联合国气候变化框架公约》第二十六次缔约方大会(COP26)将在英国格拉斯哥召开，这是新冠疫情暴发后的第一次气候大会，也是《巴黎协定》进入实施阶段以来的第一次气候大会。2015年，超过190位领导人签署了《巴黎协定》（The Paris Agreement）。该协议取代《京都议定书》，期望能共同遏阻全球变暖趋势。该协定还达成共识：把全球平均气温升幅控制在工业化前水平以上低于2℃之内，努力控制在1.5℃之内。《巴黎协定》上每个国家都做出了减排承诺，并协定每隔五年做一次进展评估，回顾成就，发现问题，确定下一步方略。COP26的重要议程之一就是这个评估。由于美国、中国、欧盟等主要地区政府对“碳减排”态度积极，预计COP26会议将取得积极的共识。 历年11月市场行情 最近10年11月市场行业行情：上证综指5次上涨、5次下跌，深证成指6次上涨、4次下跌，沪深300指数6次上涨、4次下跌，创业板指数5次上涨、5次下跌。最近10年市场在11月的表现涨跌概率几乎相当。 展望11月 国内经济数据有所分化，投资呈现继续走弱态势，消费则出现企稳迹象。房地产税试点获得人大授权，预计将在热点城市首先试点，短期对地产、银行的行业有一定影响，长期则有利于科技产业和资本市场发展。10月上证综指在3500-3600点之间窄幅震荡，特别是10月末煤炭价格下挫、部分企业业绩不达预期，相关板块下跌带动指数下挫。11月处于业绩真空期，市场可能更多关注主题投资，指数有望企稳反弹。台湾透露有美军驻台，可能引发两岸对抗。可以关注军工、半导体等板块。疫情或将好转，11月8日美国开放边境，可以关注旅游、航空机场等板块。猪价低迷导致猪企普遍亏损，猪价见底后可关注养殖板块。国际峰会聚焦全球气候问题、国家发布碳中和指导文件，新能源、储能领域将迎来较大发展机会。 分析师：周建华 执业证书编号：S0730518120001 详细请点击→→《中原证券11月月度策略》 向上滑动参见完整风险提示及法律声明 【风险提示】 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，保证报告信息来源合法合规。 重要声明 中原证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本报告由中原证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作并仅向本公司客户发布，本公司不会因任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所含的信息不会发生任何变更。本报告中的推测、预测、评估、建议均为报告发布日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收益可能会波动，过往的业绩表现也不应当作为未来证券或投资标的表现的依据和担保。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本报告所含观点和建议并未考虑投资者的具体投资目标、财务状况以及特殊需求，任何时候不应视为对特定投资者关于特定证券或投资标的的推荐。 本报告具有专业性，仅供专业投资者和合格投资者参考。根据《证券期货投资者适当性管理办法》相关规定，本报告作为资讯类服务属于低风险（R1）等级，普通投资者应在投资顾问指导下谨慎使用。 本报告版权归本公司所有，未经本公司书面授权，任何机构、个人不得刊载、转发本报告或本报告任何部分，不得以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的刊载、转发，本公司不承担任何刊载、转发责任。获得本公司书面授权的刊载、转发、引用，须在本公司允许的范围内使用，并注明报告出处、发布人、发布日期，提示使用本报告的风险。 若本公司客户（以下简称“该客户”）向第三方发送本报告，则由该客户独自为其发送行为负责，提醒通过该种途径获得本报告的投资者注意，本公司不对通过该种途径获得本报告所引起的任何损失承担任何责任。 特别声明 在合法合规的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问等各种服务。本公司资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告意见或者建议不一致的投资决策。投资者应当考虑到潜在的利益冲突，勿将本报告作为投资或者其他决定的唯一信赖依据。

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