合理性通胀预期下,消费类或迎“筑底”走势

（以下内容从国盛证券《合理性通胀预期下,消费类或迎“筑底”走势》研报附件原文摘录）
　　周二两市震荡下跌，仅创业板红盘报收，成交量有所放大，盘面上看，国防军工、食品加工、种植业等多板块持续活跃，亚盛集团触及涨停，苏垦农发、北大荒、荃银高科跟涨。中船系全天强势领涨，证券、银行等大金融板块走弱，长城证券跌超6%，东方证券、广发证券等跟跌。银行板块午后持续走弱，平安银行跌超6%，兴业银行、宁波银行等跟跌。煤炭、钢铁等周期股大幅下挫，晋控煤业逼近跌停，鄂尔多斯、昊华能源等跟跌。两市近3400家个股下跌，赚钱效应较弱；技术面看，沪指回踩3480点附近后有所企稳，急跌或导致恐慌盘流出，接下来市场将大概率走出修复式行情，关注大金融能否有企稳走势。 资金方面：为维护银行体系流动性合理充裕，11月2日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.2%。从市场资金面看，目前市场资金面充裕，央行将维持稳健的财政政策和基本的货币手段，关注美联储缩表时点，据分析，美联储从减债到加息或在2022年中旬至2023年完成。 资讯方面：有券商指出，从三季报来看，乳制品、调味品、休闲食品受上游成本上涨影响，毛利率环比有普遍下滑；肉制品毛利率有所恢复，主要是猪肉价格下行带来的成本下行；白酒整体毛利率稳定。受上游原材料上涨的影响，近期一些主流食品企业对商品进行调价，明年上游原材料价格上涨会进一步向下游传导，更多企业有涨价的预期，具有向下游传导价格的能力的企业会更多受益，关注明年提价行情。（证券时报）从此前央行行长最新讲话看，定性是中国只是温和通胀，从煤炭等原材料的价格上涨，到目前的生活必须品的提价可以看出，我国的通胀类型已经从输入型通胀演变成输出型通胀，但只要保持合理通胀，资本市场也会相对稳定，而真正能够长期解决输入型通胀的大杀器只有一个，就是让人民币升值，所以央行官员此前表态引导人民币升值，国际化条件下放弃汇率目标，充满了想象空间。但对于未来汇率展望，有机构认为人民币来说6.3是比较强的阻力位，6.3是中美贸易争端开启之前的水位，和2018年初相比，中国经济基本面有所下行，但美国经济基本面受益于天量宽松则有所上行。所以，基本面比较难支撑人民币强力突破6.3，所以目前市场仍维持在震荡整理的结构中。11月2日盘后，恒顺醋业发公告称将要对部分产品进行价格调整，调整幅度5%-15%不等，此举势必带动相关产品涨价潮，考虑到调味品板块调整相对充分，或具备一定的持续性，食品饮料、农牧产品的跟随提价也有一定的预期，相关题材或具备低吸机会。 操作策略：当前市场板块轮动加速，市场整体以板块间高低切换为主，煤炭、有色等高位题材降温，消费、科技等低位题材反弹，技术面看，沪指短期防守位3480点，3530点下方保持谨慎，关注大金融是否有企稳迹象、关注三季报业绩超预期的个股的低吸机会，军工及元宇宙带动的消费电子、软件、芯片等科技方向或有一定的持续性，是短期的主线题材。另外，国企改革相关题材或在四季度有事件驱动的机会。 大基金二期扶持芯片企业 板块或迎来复苏机遇 大基金认购15亿，UBS认购7.34亿元，近2000亿市值的芯片概念股龙头北方华创豪华定增团揭晓。（新华社） 至纯科技（603690.SH）10月18日，至纯科技公告称，子公司至微科技拟引入战略投资者大基金二期和混改基金等入股。本次增资及股权转让完成后，至纯科技持股降至77.11%，仍为控股股东。至微科技是至纯科技湿法设备研发和产业化的主体，累计已获得来自各大集成电路制造领先企业的湿法设备订单超过160台，成为国内湿法设备的主要供应商之一。 南大光电（300346.SZ）7月27日，南大光电公告，公司持股71.67%的控股子公司宁波南大光电拟通过增资扩股方式引入战略投资者国家集成电路产业投资基金二期。南大光电子公司宁波南大光电是公司ArF光刻胶产品开发与产业化项目的实施主体单位。公司ArF光刻胶已于去年12月与今年5月31日公告通过50nm闪存平台认证和55nm逻辑电路平台认证，成为国内通过产品验证的第一只国产ArF光刻胶。

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