期市博览-碳排放 | COP26下月初即将召开,国内外政策密集出台

（以下内容从广州期货《期市博览-碳排放 | COP26下月初即将召开,国内外政策密集出台》研报附件原文摘录）
　　记得点击上方蓝字关注我们~ NEWS 期市博览-碳排放 COP26下月初即将召开，国内外政策密集出台 ？？？ 广州期货研究中心 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 李代 期货从业资格：F03086605 投资咨询资格：Z0016791 邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn 胡岸 期货从业资格：F03086901 投资咨询资格：Z0016570 邮箱：hu.an@gzf2010.com.cn 摘要 10月份国内碳交易市场的整体活跃度较9月减弱，全国碳市场依然保持主导地位。国内碳市场本月合计实现碳配额成交量343.6万吨，较上月的1119.58万吨下降69.31%，成交额环比下跌67.1%至16116.27万元，成交均价环比增长7.22%至46.9元/吨。其中全国碳市场月度成交量255.3万吨，环比大幅下跌72.28%，成交量占国内碳市场成交总量的74.3%，成交均价小幅上涨0.67%至42.04元/吨。本月国内碳市场成交均价的提升主要来自于碳市场成交量结构的变化，全国碳市场成交量大幅下滑的同时，北京试点碳市场于本月15日完成清缴履约，驱动10月上旬地方试点市场交易量和价格的不断走强。预计随着12月31日履约清缴时点的临近，全国碳市场的交易将进入量价齐升的活跃期；而地方试点市场大多已完成履约，四季度末成交量预计将持续收缩。 欧盟EUA碳价高位震荡，冷冬能源危机和COP26召开为最大支撑。欧洲能源交易所(EEX)的欧盟碳排放配额(EUA)现货交易活跃度大幅下滑，本月成交碳配额69.1万吨，较上周成交量减半。本月碳配额现货结算价维持高位震荡，虽较上月底62.88欧元/吨的高位有所下跌，但依然处于历史98%分位水平。月内主要受到俄罗斯天然气供应消息的影响，碳配额价格随着天然气价格反复波动。预计在寒冬逻辑证伪之前，欧洲能源市场和碳配额市场仍将维持活跃，价格易涨难跌。同时格拉斯哥COP26的召开或将进一步提高欧盟减排力度，驱动EUA价格长期上行。 一、国内碳排放交易市场行情 （一）整体情况概览 国内碳市场本月合计实现碳配额成交量343.6万吨，较上月的1119.58万吨下降69.31%，成交额环比下跌67.1%至16116.27万元，成交均价环比增长7.22%至46.9元/吨。其中全国碳市场月度成交量255.3万吨，环比大幅下跌72.28%，成交量占国内碳市场成交总量的74.3%，成交均价小幅上涨0.67%至42.04元/吨。本月国内碳市场成交均价的提升主要来自于碳市场成交量结构的变化，全国碳市场成交量大幅下滑的同时，北京试点碳市场于本月15日完成清缴履约，驱动10月上旬地方试点市场交易量和价格的不断走强。 横向来看，全国碳市场的成交量相比于地方试点碳市场依然绝对占优，成交量和成交额均遥遥领先。一方面全国碳市场建立后，地方试点市场中的电力企业从地方市场退出进入全国市场，且这些企业均为排放大户，目前全国碳市场覆盖的排放总量约为40亿吨，地方试点碳市场约为10亿吨。另一方面，大部分地方试点碳市场的年度履约已在10月前结束，履约期后市场成交平淡，而全国碳市场的履约时点为年底，距今仅两个月，且配额核定调整于9月30日完成后企业更加明确自身的配额供需缺口，开始踊跃交易。碳价方面，北京市场月内成交均价约80元/吨，其余在40元/吨附近。 （二）细分市场点评 全国碳市场，随着上个月底配额核定调整工作的完成，控排企业对自身的碳配额的盈缺状况更加了解，也在经过前期培训后更清楚如何进行碳资产管理，纷纷从前期的观望转为积极入场，带动市场成交量在9月30日当天达成915.8万吨的历史新高。 虽然受9月30日巨量成交高基数及国庆假期缩减交易日的影响，本月CEA成交量环比下跌，但三个完整交易周的成交量均突破50万吨，体现出良好的市场成交氛围。碳价则继续低位震荡，最低时曾下破40元/吨，目前徘徊于42元/吨附近。上海环境交易所上周公告了全国碳市场的履约工作安排，明确允许CCER在5%的比例内进行抵消，要求12月31日所有控排企业完成配额的履约清缴，距今仅剩两个月。此外考虑到拉尼娜现象或将带来冷冬，致使煤电企业的供暖供热需求较往年大增，碳配额或将出现紧缺，预计未来CEA碳价和成交量将进一步攀升。 深圳碳市场，仍然处于履约空窗期，本月成交量持续萎缩，周期性依旧。本月中旬SZA2019价格大幅下行，或与深圳地方碳普惠即将出台有关。十月初深圳市生态环境局发布《深圳市碳普惠管理办法（征求意见稿）》，市场普遍认为征求意见稿的出台意味着将来深圳碳市场可以使用更多更便宜的碳信用以抵消企业的超额排放，碳配额价值中枢下移。 上海碳市场，今年的履约清缴已于9月30日完成，市场成交随之出现断崖下滑，本月市场氛围冷清，价格维持平稳走势。下个月将预发放下一年度的配额，根据往年情形或对成交有所提振。 北京碳市场，履约期行情非常显著，以履约时点为界本月上旬和下旬的成交情况迥异。受到10月15日配额清缴履约的驱动，十一假期结束后市场成交活跃，延续了9月下旬以来的火爆行情，日均成交量接近9万吨，相比之下今年前八个月的月均成交量也仅为7万吨。10月15日清缴履约完成后，BEA碳配额呈现出量价齐跌的态势，10月下旬仅实现配额成交2万吨，碳价亦从高位的100元/吨腰斩至50元/吨。 广东碳市场，本月成交继续萎靡，成交量仅9.5万吨创历史新低，GDEA价格在月中小幅试多后亦回到43元/吨附近的常规运行区间，反映出目前市场参与者仍处于观望态度。从历史经验来看，年中履约期过后的8、9和10月是广东碳市场的成交低谷期，11月开始市场会逐渐活跃起来，预计接下来成交量将逐步回暖，碳价将维持区间震荡。 天津碳市场，与往年一样6月30日完成履约清缴后陷入长期的成交低谷期，继上个月的零成交后，本月实现0.41万吨TJEA成交，预计市场冷淡行情仍将维持到明年中旬。 湖北碳市场，本月成交12.61万吨HBEA碳配额，成交均价41.02元/吨，均较9月录得小幅增长。近两年受到新冠疫情影响，湖北碳市场的核查清缴工作受到一定程度阻滞影响，履约截止日从年中后移至年尾。进入四季度后市场成交逐渐活跃，其中一个明显特征为湖北碳市场每周均实现稳定成交，预计随着履约时点的临近，11月和12月的市场成交将迎来放量，碳价格亦将获得支撑。 重庆碳市场，9月底重庆碳市场完成履约清缴工作后，本月CQEA碳配额成交量出现大幅下滑，但绝对量依然可观，达到18.12万吨。10月份重庆碳配额成交均价为36.47元/吨，年内呈现出震荡上行趋势。预计未来市场成交将维持平稳，价格随着国家碳中和政策的密集出台获得支撑。 福建碳市场，本月成交氛围依然冷淡，FJEA成交量仅0.35万吨，价格从14.3元/吨上行至20元/吨附近，主要受到林业碳汇交易的提振。周一福建省委全面深化改革委员会审议通过《关于深化集体林权制度改革，推进林业高质量发展的意见》，其中提到要健全林业碳汇发展机制，完善林业碳汇交易制度，探索建立福建林业碳中和交易中心。受此消息影响，市场预期未来林业碳汇价格将有所上涨，福建控排企业利用林业碳汇项目自愿减排量抵消排放的成本将上升，间接支撑碳配额价格的走强。 二、欧盟碳排放权市场行情 碳现货交易，欧洲能源交易所(EEX)的欧盟碳排放配额(EUA)现货交易活跃度大幅下滑，本月成交碳配额69.1万吨，较上周成交量减半。本月碳配额现货结算价维持高位震荡，虽较上月底62.88欧元/吨的高位有所下跌，但依然处于历史98%分位水平。月内主要受到俄罗斯天然气供应消息的影响，碳配额价格随着天然气价格反复波动。月初普京表态将加大天然气供应以缓解欧洲的能源紧缺，月中俄罗斯工业部和最大天然气企业表态首先要确保本国能源安全，且亚洲的购买者能支付更高的价格，暗示或将缩减供应，造成价格波动进一步加剧。 煤炭与天然气之间在发电和取暖方面的高替代性使得碳配额价格与天然气价格之间具有很高的关联度，目前天然气价格屡创新高的情况下碳配额价格受到极强的支撑。预计在寒冬逻辑证伪之前，欧洲能源市场和碳配额市场仍将维持活跃，价格易涨难跌。俄罗斯利用欧洲能源危机进行地缘政治博弈，以天然气供应作为推进北溪2号项目的重要砝码，意味着短期内市场供应仍将维持偏紧格局。此外，11月初在格拉斯哥举行的联合国气候变化框架公约第26次缔约方大会（COP26）或将完成《巴黎协定》实施细则谈判，巴西在全球碳市场建立中的负面态度也有所软化，或将助推全球碳市场的新一轮繁荣，对EUA碳价形成进一步支撑。 碳期货交易，仍与现货市场保持一致，碳价维持在高位震荡，期现价差偏弱。成交量较上月环比小幅下降，持仓量小幅提升，市场维持紧平衡的态势。 三、本月碳中和新闻动态 1.《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》为碳达峰碳中和工作进行系统谋划、总体部署，提出要坚持“全国统筹、节约优先、双轮驱动、内外畅通、防范风险”原则，并从社会发展全面绿色转型、产业结构深度调整、清洁低碳安全高效能源体系构建、低碳交通运输体系建设等方面对下一步碳达峰碳中和工作进行了具体部署。 2. 《中国应对气候变化的政策与行动》白皮书指出，中国实施积极应对气候变化国家战略，不断提高应对气候变化力度，强化自主贡献目标，加快构建碳达峰碳中和“1+N”政策体系。坚定走绿色低碳发展道路，实施减污降碳协同治理，积极探索低碳发展新模式。加大温室气体排放控制力度，有效控制重点工业行业温室气体排放。持续推进全国碳市场建设，建立温室气体自愿减排交易机制。 3. 国务院发布《2030年前碳达峰行动方案》，将碳达峰贯穿于经济社会发展全过程和各方面，重点实施能源绿色低碳转型行动、节能降碳增效行动、工业领域碳达峰行动、城乡建设碳达峰行动、交通运输绿色低碳行动、循环经济助力降碳行动、绿色低碳科技创新行动、碳汇能力巩固提升行动、绿色低碳全民行动、各地区梯次有序碳达峰行动等“碳达峰十大行动”。 4. 生态环境部有关负责人透露，我国基本扭转了二氧化碳排放快速增长的局面。同时，《碳排放权交易管理暂行条例》有望尽快出台。我国高度重视气候变化工作，将应对气候变化作为生态文明建设的重要抓手。近年来，除了调整产业结构、优化能源结构外，我国还实施了节能提高能效、建立市场机制、增加森林碳汇等一系列政策措施。 5. 中国《联合国气候变化框架公约》国家联络人向《公约》秘书处正式提交《中国落实国家自主贡献成效和新目标新举措》和《中国本世纪中叶长期温室气体低排放发展战略》。《中国本世纪中叶长期温室气体低排放发展战略》在总结中国控制温室气体排放重要进展的基础上，提出中国本世纪中叶长期温室气体低排放发展的基本方针和战略愿景，战略重点及政策导向，并阐述了中国推动全球气候治理的理念与主张。 6. 香港特区行政长官林郑月娥表示，力争碳中和亦是前所未见的绿色机遇，世界各地推动低碳转型正带来新需求、新产业、新市场机会。香港作为国际金融中心，在融通资本以推动绿色复苏方面有战略优势；而香港国际化的营商环境，亦能让国际投资者与内地市场互相联系。 7. 世界气候变化峰会即将召开，印度周三拒绝了宣布净零碳排放目标的呼吁，并表示世界更重要的是制定减少此类排放和避免全球气温危险上升的途径，作为仅次于中国和美国的世界第三大温室气体排放国，印度面临着在下周格拉斯哥气候会议上宣布在本世纪中叶左右实现碳中和的计划的压力。 8. 工业和信息化部办公厅印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，决定启动新能源汽车换电模式应用试点工作。纳入此次试点范围的城市共有13个，其中综合应用类城市8个（北京、南京、武汉、三亚、重庆、长春、合肥、济南），重卡特色类3个（宜宾、唐山、包头）。 9. 澳大利亚总理斯科特·莫里森在前往欧洲参加G20峰会以及随后在格拉斯哥举行的COP26气候峰会的前几天宣布：到2050年实现净零碳排放。在此之前，澳大利亚国内就气候政策展开了新一轮的激烈辩论，10多年来，这个问题让澳大利亚政界产生了剧烈分歧。之前，包括美国在内的盟友接连向澳大利亚施压，要求其在遏制全球变暖方面表现出积极性和紧迫性。 10. 生态环境部发布《关于做好全国碳排放权交易市场数据质量监督管理相关工作的通知》，明确了切实提高对做好全国碳市场数据质量监督管理工作重要性的认识。通知要求，各行政区对其区域内重点排放单位2019和2020年度的排放报告和核查报告组织进行全面自查，于2021年11月30日前将整改工作台账和数据质量自查报告报送生态环境部。 11. 韩政府当天在国务会议上审议通过将2030国家自主贡献（NDC）目标从原先的26.3%上调至40%的议案。韩政府自去年10月发布“2050碳中和宣言”以来，多次同有关部门就2030自主贡献目标上调方案和2050碳中和方案进行探讨。总统直属的2050碳中和委员会18日在全体会议上对上述方案予以采纳，该案当天在国务会议上最终敲定。 12.生态环境部网站发布《关于做好全国碳排放权交易市场第一个履约周期碳排放配额清缴工作的通知》，明确全国碳市场第一个履约期，控排企业可使用CCER（国家核证自愿减排量）抵销碳排放配额清缴，对于CCER如何与全国碳市场衔接，存量CCER资产如何处置，CCER抵销配额清缴的比例，通知出台释放了较为明确的信号。 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片，让风险管理文化惠及全球的衍生品投资者。 研究中心下设综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部、金融衍生品研究部、创新研究部等六个二级部门，覆盖了宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研究，拥有一批理论基础扎实、产业经验丰富、机构服务有效的分析师，以满足业务开发及机构、产业和个人投资者的需求。同时，研究中心形成了以早报、晨会、周报、月报、年报等定期报告和深度专题、行情分析、调研报告、数据时事点评、策略报告等不定期报告为主体的研究报告体系，通过纸质/电子报告、公司网站、公众号、媒体转载、电视电台等方式推动给客户，力争为投资者提供全面、深入、及时的研究服务。此外，研究中心还会提供定制的套保套利方案、委托课题研究等，以满足客户的个性化、专业化需求。 研究中心在服务公司业务的同时，也积极地为期货市场发展建言献策。研究中心与监管部门、政府部门、行业协会、期货交易所、高校及各类研究机构都有着广泛的交流与合作，在期货行业发展、交易策略模式、风险管理控制、投资者行为等方面做了很多前瞻性研究。 未来，广州期货研究中心将依托股东越秀金控在研究中的资源优势，进一步搭建适合公司发展、适合期货市场现状的研究模式，更好服务公司业务、公司品牌和公司战略，成为公司的人才培养基地。 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 广州期货 I 您身边的期货专家 长按识别二维码关注我们 可信 亲切 专业

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