东吴计算机点评【卫宁健康2021年三季报点评:公司双驱动发展,创新板块高景气】
(以下内容从东吴证券《东吴计算机点评【卫宁健康2021年三季报点评:公司双驱动发展,创新板块高景气】》研报附件原文摘录)
特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 事件 公司发布2021年三季度报告,2021年前三季度营业收入为17.63亿元,同比增长28.56%;归母净利润2.60亿元,同比增长27.71%;2021年第三季度实现营收7.39亿元,同比增长27.77%;实现归母净利润1.48亿元,同比增长15.03%。 投资要点 双轮驱动战略下公司稳步发展,新产品营收增效显著:自2015年起,公司坚持贯彻双轮驱动模型,传统医疗信息化业务与互联网+医疗健康服务业务互为补充,协调发展。2021年前三季度公司医疗卫生信息化业务收入15.18亿元,同比增长13.57%,其中核心产品软件销售及技术服务业务收入12.25亿元,同比增长17.29%;硬件销售业务收入2.92亿元,同比增长0.27%。互联网医疗健康业务收入2.45亿元,同比增长636.14%。公司抓住数字化建设及互联网+医疗应用创新的发展机遇、不断夯实主营业务的同时,强化业务风险管理,提升管理运营效率。 医疗健康数字化转型加速落地,创新技术应用获国家及行业认可:自2020年起,国家“上云用数赋智”、持续推进智慧医院、医疗联合体及社区医院等具体方向的发展及创新落地,疫情加速医疗数字经济发展。在此背景下,公司持续推出新产品与新型技术运用项目。于2020年4月发布新一代智能数字化医疗健康科技产品WiNEX,该信创产品在2021华为鲲鹏应用创新大赛上荣获上海赛区金奖、全国总决赛银奖;公司“5G+远程超声诊断及超高清会诊系统”入选工信部、国家卫健委公布的5G+医疗健康应用试点项目。公司在创新技术上的努力获得业界广泛认可。截至第三季度末,WiNEX产品已在全国约140家医院落地。天津市海河医院WiNEX系统成功上线,是公立医院数字化转型进程中一座新的里程碑。 公司全方位布局互联网+医疗服务,享受行业高景气发展红利:据IDC数据预测,未来我国医疗信息化行业仍将保持高速增长,2026年市场规模有望突破1500亿元。公司互联网+医疗服务业务分为“云医”、“云险”和“云药”板块。2021年1-9月,“云医”依托的纳里健康平台完成收费在线问诊订单90余万次,完成服务订单100余万次(今年新增);“云险”所依托的卫宁互联网新增覆盖医疗机构约300余家,新增交易笔数1.3亿多笔,金额350多亿元。截至2021年三季度末,云药”板块下的“医药健险联合运营”SaaS服务平台RiNGNEX台已与50余家商保机构开展合作,接入约40家二三级单体医疗机构以及4个区域中心药房。未来,互联网医疗行业作为医疗数字化的重要助推力量,将在政策支持下,我们预计公司创新业务板块将持续高增长。 盈利预测与投资评级:考虑公司产成果转化进度,我们下调2021-2022年盈利预测,将2021-2022年的EPS从0.3/0.4元下调至0.26/0.35元,我们预计2023年的EPS为0.46元。当前市值对应2021-2023年PE为49/36/28倍,考虑公司研发投入显著增加,今年有望持续拓宽市场,扩大竞争优势,维持“买入” 评级。 风险提示:信创业务推进不达预期;在各细分领域市场份额不及预期。 盈利与预测估值 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机团队研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、图片、影像等)未经书面许可,禁止复制、转载;经授权进行复制、转载的,需注明出处为“东吴证券研究所”,且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上; 中性:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn
特别声明:《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引(试行)》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者,请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,烦请谅解!感谢您给予的理解和配合。 买入(维持) 事件 公司发布2021年三季度报告,2021年前三季度营业收入为17.63亿元,同比增长28.56%;归母净利润2.60亿元,同比增长27.71%;2021年第三季度实现营收7.39亿元,同比增长27.77%;实现归母净利润1.48亿元,同比增长15.03%。 投资要点 双轮驱动战略下公司稳步发展,新产品营收增效显著:自2015年起,公司坚持贯彻双轮驱动模型,传统医疗信息化业务与互联网+医疗健康服务业务互为补充,协调发展。2021年前三季度公司医疗卫生信息化业务收入15.18亿元,同比增长13.57%,其中核心产品软件销售及技术服务业务收入12.25亿元,同比增长17.29%;硬件销售业务收入2.92亿元,同比增长0.27%。互联网医疗健康业务收入2.45亿元,同比增长636.14%。公司抓住数字化建设及互联网+医疗应用创新的发展机遇、不断夯实主营业务的同时,强化业务风险管理,提升管理运营效率。 医疗健康数字化转型加速落地,创新技术应用获国家及行业认可:自2020年起,国家“上云用数赋智”、持续推进智慧医院、医疗联合体及社区医院等具体方向的发展及创新落地,疫情加速医疗数字经济发展。在此背景下,公司持续推出新产品与新型技术运用项目。于2020年4月发布新一代智能数字化医疗健康科技产品WiNEX,该信创产品在2021华为鲲鹏应用创新大赛上荣获上海赛区金奖、全国总决赛银奖;公司“5G+远程超声诊断及超高清会诊系统”入选工信部、国家卫健委公布的5G+医疗健康应用试点项目。公司在创新技术上的努力获得业界广泛认可。截至第三季度末,WiNEX产品已在全国约140家医院落地。天津市海河医院WiNEX系统成功上线,是公立医院数字化转型进程中一座新的里程碑。 公司全方位布局互联网+医疗服务,享受行业高景气发展红利:据IDC数据预测,未来我国医疗信息化行业仍将保持高速增长,2026年市场规模有望突破1500亿元。公司互联网+医疗服务业务分为“云医”、“云险”和“云药”板块。2021年1-9月,“云医”依托的纳里健康平台完成收费在线问诊订单90余万次,完成服务订单100余万次(今年新增);“云险”所依托的卫宁互联网新增覆盖医疗机构约300余家,新增交易笔数1.3亿多笔,金额350多亿元。截至2021年三季度末,云药”板块下的“医药健险联合运营”SaaS服务平台RiNGNEX台已与50余家商保机构开展合作,接入约40家二三级单体医疗机构以及4个区域中心药房。未来,互联网医疗行业作为医疗数字化的重要助推力量,将在政策支持下,我们预计公司创新业务板块将持续高增长。 盈利预测与投资评级:考虑公司产成果转化进度,我们下调2021-2022年盈利预测,将2021-2022年的EPS从0.3/0.4元下调至0.26/0.35元,我们预计2023年的EPS为0.46元。当前市值对应2021-2023年PE为49/36/28倍,考虑公司研发投入显著增加,今年有望持续拓宽市场,扩大竞争优势,维持“买入” 评级。 风险提示:信创业务推进不达预期;在各细分领域市场份额不及预期。 盈利与预测估值 吴声计事 免责声明 微信号:hbdwjsj 公众订阅号(微信号:吴声计事)由东吴证券研究所计算机团队设立,系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。 本公众号所载的信息仅面向专业投资机构,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。 本订阅号不是东吴证券研究所计算机团队研究报告的发布平台,所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读,如需了解详细的报告内容或研究信息,请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。 本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议,不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用,接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。 本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、图片、影像等)未经书面许可,禁止复制、转载;经授权进行复制、转载的,需注明出处为“东吴证券研究所”,且不得对本订阅号所截内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 公司投资评级 买入:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上; 增持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间; 中性:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间; 卖出:预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级 增持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在5%以上; 中性:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间; 减持:预期未来6个月行业指数涨跌幅相对大盘在-5%以下。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码:215021 传真:(0512)62938527 公司网址:http://www.dwzq.com.cn
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