【银河有色华立/叶肖鑫】公司点评丨盛新锂能 (002240):锂价上涨拉动业绩,资源+冶炼布局全面开花

（以下内容从中国银河《【银河有色华立/叶肖鑫】公司点评丨盛新锂能 (002240):锂价上涨拉动业绩,资源+冶炼布局全面开花》研报附件原文摘录）
　　盛新锂能 002240 ◆ 投资建议 在新能源汽车大幅增长带动产业链高景气背景下，锂资源的紧缺进一步加剧行业供需错配，预计锂盐价格四季度有望继续上涨。公司在冶炼产能和资源端不断发力，持续拓宽公司未来成长潜力，稳步向行业一线企业迈进。预计公司2021-2022年归母净利润为9.14、12.45亿元，对应2021-2022年EPS为1.06、1.44元，对应2021-2022年PE为59.47、43.85倍，维持“推荐”评级。 核心观点 事件 公司发布2021年三季度报告，期间实现营业收入归母净利润18.59亿元，同比增长25.75%；实现归母净利润5.38亿元，同比增长965.21%，实现EPS 0.62元，同比增长933%。2021Q3单季度归母净利润2.47亿元，同环比分别增长13.59%和32.09%。 新能源汽车产业链持续景气，锂盐价格上涨明显，提振公司业绩 本期公司锂盐产品销量和销售价格上升导致利润增加。前三季度电池级碳酸锂和氢氧化锂的价格分别达到10.08万元/吨和9.51万元/吨，同比上涨了124.18%和83.26%；第三季度电池级碳酸锂和氢氧化锂的平均价格分别达到18.97万元/吨和18.17万元/吨，其中碳酸锂季度均价同比/环比分别上涨336.61%和64.31%，氢氧化锂季度均价同比/环比分别上涨276.30%和55.40%。三季度锂盐价格加速上涨进一步推动公司的业绩增长。 产能增长和资源端发力支撑公司一体化发展再上新台阶 目前公司子公司致远锂业已建成碳酸锂产能2.5万吨、氢氧化锂1.5万吨；通过与STELLAR在印尼合资成立公司，在莫罗瓦利工业园(IMIP)内投资建设年产5万吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂项目；子公司遂宁盛新设计3万吨锂盐产能，首期2万吨氢氧化锂项目已于2020年末开工建设，预计将在今年年底或明年年初建成；子公司盛威锂业一期600吨金属锂项目已建成首组150吨产能，剩余产能目前也在积极建设中。资源保障方面，公司通过收购阿根廷SDLA盐湖项目的运营权，资源量超过200万吨LCE；子公司奥伊诺矿业拥有原矿40.5万吨，折合锂精矿7.5万吨的生产能力；通过投资启成矿业和全资子公司盛屯锂业购买四川六新勘测规划设计有限公司100%的股权间接获得了四川雅江木绒锂矿的探矿权下25%左右的权益资源储量，经过初步勘探拥有矿石资源量3943.6万吨，氧化锂64.29万吨，平均品位1.63%；公司与银河锂业与AVZ矿业签署了长期的锂精矿包销协议，总计约22万吨锂精矿。客户方面，公司锂盐产品已成功进入国内锂电行业龙头企业供应链，包括宁德时代、厦门钨业、德方纳米、当升科技、容百科技等。 投资建议 在新能源汽车大幅增长带动产业链高景气背景下，锂资源的紧缺进一步加剧行业供需错配，预计锂盐价格四季度有望继续上涨。公司在冶炼产能和资源端不断发力，持续拓宽公司未来成长潜力，稳步向行业一线企业迈进。预计公司2021-2022年归母净利润为9.14、12.45亿元，对应2021-2022年EPS为1.06、1.44元，对应2021-2022年PE为59.47、43.85倍，维持“推荐”评级。 风险提示 锂价大幅下跌，下游需求不及预期，公司产能扩建项目投产不及预期等。 /// 相关报告 /// 【银河有色华立】公司点评丨雅化集团 (002497)：锂盐业务景气带动公司三季度利润强势增长 【银河有色华立】公司点评丨天山铝业 (002532)：产业链一体化竞争优势明确，高铝价下公司业绩弹性有望充分释放 【银河有色华立】行业动态丨能源金属与稀有金属展现业绩高爆发潜力 更多干货请关注 中国银河证券研究 微信公众号 中国银河证券研究 长按扫码关注我们 微信号｜zgyhzqyj 本文摘自报告：《锂价上涨拉动业绩，资源+冶炼布局全面开花》 报告发布日期：2021年10月28日 报告发布机构：中国银河证券 报告分析师： 华 立 执业证书编号：S0130516080004 叶肖鑫 执业证书编号：S0130520110001 华立 有色金属行业分析师，金融投资专业硕士研究生毕业，2014年加入银河证券研究院，从事有色金属行业研究。 叶肖鑫 有色金属行业分析师，2018年加入银河证券研究院，从事有色金属行业研究。 /// 评级体系及法律申明 /// 评级体系： 银河证券行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数） 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。 银河证券公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。 中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的唯一研究官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用 本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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