国君地产 | 低地货比受青睐,供地向租赁住房倾斜

（以下内容从国泰君安《国君地产 | 低地货比受青睐,供地向租赁住房倾斜》研报附件原文摘录）
　　十城平均地价下行，房企更青睐低地货比城市。对比两轮土拍的平均成交楼面价，十七座城市中有十城下降，另有七城地价上升。整体来看，平均楼面价下行的驱动因素为第二轮土拍溢价率大幅下降，上行驱动因素为第二轮土拍核心区出让地块增加，且核心区楼面价上涨。尽管成交楼面价较首轮土拍有所下降，但地货比仍然位居高位。在十七座城市中，有十座城市两轮土拍地货比均高于40%，两座城市首轮土拍地货比高于40%，第二轮降至40%以下，五座城市两轮土拍地货比均低于40%。从土拍结果来看，房企更青睐低地货比城市，低地货比城市流拍率相对较低。 供地向租赁住房倾斜，北上住房保障加速。在22个重点城市首轮集中供地中，租赁住房目标通过“竞自持”、固定配建和纯租赁用地三种方式完成。从第二轮土拍的表现来看，“竞自持”占比大幅下降，土拍大幅转冷的背景下，多数设置“竞自持”的地块无法落实租赁住房指标，后续固定配建租赁和纯租赁用地的供给将会显著增加。从完成土拍的城市来看，上海第二轮土拍保障性租赁住房用地（纯租赁用地）供应增加三倍，在总成交建面中占比也从2%上升到7%。北京市第二轮供地配建保障性住房的规模大幅增加，固定配建43万方，较首轮（固定配建+竞配建）的35万平增加24%。 国企大范围兜底，流拍现象仍持续。考虑政府终止出让的地块，已完成土拍的四城中，武汉的流拍率达24%，较第一轮6%增加18pct。北京、上海和杭州作为土地市场向来火热的城市，第一轮均无一地块流拍，而第二轮中流拍率分别达到60%、15%和55%。在流拍率相对较低的武汉和上海，国企“兜底”拿地现象明显。武汉第二轮土拍中底价成交共39宗，其中国企拿地35宗，成交金额占比82%；上海第二轮土拍中底价成交32宗，其中国企拿地26宗，成交金额占比87%。推荐港股中的中国金茂、融创中国，受益旭辉控股集团，A股标的推荐中南建设、万科A、保利地产、金地集团、招商蛇口等，受益我爱我家，同时推荐物业板块，受益招商积余、碧桂园服务，推荐中海物业、宝龙商业。 风险提示：政府重新放开前融、再走土地金融模式。 >>以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。 小程序， 国泰君安道合 ， 交易担保 ， 低地货比受青睐，供地向租赁住房倾斜 Mini Program 报告名称：《低地货比受青睐，供地向租赁住房倾斜》 发布时间：2021年11月1日 发布机构：国泰君安证券研究所 报告分析师： 谢皓宇 证书编号S0880518010002 白淑媛 证书编号S0880518010004 单 戈 证书编号S0880119110057 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 备注 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向国君证券客户中的专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照以下联系方式与我们联系。 国泰君安证券销售交易部： 华北地区：莫言钧 010-83939863 华东地区：潘一楠 021-38676548 华南地区：刘令仪 0755-23976062 法律声明 本公众订阅号(微信号: GTJARESEARCH)为国泰君安证券股份有限公司(以下简称“国泰君安证券”)研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。 其他机构或个人在微信平台上以国泰君安研究所名义注册的,或含有“国泰君安研究”,或含有与国泰君安证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是国泰君安证券研究所官方订阅号。 本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台,本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告,如需了解详细的证券硏究信息,请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议,国泰君安证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有,国泰君安证券对本订阅号保留一切法律权利。 订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的,需注明出处为“国泰君安研究”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、节选和修改。

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