【投资策略】反弹空间可能有限 [后市怎么看,戳这儿]_公众号研报

（以下内容从国金证券《【投资策略】反弹空间可能有限 [后市怎么看,戳这儿]》研报附件原文摘录）
　　■市场判断反弹空间可能有限 2021 年10 月31 日，国家统计局公布10 月中国制造业和非制造业采购经理指数。10 月制造业PMI 为49.2%，较上月下降0.4pct。非制造业商务活动指数为52.4%，较上月下降0.8pct。从10 月制造业PMI 分项指数看，内需走弱，以及原材料价格高位上涨、电力供应仍然紧张，在供需两端同时压制制造业PMI。比较有亮点的是新出口订单指数和进口指数10月都环比回升，出口回暖可能和欧美国家圣诞节采购有关，而进口指数回升，可能是因煤炭等能源品的进口管制有所放松。另外，10月制造业PMI 两个价格指数高位上行，尤其是出厂价格指数创历史新高，继续压制中下游企业的生产。总的来说，当前中国经济增长动能放缓，而通胀压力加剧，需要政策积极应对。除PPI同比持续高位外，10 月蔬菜和猪肉价格大幅反弹，CPI同比也将见底回升。截至2021年10月30日，不考虑上市一年以内的新股，全部A股2021年三季报披露率达到99.78%，基本披露完毕。从累计营收增速来看：全A整体2021Q3累计营收增速为23.9%，较上期变动-3.0个百分点；全A非金融2021Q3累计营收增速为27.5%，较上期变动-4.8个百分点。从累计净利润增速来看：全A整体2021Q3累计净利润增速为27.8%，较上期变动幅度为-15.8个百分点，而单季度净利润增速为-2.2%；全A非金融2021Q3累计净利润增速为40.0%，较上期变动-40.8个百分点，而单季度净利润增速为-4.4%。从大类指数ROE的角度来看，大部分指数ROE超预期回落：沪深300指数2021Q3的ROE（TTM）为6.5%，较上期变动了-3.7个百分点（2021Q2为10.2%）；中证500指数2021Q3的ROE（TTM）为5.4%，较上期变动了-2.6个百分点（2021Q2为8.0%）；中证1000指数2021Q3的ROE（TTM）为5.9%，较上期变动-1.3个百分点（2021Q2为7.2%）。三季度大部分指数ROE不增反减，主要是由于大部分指数三季度单季度盈利增速为负数，累计盈利增速也出现大幅回落，并带动三季报ROE超预期回落。技术上，周五大盘在开盘低走后迅速拉起，代表年线附件支撑力度较强。短期看，上涨量能不足的问题始终存在，预计整体反弹高度有限。操作建议 PMI继续下降，以及三季报ROE超预期回落或将对市场产生负面影响。同时，上涨量能不足的问题始终存在，预计整体反弹高度有限。建议激进投资者可关注银行、消费及新能源等。建议稳健投资者维持七成左右仓位。国金证券财富管理关注国金证券财富管理，即时收取市场信息，实时掌握市场动态，助力财富梦想。 0篇原创内容 Official Account ↑ 长按识别二维码关注

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