【新时代传媒】1031周观点:Facebook加码元宇宙更名为Meta,元宇宙投资重点关注游戏

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核心观点及投资建议 投资组合： 一、芒果超媒、三七互娱、分众传媒、科大讯飞、东方财富、奥飞娱乐。 二、受益组合，快手、腾讯、美团、创梦天地。 三、吉比特、完美世界、风语筑、华立科技、视觉中国、浙文互联、光线传媒、华策影视。 投资主题： 游戏视频三季报业绩、元宇宙ARVR、长短视频流媒体平台、楼宇媒体业绩持续性、出版发行的稳健增长、国有传媒公司的机会。 受益标的： 海外公司有网易、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、祖龙娱乐、中手游、赤子城等。游戏名臣健康、电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、影视万达中影等；其他有东方明珠、中南传媒、人民网等。 投资建议： 政策法规陆续出台，互联网的调整规范持续进行，数据安全和反垄断治理有利于资本有序扩张，本轮互联网的监管指导正有序落地 反垄断和数据安全是互联网发展的重要变量，反垄断对于创新与公司的运营提出了更高的要求，有利于产业的深耕和健康发展，而不是无序扩张。数据安全，在人工智能大时代，规范有利于更好的发掘利用。互联网已经在各行业实现了深刻的数字互联网，而走向智能化与走向全球化是我国当下互联网产业的两个重要驱动。我们认为此轮互联网的监管已基本有序落地。 Facebook更名为“Meta”引领元宇宙发展，游戏三季报不错可加配 10月28日，Facebook首席执行官马克·扎克伯格在Facebook Connect发布大会上宣布，Facebook将改名为“Meta”，来源于“元宇宙”（Metaverse）。这次Connect 2021会议上，Facebook还表示将公司业务划分为两个部分：应用程序系列（Family of Apps）和现实实验室（Reality Labs）。并将Reality Labs本年内的研发费用提高到100亿美元。近期将在欧洲设立1万个元宇宙相关的工作岗位。Facebook产业巨头强势进入元宇宙探索，行业的加速发展正在进行。元宇宙投资首先在游戏，游戏三季报业绩亮眼，三七互娱三季度8.67亿，同增54.77%，扣非后同增81%；完美世界三季度游戏业绩5.5亿元；吉比特前三季度净利达12.06亿元，同增51.7%；名臣健康前三季度净利1.21亿元，同增158%；其他如恺英网络、宝通科技、电魂网络、游族网络均有不错的业绩恢复和增长。我们认为元宇宙不是短期热点是数字化的长期趋势，产业巨头不断探索未来可期。投资元宇宙应在首先受益且有业绩的游戏公司方面，受益公司腾讯控股、字节跳动、网易、三七互娱、完美世界、吉比特、心动公司、名臣健康、宝通科技、电魂网络、恺英网络、创梦天地等。 《无暇赴死》上映首日票房登顶，《沙丘》创华纳年度北美最高开画纪录 根据猫眼专业版数据，截至2021年10月31日11时，《007：无瑕赴死》累计票房达1.42亿，共357.5万人次观影，猫眼口碑2.5万人评分8.7分。10月29日首映票房达4940.3万，登顶日冠宝座，《长津湖》以2834万的票房成绩屈居第二；沙丘于10月22日上映，首映票房达3914.1万，首周末在北美开画拿下4010万美元。截至2021年10月31日11时，北美票房已达5887.1万美元，中国内地获得累计票房2.05亿元，观影人次达495.0万。猫眼口碑6.9万人评分7.9分。下个月内，有多部热门电影将上映，《天书奇谭4K纪念版》于11月5日上映，《扬名立万》《我的初恋十八岁》定档于11月11日，《梅艳芳》定档于11月12日，《门锁》定档于11月19日。受益公司关注中国电影、万达电影、光线传媒、华策影视等。 风险提示： 疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险，监管政策变化等。 1、 核心观点、投资策略及股票组合 1.1、 本周重点推荐及组合建议 1.2、 核心观点及投资逻辑 1.3、 部分重点传媒公司估值表格 1.4、 重点关注：近期视频、游戏、上映电影 2、 市场行情分析及展望 2.1、 行业一周市场回顾 上周（10月25日-10月29日），传媒行业指数（SW）跌幅为0.27%，沪深300跌幅为1.03%，创业板指涨幅为2.00%，上证综指跌幅为0.98%。传媒指数相较创业板指数下跌2.27%。各传媒子板块中，媒体下跌1.42%，广告营销下跌0.08%，文化娱乐上涨1.83%，互联网媒体下跌3.01%。 2.2、 行业估值水平 传媒行业指数（SW）最新PE估值为25.30，低于近五年平均水平，最新PB估值为2.32，低于近五年平均水平，整体估值处于历史地位。 2.3、 公司重点公告 2021年10月25日 【中青宝】公司股票交易价格自2021年10月21-25日连续三日收盘价格涨幅偏离值累计超过 30%，属于股票交易异常波动的情况。 【金陵体育】公司发布2021三季报，Q3总营收1.30亿元，同增3.24%，归母净利694.80万元，同减49.11%；前三季度总营收3.01亿元，同增0.29%，归母净利2288.93万元。同减22.51%，主要系发行企业可转换债券和购买理财产品所致。 【华闻集团】公司发布2021三季报，Q3总营收2.42亿元，同减72.14%，归母净利 9309.15万元，同增766.01%；前三季度总营收7.86亿元，同减67.56%，归母净利1551.87万元，同增110.30%。 【天音控股】公司发布2021三季报，Q3总营收136.18亿元，同减1.99%，归母净利0.22亿元，同增69.88%；前三季度总营收511.75亿元，同增17.5%，归母净利-2.16亿元，同增26.54%。主要系本期股份转让所致。 【安妮股份】公司发布2021三季报，Q3总营收1.01亿元，同增1.23%，归母净利517.02万元，同增106.50%；前三季度总营收2.66亿元，同减0.31%，归母净利1681.75万元，同增118.81%。主要系改造装修费用、预付设备款增加、归还借款所致。 【宣亚国际】公司发布2021三季报，Q3总营收2.39亿元，同增15.54%，归母净利-1235.67万元，同减197.97%；前三季度总营收6.02亿元，同增61.27%，归母净利-1603.16亿元，同减43.05%。主要系报告期客户回款减少、支付应付账款增加、收票据减少所致、报告期预付款项结转无形资产等所致。 【探路者】公司发布2021三季报，Q3总营收2.49亿元，同增48.86%，归母净利1538.38万元，同增141.85%；前三季度总营收6.58亿元，同增41.70%，归母净利2962.54万元，同增116.29%。主要系应收票据到期承兑以及背书转让、预付供应商货款和保证金所致。 【美盛文化】公司发布2021三季报，Q3总营收2.54亿元，同减19.51%，归母净利2687.15万元，同减27.42%；前三季度总营收7.67亿元，同减3.63%，归母净利5286.17万元，同减4.25%。主要系原材料价格上涨，美元汇率下降以及海外运输紧张，商品出货时间延迟所致。 2021年10月26日 【浙数文化】公司发布2021三季报，Q3总营收7.63亿元，同减8.62%，归母净利1.83亿元，同增166.83%；前三季度总营收22.39亿元，同减17.02%，归母净利4.70亿元。同增9.18%。 【掌趣科技】公司发布2021三季报，Q3总营收3.60亿元，同减18.11%，归母净利5779.78万元，同增40.08%；前三季度总营收11.80亿元，同减13.67%，归母净利2.44亿元。同减49.48%，主要系发行企业可转换债券和购买理财产品所致。 【湖北广电】公司发布2021三季报，Q3总营收4.50亿元，同减16.70%，归母净利-1.14万元，同减102.47%；前三季度总营收15.00亿元，同减7.02%，归母净利-1.96亿元，同减165.06%。 【宝通科技】公司发布2021三季报，Q3总营收6.37亿元，同减0.20%，归母净利8422.42万元，同增4.31%；前三季度总营收19.72亿元，同增1.03%，归母净利3.33亿元，同增5.39%。 【凯撒文化】公司发布2021三季报，Q3总营收2.22亿元，同增60.18%，归母净利2991.71万元，同减8.42%；前三季度总营收6.93亿元，同增55.89%，归母净利2.42亿元，同增61.23%。 【完美世界】公司发布2021三季报，Q3总营收25.32亿元，同减13.21%，归母净利5.42亿元，同增1.18%；前三季度总营收67.39亿元，同减16.40%，归母净利7.99亿元，同减55.27%。 【祥源文化】公司发布2021三季报，Q3总营收5838.29万元，同减59.66%，归母净利417.30万元；前三季度总营收1.62亿元，同减39.81%，归母净利1400.12万元，同增271.14%。 【中文在线】公司发布2021三季报，Q3总营收3.21亿元，同增41.07%，归母净利2971.10万元，同增42.30%；前三季度总营收8.51亿元，同增32.32%，归母净利5739.56万元，同增23.82%。 【值得买】公司发布2021三季报，Q3总营收3.33亿元，同增83.10%，归母净利1895.79万元，同增14.74%；前三季度总营收9.65亿元，同增77.21%，归母净利1.04亿元，同增21.99%。 2021年10月27日 【新华文轩】公司发布2021三季报，Q3总营收23.97亿元，同增12.94%，归母净利1.05亿元，同减41.33%；前三季度总营收70.58亿元，同增23.21%，归母净利7.07亿元。同减6.73%。 【华凯创意】公司发布2021三季报，Q3总营收9.92亿元，同增1214.64%，归母净利542.54万元，同增178.71%；前三季度总营收10.69亿元，同增737.81%，归母净利-1670.09万元。同增15.18%。 【星辉娱乐】公司发布2021三季报，Q3总营收4.22亿元，同减14.99%，归母净利5208.49万元，同减173.32%；前三季度总营收9.52亿元，同减29.16%，归母净利-2.49亿元，同减1023.75%。 【富春股份】公司发布2021三季报，Q3总营收2.05亿元，同增124.92%，归母净利4306.23万元，同减15.57%；前三季度总营收4.01亿元，同增32.12%，归母净利6114.19万元，同减11.11%。 【凯撒文化】公司发布2021三季报，Q3总营收2.22亿元，同增60.18%，归母净利2991.71万元，同减8.42%；前三季度总营收6.93亿元，同增55.89%，归母净利2.42亿元，同增61.23%。 【新媒股份】公司发布2021三季报，Q3总营收3.57亿元，同增13.31%，归母净利1.83亿元，同增23.42%；前三季度总营收10.15亿元，同增11.81%，归母净利5.45亿元，同增19.68%。 【天威视讯】公司发布2021三季报，Q3总营收3.07亿元，同减13.75%，归母净利1405.80万元，同减51.76%，前三季度总营收12.07亿元，同减2.81%，归母净利9180.09万元，同减28.39%。 【芒果超媒】公司发布2021三季报，Q3总营收37.78亿元，同增2.19%，归母净利5.29亿元，同增3.99%；前三季度总营收116.31亿元，同增22.81%，归母净利19.79亿元，同增22.84%。 【省广集团】公司发布2021三季报，Q3总营收34.65亿元，同减6.00%，归母净利2286.66万元，同增122.98%；前三季度总营收89.96亿元，同增2.50%，归母净利1.04亿元，同增298.91%。 【紫天科技】公司发布2021三季报，Q3总营收4.44亿元，同增42.32%，归母净利1.14亿元，同减0.62%；前三季度总营收13.73亿元，同增65.67%，归母净利3.15亿元，同增96.58%。 2021年10月28日 【中国电影】公司发布2021三季报，Q3总营收8.14亿元，同增37.28%，归母净利-4361.95万元，同增23.58%；前三季度总营收38.27亿元，同增262.94%，归母净利2.62亿元。同增146.77%。 【长江传媒】公司发布2021三季报，Q3总营收14.77亿元，同增8.13%，归母净利2.01亿元，同增3.01%；前三季度总营收43.31亿元，同减2.55%，归母净利6.82万元，同增1.85%。 【新华传媒】公司发布2021三季报，Q3总营收1.96亿元，同减29.64%，归母净利522.01万元，同减24.98%；前三季度总营收8.77亿元，同增9.59%，归母净利2301.92万元，同减46.66%。 【中信出版】公司发布2021三季报，Q3总营收4.52亿元，同减3.87%，归母净利5665.51万元，同减27.77%；前三季度总营收12.04亿元，同增10.42%，归母净利2.01亿元，同增11.58%。 【凤凰传媒】公司发布2021三季报，Q3总营收26.50亿元，同增2.27%，归母净利3.63亿元，同增43.49；前三季度总营收88.36亿元，同增10.19%，归母净利17.76亿元，同增63.37%。 【天龙集团】公司发布2021三季报，Q3总营收24.70亿元，同减10.78%，归母净利3097.06万元，同减3.08%；前三季度总营收78.69亿元，同增2.31%，归母净利1.05亿元，同增4.73%。 【视觉中国】公司发布2021三季报，Q3总营收1.84亿元，同增8.51%，归母净利5427.17万元，同增9.09%，前三季度总营收5.24亿元，同增18.64%，归母净利1.51万元，同增23.53%。 【浙江富润】公司发布2021三季报，Q3总营收2.09亿元，同减70.52%，归母净利242.70万元，同减96.90%；前三季度总营收10.79亿元，同减46.28%，归母净利-7205.87万元，同减102.07%。 【佳云科技】公司发布2021三季报，Q3总营收15.44亿元，同减17.43%，归母净利-427.72万元，同减235.13%；前三季度总营收54.41亿元，同增5.67%，归母净利3394.90万元，同增375.25%。 【华谊兄弟】公司发布2021三季报，Q3总营收3.77亿元，同减51.84%，归母净利4.77亿元，同增604.61%；前三季度总营收9.56亿元，同减13.70%，归母净利5.83亿元，同增278.87%。 2021年10月29日 【天神娱乐】公司发布2021三季报，Q3总营收5.43亿元，同增98.85%，归母净利-1595.73万元，同增9.17%；前三季度总营收11.68亿元，同增55.31%，归母净利2663.51万元。同增113.50%。 【利欧股份】公司发布2021三季报，Q3总营收52.90亿元，同增60.41%，归母净利-10.23亿元，同减136.20%；前三季度总营收144.48亿元，同增35.61%，归母净利-8857.06万元。同减102.87%。 【昆仑万维】公司发布2021三季报，Q3总营收12.66亿元，同增20.19%，归母净利12.46亿元，同增68.45%；前三季度总营收35.67亿元，同减0.48%，归母净利22.46亿元，同减48.76%。 【分众传媒】公司发布2021三季报，Q3总营收38.22亿元，同增17.06%，归母净利15.22亿元，同增10.39%；前三季度总营收111.48亿元，同增41.56%，归母净利44.23亿元，同增100.81%。 【吉宏股份】公司发布2021三季报，Q3总营收13.56亿元，同增4.32%，归母净利6628.31万元，同减62.09%；前三季度总营收38.47亿元，同增19.61%，归母净利2.48亿元，同减42.76%。 【上海电影】公司发布2021三季报，Q3总营收1.32亿元，同增73.19%，归母净利-1858.21万元，同增29.98%；前三季度总营收52.30亿元，同增291.75%，归母净利1.48亿元，同增105.55%。 【万达电影】公司发布2021三季报，Q3总营收22.37亿元，同增80.25%，归母净利-3.48亿元，同增22.40%，前三季度总营收92.71亿元，同增188.50%，归母净利2.91亿元，同增114.42%。 【三湘印象】公司发布2021三季报，Q3总营收1.57亿元，同减94.53%，归母净利1.22亿元，同增21.28%；前三季度总营收27.77亿元，同减17.76%，归母净利3.22亿元，同增84.35%。 【浙文互联】公司发布2021三季报，Q3总营收40.03亿元，同增70.07%，归母净利7713.21万元，同增65.68%；前三季度总营收107.84亿元，同增56.46%，归母净利2.10亿元，同增105.88%。 【联络互动】公司发布2021三季报，Q3总营收37.74亿元，同减11.18%，归母净利-4.44亿元，同减2674.66%；前三季度总营收122.53亿元，同增10.05%，归母净利-2.82亿元，同增181.13%。【华谊兄弟】公司发布2021三季报，Q3总营收3.77亿元，同减51.84%，归母净利4.77亿元，同增604.61%；前三季度总营收9.56亿元，同减13.70%，归母净利5.83亿元，同增278.87%。 3、报告及数据 3.1、一级市场投资动态 3.2、 并购重组与股权激励 4、风险提示 疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险，监管政策变化等。 证券研究报告：《Facebook加码元宇宙更名为Meta，元宇宙投资重点关注游戏》 对外发布日期：2021年10月31日 分析师： 马笑 SAC 执证编号：S0280520070001 本报告分析师及联系人： 马笑，华中科技大学硕士，传媒&计算机首席分析师，TMT行业组长。2017年加入新时代证券，5年互联网/软件实业工作和投研经验，擅长自上而下把握行业机会，政策解读/产业梳理；自下而上进行个股选择，基本面跟踪研究；担任过管理咨询顾问/战略研究员/投资经理等岗位。2018年东方财富百佳分析师传媒行业第一名；2019年每市组合传媒行业第三名，2020wind金牌分析师，证书编号：S0280520070001 特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于2017年7月1日起正式实施。根据上述规定，新时代证券评定此研报的风险等级为R3（中风险），因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。若您并非专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研报中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证，本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性、客户的反馈、竞争性因素以及新时代证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与，不与，也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。 免责声明 本微信号推送内容仅供新时代证券股份有限公司（下称“新时代证券”）客户参考，完整的投资观点应以新时代证券研究所发布的完整报告为准。在任何情况下，本微信号所推送信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。除非法律法规有明确规定，新时代证券不对因使用本微信号的内容而引致的任何损失承担任何责任。本微信号及其推送内容的版权归新时代证券所有，新时代证券对本微信号及其推送内容保留一切法律权利。未经新时代证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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