【投资策略】低位震荡 [后市怎么看,戳这儿]

（以下内容从国金证券《【投资策略】低位震荡 [后市怎么看,戳这儿]》研报附件原文摘录）
　　■市场判断 低位震荡 9月份的利润总额当月同比为13.2%（前值14.5%），较8月继续小幅下行。预警省份的大规模限产导致价升量降，营收持续回落，利润率略弱于季节性，导致利润增速下行。营收累计同比为9.7%（ 前值9.8%），价升量降下小幅回落。保供措施对于电力生产有所提振，大规模限产导致制造业生产延续下行趋势，原材料价格继续冲高，特别是9 月煤价高企；利润率6.58%（ 前值6.64%），逆季节性小幅下行。中下游利润率继续受到挤压，但幅度放缓，电力利润受侵蚀加重；往后看，在四季度“ 双控”政策仍然持续的背景下，PPIRM将维持在高位，利润率预计持续走低，叠加经济下行，利润增速将持续下行。9 月库存累计同比为13.7%（前值14.2%），企业在年内首次出现主动去库的表现。核心由于需求疲弱，下游消费品制造业的补库意愿较低，而上游受到限产制约，因此总体呈现出阶段性的主动去库特征。 财联社记者近期采访发现，虽然出于风险防控的考虑，银行机构对于房地产开发贷的态度仍比较谨慎，但也有部分银行对开发贷的投放意愿有所提升，以往紧缩的授信政策有所舒缓。但尽管部分银行在分行层面出现了开发贷投放意愿的松动，可由于该项目的审批权绝大部分集中在总行，因此，总行层面的意愿才是决定开发贷能否真正“松动”的抓手。业内人士表示，整体上，房企信贷环境预计将趋于向好，从资金投向来看，信贷资源仍会优先向部分信用风险较小的优质房企或地产项目倾斜。我们认为地产融资政策存在纠偏，地产的系统性风险将会明显下降。部分优质的地产公司或将受益。 技术上，周三大盘震荡走低。短期来看，大盘或将继续低位震荡，不排除考验前期低点。 操作建议 大盘或将继续低位震荡，不排除考验前期低点。建议激进投资者可关注银行、新能源等。建议稳健投资者维持七成左右仓位 。 国金证券财富管理 关注国金证券财富管理，即时收取市场信息，实时掌握市场动态，助力财富梦想。 0篇原创内容 Official Account ↑ 长按识别二维码关注

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