【首席宏观】港股的投资机会

（以下内容从万联证券《【首席宏观】港股的投资机会》研报附件原文摘录）
　　new 今年8-9月港股跌的最惨时，恒生指数接近破净，也就是接近市净率（PB）1倍。 数据来源：wind 从2003年以来，恒生指数破净的情形只发生过两次，2016年初A股熔断，以及2020年3月疫情期间。 如果个股出现极端的估值，可能是因为个股的逻辑变化了，可能是机会，更多的可能是风险，但对于一个整体的市场而言，极端历史估值值得我们重视，因为这往往是属于机会。 2016年2月破净后，最大涨幅83%，2020年3月破净后，最大涨幅47%。 数据来源：wind 从历史上看，恒指市净率在1.1倍以下的概率仅有9.31%，在破净，也就是1倍以下的概率仅有4.4%。 数据来源：wind 从历史上来看，当恒生指数破净之后，很快就会有一个不小的反弹，破净状态持续的时间并不会很长，但是并不会马上就出现反转向上，而是会在底部震荡比较长的一段时间。从历史上看，当市净率在1以下投资恒生指数，未来一年较大概率获得正收益。 投资策略 在恒指破净以及在市净率1附近，我们可以考虑逢低关注恒生指数相关的ETF。 这时有朋友可能会问，港股通交易权限需要满足一定的开通条件，那普通投资者有没有其他的投资方式呢？ 其实，我们投资者朋友的A股证券账户，就可以交易此类ETF。 古振华 登记编号S0270613050002 本策略内容和建议仅供参考 不应作为投资决策唯一参考因素 股市有风险，投资须谨慎！

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）